中新經緯7月11日電 (薛宇飛)11日，長江電力股價再度突破30元人民幣/股，當日收至30.19元/股，總市值超過7300億元。今年以來，長江電力的股價累計上漲近30%，而從更長周期看，這只股票的股價10年漲近6倍、5年內翻倍。因此，有股民稱長江電力為「水電茅」。
股價的持續上漲和較高的分紅，引來眾多機構的投資。梳理過往數據發現，早些年就對長江電力進行投資的平安人壽等機構收獲了豐厚的回報。相較而言，基金公司的投資時長相對較短，不少主動權益型產品在近兩年才重倉該只股票，盡管也取得一定收益，但並不亮眼。
有險資斬獲上百億元浮盈
據長江電力官網，該公司是由中國長江三峽集團有限公司作為主發起人設立的股份有限公司，2003年11月在上交所上市。長江電力主要從事水力發電、投融資、抽水蓄能、智慧綜合能源、新能源和配售電等業務，營運管理著烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向家壩、三峽、葛洲壩六座梯級電站，是中國最大的電力上市公司和全球最大的水電上市公司。
從長江電力的股價走勢圖看，在2014年下半年以前，該公司的股價表現並不突出，甚至有數年都處於橫盤狀態。從2014年下半年開始，該公司的股價一改此前表現，價格不斷創新高，2014年7月11至2024年7月10日的10年間，長江電力的股價累計上漲591.82%。從近5年、近3年、近1年、2024年以來的表現看，長江電力的股價分別累計上漲100.27%、64.75%、42.02%、28.96%。
從過去幾年機構持股的數據看，保險資金和陸股通資金持有長江電力的時間較早、規模較大。據Wind數據顯示，2014年，陸股通資金合計持有長江電力股票的數量就超過1億股，到2017年突破10億股，截至2024年一季度末，陸股通資金合計持股數量約為19.05億股。
據Wind數據，在2015年，險資持有長江電力的股票數量超過1億股，到2019年超過10億股，進入2023年，險資持股數量有所下降。截至2024年一季度末，保險資金合計持股數量約為9.88億股。
根據長江電力披露，眾多機構中，私募機構重陽投資、險資平安人壽都在長江電力上斬獲頗豐。2012年年末時，重陽集團持有長江電力8260萬股股票，位居第五大股東。到2015年年末時，重陽投資及旗下3只基金產品都進入了長江電力十大股東之列，合計持股數量達3.44億股。2014年初至2015年年末，是長江電力股價大幅攀升的一個時期，因此，重陽投資獲得不少盈利。
以重陽集團直接持股數量看，其持有長江電力的股票數量在2014年突破1億股，這一持股規模持續至2018年三季度末，此後開始大規模減持。 2014年下半年至2018年三季度末，長江電力的股價累計上漲了9.37元/股，以重陽集團直接持有1.5億股進行粗略計算，浮盈超過14億元 。
平安人壽更是這只股票的忠實擁躉。2015年上半年末時，「中國平安人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品」就位居長江電力十大股東之列，持股1.72億股。2016年，平安人壽參與長江電力的定向增發，以12.08元/股認購8億股，之後，總持股規模增至9.88億股，並一直維持至2024年一季度末。
目前，長江電力的股價在30元/股左右，平安人壽定增部份每股浮盈約18元，這部份總浮盈約144億元，再加上剩余1.88億股的數十億元的浮盈，平安人壽在長江電力上的投資可謂是「贏麻了」。
5只主動權益型基金持股數超千萬
整體看，陸股通和險資對長江電力的投資時間較長，對比而言，公募基金的投資規模雖然不少，但多是在近幾年才大幅加倉。
據Wind數據顯示，截至2014年年末，基金合計持有長江電力的股票數量約為2.06億股，之後幾年有所波動，但未見明顯增加。直至2020年年末，基金持有長江電力的股票數量才超過4億股。這6年間，長江電力的股價已經翻倍。2021年以後，基金持股長江電力的股票數量不斷增加，至2024年一季度末，基金合計持有該只股票的股份數量約為10.85億股，合計持股比例分別約為4.52%，超過了險資。
具體看，截至2024年一季度末，共計有96家公募基金公司旗下產品持有長江電力的股票，其中，持股數量超過1000萬股的基金公司共有17家。一季度末，華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金旗下基金產品持有長江電力的股票數量超過1億股，分別約為2.51億股、1.66億股、1.07億股。
但中新經緯進一步梳理發現，2024年一季度末重倉長江電力的基金產品中，以指數型基金居多，更考驗基金經理投資能力的主動權益基金數量並不多。 截至一季度末，主動權益型基金中，持有長江電力股票數超過1000萬股的產品有5只，持有500萬至1000萬股的產品有15只 。
比如，華夏基金共有20只產品持有該只股票，合計持有2.51億股，但持股數量靠前的都是指數型基金，沒有一只主動權益型基金持股數量超過100萬股。華泰柏瑞滬深300ETF持有長江電力超1億股的股票，占到華泰柏瑞基金持股數量的絕大多數，其余基金的持股數量只有數萬股至數十萬股。
同時，持股數量相對較多的主動權益型基金，持有時間都不太長，因此，只能分享到長江電力股價近期上漲帶來的收益。根據披露，在2021年年末時，由基金經理祁禾管理的易方達環保主題還未持有長江電力的股票，在2022年上半年開始大幅購入，到2024年一季度末，持股數量增至1638.59萬股。
東方證券資管旗下的東方紅啟恒三年持有、東方紅智遠三年持有分別是在2023年上半年、2023年下半年買入長江電力的股票，到今年一季度末，持股數量分別約為4175.66萬股、665.93萬股。中信證券卓越成長兩年持有在2023年下半年買入長江電力366.63萬股股票，到2024年一季度末時大幅增加至1715.39萬股。
這些主動權益基金又能收獲多少盈利？以易方達環保主題為例，根據披露，該基金2022年上半年購入的長江電力股票的平均成本約22.98元/股，之後賣出一部份，到2022年年末剩余765.85萬股；2023年，該基金加倉了734.31萬股，當年長江電力的股票均價約21.92元/股；2024年一季度又加倉138.43萬股，當季度長江電力的股票均價約24.54元/股。若易方達環保主題的持股數量不變，以當前長江電力股價30元/股計算，易方達環保主題合計浮盈約1.21億元。
東方紅啟恒三年持有在2023年上半年買入長江電力4252.07萬股股票，平均成本約21.24元/股。以今年一季度末持有4175.66萬股、長江電力股價30元/股計算，東方紅啟恒三年持有浮盈約3.66億元。
這些主動權益型基金雖有浮盈，但收益不及那些布局時間早、持有時間久的機構。
博時基金行業研究部基金經理助理金欣欣對中新經緯分析，能源類股票往往可能具有較為穩定的業績和現金流，通常是相對優質的核心資產，看好該類資產的長期配置價值。另外，高股息標的通常以穩健的業績和現金流為基礎，能源板塊中具有這一特征的個股往往具有配置價值。但是，也要警惕交易擁擠和階段性波動風險。
