周末不少人在交流光模組是不是可以抄底了。
首先，短期為什麽跌呢？
結論是不是因為基本面，而是因為市場風格
1）因為輝達大跌，作為A股的對映股跟著一起跌；
2）市場擔心特朗普上台後會加征60%關稅；
3）A股市場「高切低」，作為高位板塊的光模組持續下跌。
看多者認為：
從賠率來看，
有人認為「向下5%，向上50%-100%」。
光模組的供不應求至少持續到明年年底，所以業績景氣度非常好，相關公司如果按照2025年的業績來測算，往上的空間依然較大。
從勝率來看，可以分為短中長來分析。
短期：
1）下周海外巨頭Amazon、Microsoft、Alphabet、Meta Platforms、Arista Networks、Intel等多家CSP廠商集中釋出中報，相關公司的capex、算力投資等方面數據依舊不會差；
剛剛釋出了中報的谷歌和Meta的CEO都表示「AI投入不足的風險遠遠大於投資過度的風險」。
如果輝達等企穩反彈，也會帶動A股光模組出現短期上漲。
不過短期上漲只能算是反彈，還是要看中期的預期。
中期：
1）降息落地後，市場情緒趨穩，
績優成長性高的科技股有望率先獲得資金青睞。
2）AI景氣度持續高企的情況下，Q3光模組行業需求有望溢位，將出現龍頭領銜、二三線業績相繼釋放的情況；
3）從市場風格角度來看，新能源，軍工等反彈也達到了一個小高潮，接下來市場風格是否有可能會重新回歸科技？
長期：
新的套用層出不窮。
本周openAI釋出了Search GPT搜尋引擎、Meta釋出了LIama3.1大模型，AI領域的技術變革日新月異，各行各業有望在未來被重塑。
AI是長期趨勢，目前正處於行業的成長期，還遠遠沒有達到成熟期。
風險在哪裏呢？
我認為是：
1，市場風格
如果市場繼續交易「高切低」風格，對高位的高股息、AI等將會持續不利。
2，爆款套用不及預期
2025年光模組需求確定，大家擔心的是2026年之後會怎樣？
如果爆款套用不及預期，是否會影響行業的景氣度？
3，市場已經把2025年的增長打進了股價。
A股喜歡提前交易未來預期。
不過，我認為每一次產業浪潮的結束，往往都是以股價的加速趕頂為標誌。
到目前為止，似乎光模組還沒有過一次像樣的加速。
綜上，光模組短期有巨頭資本開支和納斯達克反彈的預期；短期因為市場風格因素殺跌後，考慮到未來行業景氣度已經較好，應該會有反彈，甚至會創出新高。
