今年年初，反映A股各行業代表性龍頭公司股票整體表現的中證A50指數重磅釋出。指數采用全新的編制方法編制，更符合中國經濟發展新趨勢，一經釋出，便受到市場廣泛關註。
中證A50指數是什麽？究竟有何特點？它與其他寬基指數有什麽不同？本文將透過與「老牌」寬基指數滬深300指數的多維度比較，幫助投資者明確兩者的區別，也進一步了解中證A50指數這張A股市場「新名片」。
一、指數構成
龍頭匯聚，更聚焦的核心資產
首先，看滬深300指數和中證A50指數的定義與構成。
滬深300指數，由滬深市場中規模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成，以反映滬深市場上市公司的整體表現。 中證A50指數，是從各行業龍頭上市公司中，選取市值最大的50家作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現。
中證A50指數與滬深300指數編制方法對比
資料來源：中證指數公司。
兩個指數的編制都會考慮樣本的市值排名，目標都是聚焦A股的核心資產，因此對比滬深300指數和中證A50指數的成分股可以發現，中證A50指數成分股大概率也是滬深300成分股。
滬深300指數與中證A50指數成分股重合度
數據來源：iFinD，截至2024年6月28日。
但因中證A50指數將成分股精簡到50只，所以相比滬深300更加聚焦。兩個指數的前十大權重股的對比也顯示，中證A50指數的持股集中度相對更高。
中證A50指數前十大權重股
滬深300指數前十大權重股
數據來源：中證指數公司和萬得，截至2024.06.28。上述個股僅為舉例說明，無特定推薦之意，並可能根據指數編制方案調整
二、行業分布
分布均衡，更偏重新經濟領域
在中證A50指數的編制方案中，還實作了下沈到中證三級行業選龍頭，且兼顧中證二級行業離散度，關註行業均衡。在這些規則下，中證A50指數既能兼顧行業龍頭內容，又可避免同一行業過於集中，所以可以看到，在行業分布方面，兩大指數的側重點也有所不同。
在滬深300指數中，占比前三的中證一級行業分別是 金融（22.14%）、工業（18.65%）和資訊科技（12.26%） 。相比之下，中證A50指數占比前三的分別是 工業（18.68%）、金融（15.39%）和主要消費（13.94%） ，從行業占比分布來看， 單一行業的集中度有所降低。
圖：滬深300指數與中證A50指數行業分布（中證一級行業）
數據來源：中證指數公司，截至2024.06.28。
此外，相較於滬深300指數， 中證A50指數金融行業的權重較低， 整體行業分布更為均衡，在維持「大市值」內容的同時，納入了更多新經濟領域龍頭公司。具體來看，中證A50指數中原材料（+3.18%）、可選消費（+2.56%）、醫藥衛生（+2.43%）等代表新經濟的行業占比更高。
三、歷史業績
彈性更高，中長期業績相對更優
透過指數盈利相關指標的比較，可以看到，中證A50指數的盈利能力或比滬深300指數更強。
數據來源：萬得，截至2024.06.28。
回看指數的歷史業績，自2014年12月31日指數基日以來，截至2024年6月底，中證A50指數累計收益率36.79%，同期滬深300指數累計收益率-2.04%。
中證A50指數與滬深300指數歷史業績走勢圖
數據來源：萬得，截至2024.06.28。 指數的過往表現並不預示其未來表現，也不構成對指數基金業績表現的保證。
此外，中證A50指數在編制方法中加入「剔除中證ESG評級C及以下的證券」的規則，旨在降低樣本股負面風險事件的概率。因其引入ESG可持續投資理念，指數成份股具有較好的ESG評分與公司治理水平，也對中證A50指數中長期表現產生積極影響。
但需同時註意，從波動性和最大回撤角度來看，中證A50指數相對滬深300指數波動更大，屬於彈性更強的指數。 在年化波動率方面，滬深300指數近三年年化波動率為15.26%，同期中證A50指數為16.50%。在最大回撤方面，滬深300指數近三年最大回撤為-39.2%，中證A50指數近三年最大回撤為-40.27%。（數據來源：iFinD，截至2024.06.28）
總體來說，中證A50指數和滬深300都是聚焦A股的核心資產，但中證A50指數更聚焦，彈性也更大，滬深300指數更全面，波動也更小。投資者可以根據自己的投資偏好和對市場的判斷理性選擇。
摩根中證A50ETF(560350)
份額居前，流動性良好，設定季度強制分紅機制
摩根中證A50ETF為首只登入上交所的中證A50ETF。 截至2024年8月2日，摩根中證A50ETF最新份額41.06億份，在同標的ETF中位居第三位； 自3月12日上市以來日均成交額2.30億元，上市以來日均成交筆數3919筆，流動性良好。（數據來源：萬得）
此外，摩根中證A50ETF特別增設了季度強制分紅條款。 該基金在基金合約中約定，每季度最後一個交易日ETF相對標的指數的超額收益率為正時，會強制分紅，收益分配比例不低於超額收益率的60%，幫助投資者實作ETF持有和現金分紅「兩手抓」：一方面，可以透過長期持有ETF享受中國新經濟增長的紅利，爭取基金凈值增長回報；另一方面可以透過ETF定期分紅機制，每季度都有機會獲得一部份現金落袋可供自由支配，獲得了特別的ETF持有體驗。
