連日來，A股市場持續調整，市場信心正在修復。農歷新年將至，A股能否展現新氣象？
對此，多家券商研報稱，近期市場的調整主要因素來自交易層面而非基本面。
中信證券表示，當前，A股市場再次陷入流動性迴圈連鎖負反饋的過程中，這與國內經濟基本面以及外部因素擾動關系都不大，交易生態惡化是主因。
「近期市場調整的主要因素來自資金與微觀流動性層面。」中信建投認為。
而對於後市表現，券商則普遍較為樂觀：隨著微觀交易結構的快速出清，股票市場正在接近企穩，後續市場仍具備繼續修復的動能。
「當前市場估值、成交等情緒指標仍處於歷史偏底部區間，考慮到近期穩增長、穩市場、穩預期的政策正陸續出台和落地，政策面的積極變化有助於短期流動性風險的化解及投資者信心的提振，後續市場仍具備繼續修復的動能。」中金公司認為，雖然春節前後因長假因素影響市場短期或仍有波動，但對A股的中期表現不必過分悲觀。
「在歷史上被動拋售資金的情況也曾多次出現，但此後的修復行情也往往快速而猛烈。」中信建投表示。
國泰君安稱，隨著市場微觀交易結構正在經歷快速出清，意味著股票市場的底部和市場企穩正在接近。
華泰證券認為，底部訊號體系指引大盤股或進入底部企穩狀態。截至2024年1月31日，追蹤的A股底部訊號體系亮燈比例首次達九成以上，而過去滿足八成以上通常對應歷史大底。
「大盤股或進入底部企穩狀態，而小盤股的融資和質押問題仍有一定市場壓力或需逐步釋放。短期，小盤股結構上或仍處於流動性與籌碼壓力釋放→企穩築底→穩步反彈的第一階段。」華泰證券稱。
對於2月的股市，光大證券表示，市場情緒很可能會回暖，一方面，春節後受資金回流股市等因素影響，市場情緒通常會出現顯著擡升；另一方面，考慮到近期市場表現較為疲弱，疊加國常會積極表態，未來可能會有相應的政策出台以呵護市場，這也將有望對市場情緒形成一定的支撐。
華安證券則認為，臨近春節，政策進一步加碼發力的概率偏低，經濟基本面改善也難以得到宏觀數據支撐，故在投資者關鍵信心並未顯著扭轉或者改善之前，預計市場仍將繼續呈現震蕩走勢，仍需靜待基本面改善驗證或者宏觀政策力度加碼確認。
中信建投表示，從中期看，市場的進一步回升需要等待強力政策助推基本面築底和增量資金流入等利好實作。
中信證券認為，2月是阻斷負反饋或風險持續釋放的重要觀察期，需要有強有力的外力幹預或扭轉預期的實際政策措施，才能修復市場信心。
（註：本文不構成任何投資建議）
