超大傳統車企能否穿越周期，繼續屹立於新能源車時代？
和一汽、上汽、北汽這些傳統車企孵化出的新能源子品牌相比，2023年廣汽集團旗下的新能源品牌埃安，從銷量上看，算是「這條街最靚的仔」。據乘聯會公布的新能源廠商零售銷量排行榜，2023年廣汽埃安以超48.3萬輛的成績，僅次於比亞迪和特斯拉中國。若單獨比拼年銷量增速，廣汽埃安77%的增速甚至較比亞迪的61.9%還要高一些。
然而，2024年1月，埃安全球銷量卻環比下滑超45%，合計僅為24947輛，被AITO問界和理想汽車超越。這與去年12月車企降價沖刺相對較猛，使整個市場出現透支有關，但由此也能看出，中國新能源車市場真是越來越卷了。
作為大傳統車企試水新能源的先行軍，廣汽埃安想要在新的一年突出重圍，就得在保持埃安S、埃安Y兩款低端車型高增速的基礎上，取得中高端品牌——昊鉑的銷量突破，而這充滿挑戰。
▲（圖源/乘聯會）
01、「網約車之王」
2017年，是造車新勢力們與「PPT造車」劃清界線的一年，也是車圈「狠人」曾慶洪執掌廣汽集團，出任集團董事長的第二年。
那一年，余承東還在手機圈賣力吆喝，廣汽集團已經決定在當年7月將新能源業務獨立分拆，全資設立廣汽新能源汽車有限公司（簡稱「廣汽新能源公司」）。
2018年4月，廣汽新能源公司參與了北京國際汽車展覽會，推出了純電動SUV GE3等車型，可惜鎩羽而歸。年底，不死心的廣汽新能源公司釋出了首款以「埃安」為品牌名的緊湊型SUV——埃安S，2019年4月在工廠下線，5月正式上市銷售。
站在轉型新能源賽道的初期，廣汽有過一次失敗的經歷，為了搶占市場份額，埃安S必須找到突破口。
彼時，新能源乘用車的出租租賃類占比達到了峰值，為27%。於是，埃安S 瞄準了B端市場，提供客製車型，售價13.98萬~19.28萬元。2019年，廣汽新能源公司的銷量超過了4萬輛，同比翻了一倍。埃安S拿到首功，貢獻了3.2萬輛的業績。
2020年11月，廣汽集團索性把「廣汽新能源公司」更名為「廣汽埃安」，宣布獨立營運。後來，埃安Y推出後，和埃安S一起，成為網約車車主的最愛。廣汽埃安也被網友戲稱為「最懂中年失業人」的新能源汽車品牌。
而在埃安出生前，比亞迪在出租車市場的推廣已接近十年，旗下的王朝系列車型也在新能源網約車市場享有足夠的話語權。
也因此，在埃安取得第一階段勝利的那天，外界就將它跟比亞迪放在了天平兩端。
艾媒咨詢CEO張毅告訴「市界」，比亞迪成功之處在於掌握了像電池這樣核心技術的競爭力，以及抓住了一個非常好的新能源發展趨勢，成本把控和先占優勢，提升了汽車制造的整體利潤空間。
而埃安的三電（電機、電池、電控）系統最初都是采用別家的。其電機與電控系統采用的是日本電產與廣汽尼得科的零部件，而廣汽尼得科是日本電產與廣汽控股子公司的合資公司。在動力電池上，寧德時代、中創新航都是埃安的供應商。
2021年10月，埃安走上了比亞迪自產自研的路子，計劃投資自研電池的試制線。2022年下半年，在廣汽集團的扶持下，埃安相繼成立了因湃電池科技和銳湃動力科技等，加速布局電動化產業鏈。
另外在產品側，2023年1月，比亞迪推出了旗下高端汽車品牌——仰望，一輛仰望U8的純電超跑，售價上百萬。同年10月，昊鉑Hyper SSR正式上市，這也是純電跑車，廠商指導價128.6萬~168.6萬元。
▲（數據來源/汽車之家。制圖/市界）
讓埃安不舒服的是，百萬級跑車晚上市幾個月，差點被外界誤解成自己追著比亞迪跑。
要知道，2022年9月，是埃安先釋出的高端汽車品牌——Hyper昊鉑，首款新車超跑Hyper SSR也同步亮相。而比亞迪在2022年11月才正式給旗下高端汽車品牌定名——仰望。
無論是埃安還是比亞迪，現階段百萬級的跑車可能都是圖名大於求利。對埃安來說，跟比亞迪的主戰場，還是在10萬~20萬元的平價車裏。
也因此，2023年埃安狂賣車。之前有媒體報道過，埃安一台車給經銷商的返點，能讓對方賺兩萬多元。但新能源車企太卷了，2023年年末收官戰，比亞迪打頭陣降價促銷，埃安也很拼，可惜沒能完成年銷50萬輛的目標。
這些年，廣汽埃安一直逃不開比亞迪的影子，一舉一動都被認為是摸著比亞迪過河。
近日，一位重慶的埃安二級經銷商告訴「市界」，埃安以前在當地只有幾家4S店，為了加大經銷渠道，2023年一下子猛增到十多家。
為鼓勵經銷商積極賣車，廠家承諾，只要每個月完成十幾台銷量，就能拿到前期建店的裝修補貼，分兩年時間返補。同時，據上述經銷商透露，埃安對展廳位置提出要求：旁邊必須要有比亞迪的門店。
據該經銷商透露，自己原有展廳因旁邊沒有比亞迪的門店，稽核沒被透過。
埃安這是要追著比亞迪打了？「市界」又咨詢了另一家重慶埃安體驗中心的員工，「也不一定旁邊非得是比亞迪，只能說，比亞迪是埃安的直接競品，當然有是最好的。」目前他所在的埃安門店旁，是有比亞迪的。
但石家莊、廣西、山東等地的經銷商表示，加盟埃安，廠家並沒有要求非開在比亞迪旁邊不可。
02、IPO更緊迫了
或許重慶經銷商的反饋只是個例，但他們有一句話說得對，比亞迪是埃安的直接競品。
但比亞迪畢竟在新能源汽車領域多幹了好些年，家大業大的，埃安眼前只有「AION埃安+ Hyper昊鉑」兩個品牌，想要掌握更多話語權，它必須讓自己在新能源的牌桌上待得再久一些。
即便背靠廣汽集團，埃安還遠沒到高枕無憂的時候。和比亞迪、「蔚小理」、零跑等同行相比，埃安少了一張資本市場的通行證。而這，對於瘋狂燒錢的造車事業來說太重要了。
2023年上海車展期間，廣汽集團總經理馮興亞表示，力爭在2023年完成IPO。當時市場有訊息稱，廣汽埃安或於6月底向相關部門遞交申請上市材料，根據規劃，將謀求科創板上市。但很快，廣汽集團表示，上市板塊並未確認。
時機似乎還沒有眷顧到這個「含著金湯匙出生」的少爺。時隔9個月，2024年年初，多家媒體報道，廣汽集團計劃分拆埃安品牌安排其赴港上市，籌資10億美元。
截至目前，關於赴港IPO的傳聞，埃安方面沒有表態。
早在2021年8月，在廣汽集團的安排下，埃安開啟混改和引戰工作，集團慷慨地拿出74.04億元現金，還讓廣汽乘用車給了埃安35.57億元的實物資產，並將廣汽研究院的600余人團隊和部份專利分給了埃安。同年11月，廣汽埃安完成了純電新能源汽車領域的相關研發人員、無形資產和固定資產的重組整合。
2022年3月，廣汽埃安以非公開協定增資的方式，對794名骨幹員工實施股權激勵，本次增資共計融資25.66億元。據媒體報道，內部員工認購熱情很高，甚至有些員工向銀行貸款認購，埃安總經理古惠南更是把房子抵押了，投入了2000萬元。
同年9月，埃安完成了股份制改造；10月，埃安完成了A輪融資，53名戰略投資者的融資總額為182.94 億元，釋放了17.72%股份。廣汽集團直接及間接合計持有廣汽埃安的股權比例由93.45%變更為76.89%，仍是控股方。
埃安的估值瞬間飆升至千億元，約等於當時兩個小鵬汽車的市值，成為未上市新能源車企中最大的獨角獸企業。
▲（廣汽埃安股權結構圖。圖源/廣汽集團財報）
對於埃安上市，廣汽集團十分期待。
在廣汽集團內部，埃安是重量級的存在，集團整體的新能源銷量90%以上都靠埃安撐著。合資公司廣汽豐田、廣汽本田雖說也有新能源車型，但若要硬拼銷量可指望不上。
2022年10月，廣汽集團在埃安增資擴股的進展公告中透露：廣汽埃安是廣汽集團智能純電新能源汽車事業的發展載體，已陸續推出AION S、AION LX、AION V、AION Y、Hyper SSR等多款智能純電新能源汽車產品。
2024年1月8日，在上證e互動上，有投資者詢問埃安的上市進度。廣汽集團表示，相關專案正在按計劃推進中。「即使到後續廣汽埃安成功實作上市，廣汽集團（含旗下企業所持股份）仍將是廣汽埃安的控股股東，廣汽埃安的收益也將並入上市公司廣汽集團的報表之中。未來隨著廣汽埃安增長，廣汽集團也將受益。」
在業內人士看來，資本市場在經歷寒冬、IPO收緊的情況下，A股對企業盈利能力和創新內容要求更高。而在港股上市比A股科創板要輕松一些。但匯生國際資本總裁黃立沖告訴「市界」，A股市場和港股市場的投資者構成、估值體系以及市場預期存在差異，若從A股科創板轉到港股後，企業的估值可能會受到影響。
埃安的香港IPO之旅未有著落，但產品已先行，布局香港。
1月28日，廣汽埃安宣布正式進入香港市場，香港九龍灣首店正式開業。產品釋出會上，埃安帶來了首款車型AION Y Plus，同時亮相的還有昊鉑HT、昊鉑SSR等車型。
據廣汽埃安透露，它是首個在香港布局超300座1000V超充樁的車企，2024年將在香港建設6座銷售服務中心、品牌直營店。
而在它之前，比亞迪、特斯拉、上汽大通、上汽MG以及長城歐拉等新能源品牌均進入香港市場。不過，除了特斯拉采取直營體系外，大多都由當地的代理商負責銷售。
03、自解，自證
埃安是否會選擇港股上市？上市又能幫助它解決多少問題？暫未可知。但眼下，埃安有些問題需要自證。
埃安S推出的前後幾年，比亞迪的王朝系列、北汽新能源、吉利幾何等都曾推出過與其價格和產品定位十分接近的產品，但都沒能撼動埃安「網約車之王」的地位。
而這，也給埃安帶來了隱憂。
2020年~2022年，純電出租租賃占比從15%下降至11%。此後，市場需求逐步向私人消費走強，2023年11月，出租租賃占比僅有7.3%，達到了當年最低點。
外界普遍認為，依靠網約車市場火起來的埃安，會隨著市場飽和而式微。而且，昔日「網約車之王」的標簽，也會阻礙其透過高端車型發力C端市場。
埃安估計也聽到了外界的議論，在2022年9月推出高端品牌Hyper昊鉑前，就開始調整銷售結構，試圖找到平衡點。
中信證券數據顯示，2020年~2021年上半年，埃安在B端市場具有較高比例的租賃占比，大約為60%~70%。但在2022年業績會上，廣汽集團公開表示，在銷量體系中，其C端整體的銷量已經提升到了70%~80%。
不過，別看網約車市場逐漸飽和，過去一年，10萬級、15萬級「網約車型」的競爭更激烈了。
2023年12月12日，長安啟源第三款新車Q05上市，起售價11.99萬元。隨後，有經銷商打出了長安啟源A05「10萬級網約車首選」的宣傳標語。更早的時候，小鵬汽車宣布與滴滴戰略合作的新品牌純電轎車「MONA」品牌，將於2024年開始量產，首款產品定價15萬元左右，劍指網約車市場。
埃安挺有壓力。之前他們賣給的是B端從事網約車的企業客戶，現在也想辦法吸引C端使用者。埃安說了，如果使用者買車打算從事網約車生意或家用，廠家給到的保險、保養措施也是不一樣的。
「千萬不能小看B端市場，也不要認為B端市場就Low。」埃安的管理層曾公開表示。就像人永遠不能忘記自己是從哪裏來的一樣，埃安也沒有選擇忘記網約車市場帶給它的榮耀。
盡管如此，梳理過去一年的月銷數據，「市界」發現，2023年，埃安S和埃安Y，這兩款車型銷量累計超過35萬輛，占據埃安全年銷量的75%以上。
繼2023年2月、3月的銷量數據沖上4萬輛後，埃安整體銷量自5月開始增長乏力，直到8月份，月銷量一直在4.5萬輛左右徘徊，9月份月銷再回5萬輛大關，之後再度下滑。
分具體車型看，據新浪汽車統計，主力車型埃安S在2023年3月，月銷達到18903輛的高點，成交價為15.79萬元。此後4月~7月，成交價降低，銷量也持續下滑。8月份銷量短暫回升到14801輛，但9月~11月繼續下滑。在年底沖刺的12月，埃安S月銷沒能趕超8、9月份。
埃安Y整體銷量比埃安S好，過去一年的平均月銷1.7萬輛，盡管比大眾ID.3、零跑C11、銀河L7等同級別對手強了不少，但沒能幹過比亞迪秦Plus DM-i平均月銷2.2萬輛的成績。
再看埃安沖擊中高端市場的昊鉑品牌，旗下有：中大型轎跑昊鉑GT、純電豪華超跑昊鉑SSR、中大型純電SUV昊鉑HT三款車型。2023年，昊鉑品牌累計銷量為8087輛。其中，代表車型昊鉑GT，去年7月3日首次上市後，乘聯會公布的零售銷量月均幾百台；昊鉑HT在去年11月上市後，月均銷量過千台。
面對業內對其低端銷量放緩、沖高端受阻的質疑，1月30日，古惠南在接受【21世紀經濟報道】采訪時表示，昊鉑的LOGO真正批下來是2023年6月，到現在剛過去半年時間，「（認為）高端品牌想半年就把量沖到很高的人，對產業缺乏一些認知。」
的確，品牌的成長需要時間，但看著2024年越來越卷的新能源汽車市場，看著同樣也在進步的友商，埃安要抓緊時間自證了。
作者 | 楊 俏
編輯 | 田晏林
營運 | 劉 珊
