【科創板日報】2月9日訊（記者 余佳欣 吳旭光） 日前，證監會上市司召開座談會，就進一步最佳化並購重組監管機制、大力支持上市公司透過並購重組提升投資價值征求部份上市公司和證券公司意見建議，並就市場關切的熱點問題進行交流討論。
會議認為，中國經濟正處於實作高質素發展的關鍵時期，上市公司要切實用好並購重組工具，抓住機遇註入優質資產、出清低效產能，實施兼並整合，透過自身的高質素發展提升投資價值，增強投資者獲得感。
在政策利好加持下，開年來，並購重組正進入活躍期。據【科創板日報】記者不完全統計，2024年至今，科創板上市公司透過協定轉讓、增資、掛牌轉讓、對外投資、發行股份購買等並購方式，釋出並購方案共計近50起，與2023年同期相比，增長超40%。
從行業角度看，電子、機械器材、醫藥生物、電腦等行業上市公司釋出的並購方案數量居前，占比超過八成。
浙江大學國際聯合商學院數碼經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對【科創板日報】記者表示，現階段，相關部門鼓勵企業重組並購，是希望企業之間透過並購重組來最佳化企業競爭力，提高企業盈利能力，尤其是當前很多中小上市公司處在估值低水平，並購重組成本較低；並購重組的好處在於企業能夠透過並購重組打破企業發展瓶頸，拓展企業發展空間。
▍「硬核科技」並購成色更足
2024年以來，科創板市場上「硬核科技」並購重組交易活躍度持續升溫。
截至2月8日【科創板日報】記者發稿，從披露方案並購目的來看，以橫向整合、行業整合、多元化戰略等為目的進行產業擴張整合交易共計近50起，其中交易金額中涉及現金收購部份的交易總價值合計約174.66億元。
其中包括，1月9日，以行業整合為目的的重大重組事件——普源精電擬收購耐數電子100%股權加碼主業；1月17日，以橫向整合為目的的重大重組事件——亞信安全擬收購亞信科技19.236%或20.316%股份；2月1日，以多元化戰略合作為目的投資事件——麒麟信安入股超能機器人。
對於上述收購行為，【科創板日報】記者以投資者身份致電相關上市公司證券部。
普源精電證券部人士對【科創板日報】記者表示，該公司收購主要看中耐數電子在量子資訊、射電天文、微波通訊等前沿套用領域具備的系統解決方案能力，有望助力該公司實作從硬件向整體解決方案的轉型升級；對於耐數電子所在的科研院所等下遊細分市場，普源精電DS80000系列13GHz示波器等產品可以快速匯入，提升公司在這些研究機構客戶中的市場份額。
亞信安全董秘辦人士在介紹此次股權收購表示，重組之後可以提升該公司的行業布局深度及廣度，比如在客戶服務和行業覆蓋層面，本次交易將進一步加強亞信安全與亞信科技在電訊供應商、金融、政務、交通、能源等重合行業的產品協同和銷售協同，提升全面覆蓋能力。未來雙方有望在電訊供應商等多個關鍵資訊基礎設施行業實作協同發展。
麒麟信安證券部工作人員表示，「公司入股超能機器人，主要是想把強化作業系統業務，透過更多的套用場景去擴散開來。以前我們作業系統主要套用在國防、電力、工業領域這塊，而隨著人工智能的發展，希望能和機器人結合來協同發展。而超能目前在領域內做得相對較好。」
中國企業資本聯盟、副理事長柏文喜向【科創板日報】記者表示，不少企業選擇延展業務進入硬科技領域，這反映出當前科技發展的趨勢和市場需求的變化，硬科技領域具有創新性強、技術含量高、市場前景廣闊等特點，因此成為企業尋求新的增長點的重要方向。此外，隨著國家對科技創新領域的支持力度不斷加大，也為企業進入硬科技領域提供了更多政策支持和資源保障。
▍存量市場尋求突破
【科創板日報】記者註意到，不少企業亦透過增資、收購子公司、引入外部投資者等舉措加碼存量市場業務。
2月8日，半導體企業芯聯整合釋出關於對外投資暨向控股子公司增資的進展公告。該公司擬對其控股子公司芯聯先鋒集成電路制造（紹興）有限公司（下稱：芯聯先鋒）進行第一階段增資38.50億元，其中芯聯整合增資28.875億元，占本次增資總額的75%。增資完成後，芯聯先鋒註冊資本為68.50億元，其中公司使用募集資金出資50億元以及自有資金出資1.375億元，共計51.375億元，占註冊資本總額75%。
芯聯整合表示，此舉主要是為了進一步提升功率模組套用配套所需各類芯片的大規模生產制造能力，降低生產營運成本，提升產品綜合競爭力，保障芯聯集成電路制造股份有限公司「三期12英寸集成電路數模混合芯片制造專案」的順利實施。
【科創板日報】記者註意到，隨著鋰電賽道競爭日趨激烈，電池廠商正在尋求新的突破口。
其中，鉛蓄電池龍頭天能股份戰略選擇儲能業務作為鋰電發展方向。1月26日，天能股份以自有資金2.1億元等值美元受讓法國帥福得集團持有的天能帥福得能源股份有限公司40%的股份。交易完成後，天能股份將成為天能帥福得的全資股東，天能股份與法國帥福德集團的合作模式也由股份合作轉為戰略業務合作。
在近期舉行的股東大會上，天能股份董事、財務總監兼董事會秘書胡敏翔向【科創板日報】記者解釋道，這一變化也是為了該公司儲能業務的順利發展。「這次收購後相當於可以打通產業鏈，觸達的客戶也會更多。」
同樣作為電池企業的珠海冠宇亦釋出公告稱，正在籌劃控股子公司浙江冠宇電池有限公司（下稱：浙江冠宇）增資擴股並引入外部投資者，具體增資金額尚未明確。
對此，珠海冠宇證券部人士向【科創板日報】記者表示，目前相關進展有序進行中。此舉主要是最佳化股權架構以及補充資金，因為現在浙江冠宇目前有廠房在建設當中，需要研發投入，所以我們考慮引入外部的投資機構，從而可以緩解一部份的資金問題。
上述人士表示，增資浙江冠宇亦是在其消費類軟包鋰離子電池之外拓展業務，目前浙江冠宇主要做啟停電池，還有儲能、無人機、摩托車等業務。
▍A股並購重組將持續火熱
不少業內人士認為，在政策積極鼓勵下，A股市場並購重組需求會不斷增加，並購質素也將不斷提高，有望進一步加速市場結構最佳化調整、促進產業轉型升級。
不過，也有市場觀點認為，並購重組是一把雙刃劍，也存在著收購後的業績「變臉」、大額商譽減值等風險隱患。
1月15日，上交所向普源精電使用自有資金收購耐數電子部份股權並簽訂表決權委托協定相關事項的問詢函。針對交易方案、估值作價、整合管控、業務協同等方面，要求說明上市公司透過本次交易實作對標的公司合並報表的時點、會計處理及依據，收購剩余股權事項回購影響本次交易企業合並的會計處理；並補充披露交易各方對標的公司協商作價的具體依據及合理性等事項。
資深投行人士王驥躍對【科創板日報】記者表示，並購重組其實是一件風險大於收益的事情，雖然市場上大部份成功公司都有著並購擴張的動作，但那只是幸存者偏差，並購失敗的案例要大於成功案例。
「並購重組需要投入大量的資金和時間成本，這對企業的財務狀況和經營穩定性可能會造成一定的影響；其次，並購後的整合和管理也是一大挑戰，需要企業具備強大的管理和營運能力；此外，並購重組還涉及到法律、稅務、人員安置等多個方面的問題，需要企業充分考量和規劃。」 中國企業資本聯盟、副理事長柏文喜向【科創板日報】記者表示。
具體到科創企業來說，中國資訊協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力向【科創板日報】記者表示，企業需要充分認識到硬科技領域的高風險和高投入特性，包括技術研發的不確定性、市場需求的快速變化、競爭格局的解列等都是企業要面對的挑戰。在並購重組前，企業必須進行全面的市場調研和風險評估，制定科學的發展規劃與戰略布局，確保並購重組的決策是基於對行業的深入理解和對市場的準確判斷。
