投資圈有句名言：「當潮水退去的時候，才知道誰在裸泳」。大環境順風順水，大家看著都挺好，只有環境變化，才更容易分辨出來，誰才是真有實力。當下，在消費環境弱復蘇的大背景下，高成色的半年報業績讓伊利股份的實力一覽無余。
8月29日，伊利股份釋出中期業績。上半年，面對嚴峻復雜的市場環境，伊利直面挑戰、主動調整，實作營業總收入599.15億元，歸母凈利潤75.31億元，均穩居行業第一。
乳業最強中報
有參照物的好壞評價才具說服力。相較於上半年乳制品行業執行情況，無論是在規模上、盈利上，還是經營上，伊利股份的領先地位均實作進一步強化。
首先是規模與盈利領先的擴大。根據財報，上半年，伊利營收增長高於行業第二名超3個百分點，盈利超過其三倍。從全球行業格局來看，在荷蘭合作銀行最新釋出的「2024全球乳業20強」榜單中，伊利蟬聯全球乳業五強、連續11年穩居亞洲乳業第一，再次成為唯一進入全球五強的中國乳企。另外一家中國乳企，則降至第九位。
就此有行業人士指出， 乳制品行業是一個非常依賴規模效應的行業，伊利股份的規模領先優勢持續強化，將進一步加速行業集中度的提升。
其次是經營及業務上的全面領跑。上半年，伊利液體乳業務實作營業收入368.87億元，業務規模、市場份額持續穩居第一；奶粉及奶制品業務實作營業收入145.09億元，同比增長7.31%。奶粉業務整體銷量躍居中國市場第一，其中，嬰幼兒配方奶粉增速逆勢領跑行業；冷飲業務實作營業收入73.22億元，份額繼續提升，業務規模、市占份額連續29年穩居全國第一。
從業績的相對強勢和業務的絕對領跑來看，毋庸置疑伊利的本期中報是乳業最好中報。
下半年的表現會更好
除了財報數據，在次日召開的業績說明會上，伊利對上半年主動調整的進展和未來的趨勢也給出了展望，「下半年公司有望取得更好的業績表現。」
值得註意的是，伊利基本盤液體乳業務已經重新回到良性軌域。據了解，進入7月以來，伊利液奶業務渠道體系穩中向好，終端市場環比明顯改善。此外，伊利在業績說明會上表示，上半年的調整，雖然從出貨端來看對於公司有一定的影響，但是從終端表現來看，公司的表現依然領先於行業。
而伊利重點布局的奶粉業務，已經取得中國市場銷量第一。上半年，金領冠塞納牧零售額同比增長近30%；伊利成人奶粉業務精準聚焦需求，重點布局「營養+功能」賽道，規模、市場份額穩居第一。未來，隨著中小乳企庫存有序出清以及老齡化加速趨勢，主打全生命周期營養健康覆蓋的伊利奶粉，仍有望領先行業保持更高的景氣度。
此外，面對冷飲市場的挑戰，伊利快速調整經營策略： 在渠道端，協助經銷商消化庫存，並透過加強冷櫃投放等基礎設施建設，維護行業渠道健康發展；在產品端，以快速滿足消費者需求為基準，進一步提升產品質價比。 據了解，目前伊利冷飲業務的庫存在整個行業中處於最好水平。
分紅有望持續增加
最後值得一提的是，上半年伊利股份基本每股收益1.18元/股，同比增長19.19%。這個數據意味著，全年來看，伊利在分紅方面仍將繼續增加。同時，伊利方面在本次業績說明會上表示，公司會努力實作股東權益最大化，未來幾年，將保持分紅率不低於70%，同時分紅額也能夠實作持續增長。
尤其是在當下市場振幅加大的情況下，市場估值的錨點進一步向股息率飄移，而伊利目前的股息率已經接近6%的高水平，極具吸重力。放眼整個A股市場，這樣的股息率也不多見。要知道，中長期國債的收益率也就只有兩三個百分點的收益率。
另外，關於分紅的持續性的問題，就要從伊利未來的發展願景來分析。要成為全球最值得信賴的健康食品提供者，意味著伊利未來要在更多的食品賽道、更大的全球市場，謀求更多的增量空間。
上半年，伊利的非乳品類表現出色，伊刻活泉水飲業務取得翻倍增長。伊利海外收入也取得4%的增長。可見，無論是多品類覆蓋，還是全球化增長，伊利早就開始謀篇布局，並且取得了不錯的成績。
