來源：中國證券報
本周A股先抑後揚，在周五的市場普漲行情中，兩市成交額也顯著放量超過8800億元。展望9月行情，A股是否有望迎來拐點？
在業內人士看來，A股估值與風險溢價仍處於歷史相對低位，下行空間有限，但基本面改善並非一日之功，海外不確定因素仍多，A股有望以結構性機會為主。具體配置上，短期仍然看好紅利及出海方向。
影響後市投資大事件
8月份PMI為49.1%
國家統計局8月31日釋出數據顯示，8月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.1%，比上月下降0.3個百分點，但非制造業商務活動指數為50.3%、比上月上升0.1個百分點，景氣度略有回升，新動能較快回升，經濟回升向好有支撐。
央行8月凈買入國債1000億元
8月30日，央行「公開市場國債買賣業務公告」專欄迎來第1號公告。公告顯示，央行8月開展了公開市場國債買賣操作：買入了短期限國債，賣出了長期限國債，全月凈買入1000億元。業內人士認為，央行這一舉措相當於凈投放流動性，有效支持實體經濟融資需求，買入短期限並賣出長期限國債，有利於穩定金融市場執行，防範金融風險。
MSCI中國指數調整生效
8月30日，MSCI最新成分股調整於收盤後生效。此次調整中， MSCI中國指數納入2只A股，分別為華能水電、勝宏科技；剔除55只A股、5只港股，集中在材料、金融等板塊。
機構後市投資觀點
中信證券：風格階段性趨於平衡
步入9月，政策處於觀察起效期，外部訊號進一步明朗，價格訊號拐點仍需等待；中報落地、紅利預期轉變以及市場流動性壓力緩解，三大因素共同推動投資者悲觀的情緒修復，風格階段性趨於平衡。配置上，當前依然建議聚焦紅利與出海兩條主線，待價格訊號出現改觀後，再轉向績優成長和內需。
海通證券：內外因素共振望支撐A股中樞擡升
歷史經驗來看，海外流動性改善或可推動A股短線靈活型外資回流。結構上，海外流動性轉松後，A股各內容外資均更偏好電子和醫藥等美元利率敏感板塊以及具備基本面優勢的高端制造。不過基本面或是決定整體外資流向的關鍵，政策發力下國內基本面或見轉機，疊加海外流動性改善，內外因素共振望支撐A股中樞擡升。具體配置上，中國優勢制造或是中期主線，建議關註外需旺盛且國內供給競爭力強勁的中高端制造、政策利好和技術創新雙重驅動的科技制造。
開源證券：杠鈴策略仍然有效
當前國內「穩增長」政策頻出，然而慣性壓力下基本面改善並非一日之功；海外地緣沖突等不確定因素仍多。A股有望以結構機會為主，強指數牛市概率不高，杠鈴策略仍有效，建議在堅守紅利底倉的同時，左側逐漸加大「核心資產+獨立景氣」配置權重；中觀層面，重視「ROE均值-標準差」選股核心指標。
前海開源基金：預計中期強勢風格仍在紅利與科技
A股估值與風險溢價仍處於歷史相對低位，下行空間有限。考慮到全年經濟目標壓力以及「金九銀十」傳統旺季來臨，市場情緒或有所企穩並帶動股市反彈。中期行情的開啟仍需政策進一步加碼，在預期發生積極轉折前，預計中期市場強勢風格仍在紅利與科技。
創金合信基金：市場仍處在觀望過渡期
國內增長方面，觀察增量的「穩增長」政策對需求的提振何時能看到實質性效果，即何時能看到宏觀經濟數據明顯改善。分子端的盈利修復以及降息預期方面，建議冷靜右側交易，即「不見兔子不撒鷹」。「兔子」出現前，市場大概率維持震蕩調整，輪動速度較快，大市值、紅利、國企風格相對占優；若降息或更進一步的「穩增長」政策落地，市場將迎來反彈的視窗期。
諾安基金：當前依然建議關註紅利與出海主線
預計紅利策略或持續分化，紅利低波類資產繼續關註股息率預期可觀且資產質素預期改善的銀行，自由現金回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險；後續國內出口有望保持較高增速，建議關註出海板塊中的優秀公司；待市場訊號清晰後，再將重心轉向績優成長和內需板塊。
