A股市場上半年寬幅波動，使得券商近年來日漸「挑大梁」的自營業務收入下滑明顯，不過資產管理業務卻在多重因素合力下，成為券商上半年經營的一大亮點。超過半數上市券商上半年資產管理業務手續費凈收入實作正增長，中小券商業績增速明顯跑贏頭部機構。展望下半年經營計劃，不少券商表示將集中力量和優勢資源，實作業務協同發展，並在新產品開發上進一步下功夫。
過半券商資管業務收入正增長
從整體收入情況看，Wind數據顯示，上半年，A股43家上市券商資產管理業務手續費凈收入合計226.96億元，較2023年上半年僅下滑1.44%，與其他業務相比保持了相對穩定；從單家券商情況看，上半年資產管理業務手續費凈收入較上年同期增長的券商多達25家，占比超過一半，其中22家同比增幅在兩位數以上，同比增幅翻倍的券商也有5家。
財達證券上半年資產管理業務手續費凈收入合計1.41億元，同比增幅接近300%，在A股上市券商中高居第一；從產品規模看，截至2024年6月底，公司資產管理業務存續產品163只，產品凈值規模合計284.55億元，較2023年底增逾24%。據財達證券介紹，上半年，在資產管理業務方面，公司固定收益類、混合類、權益類、FOF類等主動管理業務穩步發展，市場影響力不斷上升。
國聯證券上半年資產管理業務手續費凈收入合計3.12億元，同比增幅高達273.81%，緊隨財達證券之後；南京證券、首創證券、西南證券同比增幅均在100%以上，西部證券、國元證券、東興證券同比增幅排名靠前。從體量上看，這些資產管理業務增收明顯的券商多屬於中小型券商，從可比對數據看，截至上半年末這些券商受托管資產規模多數也較去年年底實作增長。
招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，上半年部份券商資產管理業務收入高增或為「資產荒」背景下資產管理子公司積極布局「固收+」策略、業績回報可觀所致，一些早期便並表公募基金的券商，母子公司協同發展，目前已進入紅利釋放期。
從收入規模看，頭部券商仍然優勢明顯，不過多數頭部券商上半年資產管理業務手續費凈收入較上年同期下滑，或實作正增長但增幅遠低於前述中小券商。國信證券在頭部券商中表現相對亮眼，上半年，公司資產管理業務手續費凈收入合計3.95億元，同比增幅高達94.35%，在頭部券商中排名第一，在全部上市券商中排名第六。
主動化、公募化行程加深
「在去通道背景下，證券公司資產管理業務正經歷結構性變革，主要表現為向主動管理策略轉變和對公募基金市場積極布局。」談及上半年上市券商資產管理業務整體表現及變化，中信建投非銀金融首席分析師趙然如是說。
資產管理新規釋出後，券商私募資產管理規模經歷一輪顯著壓縮，2024年上半年，其開始反彈，疊加券商自身在主動管理方面進一步耕耘，共同助推券商資產管理業務收入逆勢增長。
數據顯示，在獲得公募基金資格方面，目前有14家券商及其資產管理子公司已經獲批，另有4家正在等待審批。在推動設立資產管理子公司方面，截至2024年8月底，已有30家券商設立資產管理子公司。今年以來，國聯證券資管、華安證券資管等券商資產管理子公司開業，券商資產管理子公司註冊範圍也逐漸向中西部地區擴張。
在進一步強化主動管理方面，上半年，在投資策略上推陳出新、積極擁抱市場行情及新變化，成為券商較為一致的共識。以國信證券為例，上半年，公司在做好固收、權益等傳統優勢策略基礎上，發行了掛鉤黃金的「固收+」、掛鉤衍生品的指數增強等新策略，資產管理產品類別不斷豐富、盈利能力進一步提升。同時，公司還積極服務國家重大戰略，充分利用公募REITs、ABS等資本市場工具為實體企業提供融資服務。
展望下半年資產管理業務經營策略，各家券商均結合自身不同稟賦、區位優勢提出了差異化發展路徑。記者梳理發現，集中力量實作業務協同發展成為不少券商發力的方向之一。
東興證券表示，對於資產管理業務，未來將整合各類投研資源，不斷加強產品研發力度，透過多元化產品布局，滿足投資者不同場景下的財富管理需求，同時加強集團業務聯動，繼續以中國東方資產管理股份有限公司AMC特色資源和公司投行優勢資源為抓手，做好存量業務合作，協同拓展新增業務。
財通證券表示，未來公司將發揮財通集團軍優勢，踐行「全企協同」，加快構建固收、權益、創新業務可持續發展格局，推動固收轉型平穩過渡，鍛造權益業務韌性，同時利用公募牌照優勢以及積累的投研和口碑優勢，在普惠金融、養老金融產品的開發設計、投資運作推廣上積極探索並貢獻力量。
