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看本文前，我需要科普三條概念。
第一，商品的價格會領先庫存周期。
第二，股價會提前反應商品的價格，股價炒的是預期。
第三，半導體存在很強的馬太效應，個股特指優質核心股，別拿阿貓阿狗拿來對應。
除此之後，本文不涉及國產替代這一方向的討論，這屬於另外一個範疇。
由於我的粉絲很多是因為半導體跟過來的，但是可能由於大家會花很多精力在自己的本職工作上，可能對行業的認知，就不如我花在這上面花得多。
因此我也就再接著上篇文章的框架，在這篇文章的再進行一個說明。
這個位置之所以寫這麽一篇文章，就是希望大家能夠理性的去看待，別被帶偏了。
1、半導體周期，簡單的看如下圖所示：
1、周期底部；2，量價齊升；3，量價齊跌，4周期底部，
這當然是一個不嚴格的周期圖，大家可以理解為周期的預期圖，炒股炒的就是預期，就是大家想象的那個做多的力量。
2、為了嚴謹起見，我們就還需要再引入一個新的圖，可以簡單的理解為股價表現圖，往往是會在周期的底部，觸底的前後迎來股價的反彈，這是炒半導體觸底反轉的預期。
如果反轉沒看到，相關芯片的價格還在繼續下跌，就說明不及預期，股價就會繼續下跌！
3、這個時候，就需要引入一個新的思考變量叫做庫存。
價格往往又是領先於庫存變化的，所以很多時候，我們去看儲存的價格都開始漲的時候，儲存的庫存還在一個相對的高位。
因此這裏就可以理解券商的典型框架，庫存周期的分析，就會存在一定的遲滯性。
4、以上的周期圖，大致就是理想的周期的圖，是典型的線性思維，這種時候就需要加入，產能和需求的思考變量。
4.1經濟大環境好，電子相關產品需求高增，均呈現雙位數的增長，以上的理想情況是會實作的。
4.2我們遇到的非典型的情況，對應的是黃色的線，上一輪周期因為疫情、自然災害、大規模降息放水，等等情況。
如果要想了解當時的情況，可以參考下圖的需求傳導關系。
首先要明白基本的行業常識，就是當半導體制造廠是不能快速擴產的。
消費者因為全球央行大放水，經濟形式大好，導致即使是疫情期間，需求也不見少，大家可以回想當初的情景，錢是追著你來的，巴不得你快速消費。
制造商需要面對兩個問題，一個是消費者需求較高，同時要面對疫情隨時斷鏈的情況，作為一個生產廠商，你總不至於會斷貨吧？有些廠家會基於安全考慮，備貨半年甚至一年的貨。
從而推升IC廠的銷量；
但是別忘了剛剛提到的制造廠的產能不能快速提升，因此IC廠就只能漲價要產能了，因為這種情況下，經銷商只會加價賣。
這也就導致了上一輪周期出現異常的高增。
因此上一輪周期下行，是在大家都囤了一肚子貨的情況下，步入下行周期的。
4.3、2021年之後的情況，大家也都知道了，由於美聯儲加息，俄烏沖突、中東動亂，國內房子、股票大跳水等等情況，讓全球消費的需求遲遲不見好轉，尤其是國內，越來越多的人選擇了保守消費了。
哪怕是到了如今，需求也很一般！具體的大家可以去搜一下半導體的下遊主要大類，手機、電腦、工業、通訊，都不景氣。
本輪周期就是在還上一輪周期的債，上一輪因為異常高增，所以它也就導致了本輪周期的異常低迷。
5、當下這輪周期有沒有可能我就猜錯了呢？
我們再來好好回顧一下本輪周期之所以能夠起來的主要原因——AI；如果剔除了AI對半導體的拉動，原有的需求拉動就只有如下圖綠色線段對應的那樣，周期的景氣度還是會起來，但是高度不會比這一輪高，下行振幅還會比上一次更高。
有且只有一種情況！AI終端出現現象級的產品，再此拉動需求。
如果該終端需求暴漲，就對應著粉色粗線，如果不強就是棕線。
但是目前的資訊無法得出這兩種判斷。
6、當下半導體的估值，位置，根據市場估值模型來看，當下的估值是合理的。
畢竟卓勝微快300億元了、兆易創新快400億、翺捷科技120億、中芯國際3460億，700億的中微公司，1500億的北方華創從歷史的角度看，都是估值偏低的。
但是並不意味著當下就是底部的判斷，
因為半導體的估值，更多的與其所處的賽道，競爭格局，有無價值創新有關，並不是靜態的看。
同時，所有的周期股都是周期底部的時候嚴重低估，高位嚴重高估，合理的位置不代表底部。
這也是我為何在自己的小圈子群裏面，會不建議自己的付費朋友抄底的原因，真的有機會了，我能做到第一時間提示，其余時候都是一些雜毛機會，還不如就放棄。
如果將上一篇文章：短短1500字，說清半導體周期投資要義！
再結合這一篇文章，兩篇文章一起看，我想對於大家判斷這個周期應該是有很大的幫助。
但是也不可否認，我今天分享的這個方法，不像券商做的那麽嚴謹，有驗證的產業數據等等，但我個人認為這種模糊的定義會更有助於理解股市與產業周期，畢竟股價很難說會嚴格的按照定義走。
至於如何選股這些問題，就需要結合沃澤私享圈裏面分享的框架結合起來看。
我也知道，這種文章一般都是鐵粉才會看的，所以我寫得也就更加幹一些，同樣歡迎大家留言討論。
風險提示：本文僅為個人筆記，不能作為投資決策的依據，不構成任何建議，據此入市風險自擔。
沃澤周期
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