大家好，我是成長的小巴，今天開始我們進入洋河股份的財報分析，一起進入第二家白酒探索，本篇為【2023年洋河股份年報】之一。
我已打印了2023年紙質財報閱讀多遍，感興趣的同仁也可以打印一份共同學習。
①回看洋河股份，營收、利潤已進入低速增長
洋河股份在2009年11月6日在深圳證券交易所中小板A股上市，股票程式碼：002304。洋河股份全稱為：江蘇洋河酒廠股份有限公司，主要經營範圍包括酒類的生產、加工、銷售以及預包裝食品的加工與銷售。
1、營業收入：歷史上復合年均增長22.4%，但近十年平均增速僅8.2%，且出現了頻繁的營收反復情況。
洋河股份營收從2006年10.7億到2023年的331億，17年增長了31倍，折合年增長率達到17.7%，保持在中高速增長。
近十年營收增速大幅下降， 僅年化增長8.2%，已進入低速增長區間。
進一步看洋河的歷史，2012年前是其超高速發展階段，年化增長高達59%。但2012年後營收增速大幅下降，且出現了最讓人擔心的營收反復情況，基本每隔6年就會進入一輪營收新高和調整階段，目前的階段性營收高點為2012年、2018年、2024年。
2、凈利潤：歷史上復合年均增長26.9%，近十年平均增速7.2%，同樣出現了頻繁的利潤反復情況。。
洋河股份利潤從2006年1.75億到2023年的100億，17年增長了57倍，折合年增長率達到26.9%，保持在中高速增長，遠超過營收約9.2個點。
同樣的問題，近十年凈利潤平均增速7.2%，比營收增速還低1%，也是妥妥的已進入低速增長。
同樣，2012年前是其超高速發展階段，2012年後凈利潤也出現了反復的情況，基本每隔6年就會進入一輪凈利潤新高和調整階段，目前的階段性利潤高點為2012年、2018年、2024年。
3、股價：歷史上復合年均增長10%，目前股價已回到2017年位置，相比歷史最高點已下跌了64%。
洋河股份股價從2009年18.51元到2024.7.21的83.56元（前復權價格），折合年增長率達到10%。目前股價相比其2021年股價歷史最高234.95元，已下跌了64%。
4、市盈率：除極端情況下，估值在15-30PE之間波動，平均估值24.6PE，當前估值處於歷史8.3%分位。
從歷史市盈率區間來看，洋河股份市盈率區間較大，最低6.86PE，最高66.71PE，平均估值24.6PE。目前估值為12.2PE（2024.7.21），處於近10年0.7%分位，處於上市到現在8.3%分位。
剔除歷史極值情況下，其估值大體在15-30pe之間波動。
5、股息率：平均股息率為2.25%，當前股息率5.76%，處於歷史最高區間。
洋河股份股息率區間最低0.3%，最高5.2%，歷史平均股息率為2.25%。
目前股息率5.76%（2024.7.27），處於最高區間。
6、洋河股份初印象總結：歷史輝煌，但僅10年表現差強人意，營收、利潤均進入低速增長區間，且已存在6年左右出現營收、利潤反復的情況，不屬於特別優秀的公司類別。
