中證智能財訊 紫光股份（000938）8月27日披露2024年半年度報告。2024年上半年，公司實作營業收入379.51億元，同比增長5.29%；歸母凈利潤10億元，同比下降2.13%；扣非凈利潤8.94億元，同比增長5.78%；經營活動產生的現金流量凈額為-32.19億元，上年同期為-22.07億元；報告期內，紫光股份基本每股收益為0.3498元，加權平均凈資產收益率為2.91%。
以8月26日收盤價計算，紫光股份目前市盈率（TTM）約為26.49倍，市凈率（LF）約為1.59倍，市銷率（TTM）約為0.7倍。
公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：
根據半年報，公司第二季度實作營業總收入209.45億元，同比增長7.32%，環比增長23.16%；歸母凈利潤5.87億元，同比增長0.60%，環比增長41.82%；扣非凈利潤5.51億元，同比增長8.46%，環比增長60.54%。
資料顯示，公司立足新一代資訊通訊領域，作為全球新一代雲端運算基礎設施建設和行業智慧套用服務的領先者，提供智能化的網絡、計算、儲存、雲端運算、安全和智能終端等全棧ICT基礎設施及服務。
2024年上半年，公司毛利率為19.03%，同比下降1.29個百分點；凈利率為4.55%，較上年同期下降0.45個百分點。從單季度指標來看，2024年第二季度公司毛利率為18.28%，同比下降1.46個百分點，環比下降1.69個百分點；凈利率為4.90%，較上年同期下降0.37個百分點，較上一季度上升0.79個百分點。
數據顯示，2024年上半年公司加權平均凈資產收益率為2.91%，較上年同期下降0.25個百分點；公司2024年上半年投入資本回報率為3.22%，較上年同期下降0.64個百分點。
2024年上半年，公司經營活動現金流凈額為-32.19億元，同比減少10.12億元，主要系本期公司子公司采購付款增加所致；籌資活動現金流凈額18.21億元，同比減少15.27億元，主要系本期公司支付股利以及子公司償還借款增加所致；投資活動現金流凈額-1.24億元，上年同期為1.04億元，主要系本期公司子公司收回的理財凈額減少所致。
進一步統計發現，2024年上半年公司自由現金流為-27.18億元，上年同期為-17.63億元。
2024年上半年，公司營業收入現金比為117.86%，凈現比為-321.80%。
營運能力方面，2024年上半年，公司公司總資產周轉率為0.43次，上年同期為0.47次（2023年上半年行業平均值為0.19次，公司位居同行業8/131）；固定資產周轉率為35.74次，上年同期為34.48次（2023年上半年行業平均值為4.24次，公司位居同行業11/131）；公司應收賬款周轉率、存貨周轉率分別為2.61次、1.05次。
2024年上半年，公司期間費用為51.68億元，較上年同期減少7.71億元；期間費用率為13.62%，較上年同期下降2.86個百分點。其中，銷售費用同比下降12.24%，管理費用同比下降3.37%，研發費用同比下降13.1%，財務費用同比下降31.59%。
資料顯示，財務費用的變動主要因為本期公司子公司新華三匯兌損失減少。
資產重大變化方面，截至2024年上半年末，公司存貨較上年末增加9.09%，占公司總資產比重上升2.31個百分點；貨幣資金較上年末減少9.38%，占公司總資產比重下降1.85個百分點；應收款項融資較上年末減少57.96%，占公司總資產比重下降0.79個百分點；應收賬款較上年末增加6.00%，占公司總資產比重上升0.67個百分點。
負債重大變化方面，截至2024年上半年末，公司合約負債較上年末減少20.17%，占公司總資產比重下降2.98個百分點；短期借款較上年末增加32.13%，占公司總資產比重上升2.15個百分點，主要系本期公司子公司新華三、紫光數碼(蘇州)集團有限公司等短期借款增加；一年內到期的非流動負債較上年末增加191.47%，占公司總資產比重上升1.85個百分點；長期借款較上年末減少26.47%，占公司總資產比重下降1.62個百分點。
2024年上半年，紫光股份的商譽達到139.92億元，相當於同期公司凈資產345.75億元的40.47%。
在償債能力方面，公司2024年上半年末資產負債率為53.74%，相比上年末下降0.37個百分點；有息資產負債率為16.41%，相比上年末上升2.39個百分點。
2024年上半年，公司流動比率為1.59，速動比率為0.84。
半年報顯示，2024年上半年末公司十大流通股東中，持股最多的為西藏紫光通訊科技有限公司，占比28.00%。十大流通股東名單相比2024年一季報維持不變。在具體持股比例上，香港中央結算有限公司、華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數證券投資基金、全國社保基金一一一組合、易方達滬深300交易型開放式指數發起式證券投資基金持股有所上升。
籌碼集中度方面，截至2024年上半年末，公司股東總戶數為21.12萬戶，較一季度末下降了4.22萬戶，降幅16.65%；戶均持股市值由一季度末的24.50萬元上升至30.27萬元，增幅為23.55%。
指標註解：
市盈率
=總市值/凈利潤。當公司虧損時市盈率為負，此時用市盈率估值沒有實際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。
市凈率
=總市值/凈資產。市凈率估值法多用於盈利波動較大而凈資產相對穩定的公司。
市銷率
=總市值/營業收入。市銷率估值法通常用於虧損或微利的成長型公司。
文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財報（含預報）12個月的數據計算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財報數據計算。
市盈率為負時，不顯示當期分位數，會導致折線圖中斷。
