10月10日，央行官方公眾號發文稱：證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）即日起接受申報。此前在9月24日，央行行長曾在「一行一局一會」釋出會上宣布，將創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司透過資產質押，從中央銀行獲取流動性。其稱，互換便利首期操作規模是5000億元，未來可視情況擴大規模：「如果做得好，可能有第二個5000億元，第三個5000億元」。同時他還特別提及，透過這項工具所獲取的資金只能用於投資股票市場。
值得註意的是，互換便利並不意味著直接「發錢」，不會擴大基礎貨幣規模。據了解，按現行規定，央行不得直接向非銀金融機構提供貸款，互換便利不過是采用「以券換券」的方式，即證券、基金、保險公司將手中的「債券、股票ETF、滬深300成分股等資產「為作為抵押物，以此來從央行換得「國債、央行票據等」。而獲取到的「國債、央行票據等」更容易變現，從而增加了相關機構的資金獲取能力和股票增持能力。
工具將有望疏通股債資產的潛在比價轉換機制，透過註入流動性，對資本市場的積極性、穩定性產生有效提振。而因為抵押物被要求為「債券、股票ETF、滬深300成分股等資產」，所以市場人士分析認為，相關投資標的可能會進一步得到證券、基金、保險公司等機構的青睞，因為或許它們還能買入後以此進行抵押。
而「未來可以再來5000億，或者第三個5000億元」表明，若效果良好，這一互換便利工具將可能成為常態化市場機制，助力資本市場持續健康穩定發展。所以，考慮到有關政策工具的適用主體，普通投資者也可以重點關註流動性較優、與股票ETF重合度較高的投資標的，比如滬深300成分股，滬深300ETF華夏等，而對於沒有股票賬戶的場外投資者來說，也可以考慮相關聯接基金，比如華夏滬深300ETF聯接（A:000051；C:005658）等等。
據了解，類似證券抵押互換提振經濟的工具，並非沒有先例。美聯儲於2008年金融危機期間推出了定期證券借貸便利（TSLF），允許一級交易商使用流動性較差的證券為抵押，向美聯儲借入流動性較高的國債，便於在市場融資，起到了提振市場的效果，2020年疫情期間也再度啟用。
每日經濟新聞
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