8月29日周四，銀行股回呼。銀行作為A股權重最大的板塊，坐擁12萬億市值。前期銀行股持續的漲勢在存量博弈的市場環境下無疑對中小成長是一種壓制。如今銀行股回撤，小票反彈，深證成指、創業板指一度漲逾1%。
作為高股息紅利最典型代表，即便在煤炭、三桶油、電訊供應商都回撤之後仍能獨占鰲頭，銀行憑借的是穩定的現金流和持續的分紅。盡管社融和信貸數據有所收縮，同時還要面臨息差縮窄的壓力，但過去多年銀行積累了較高的「撥備覆蓋率」——這就好比為了過冬而提前儲備的脂肪，一些經營困難的銀行可以透過降低撥備覆蓋率來暫時性地提升利潤。也正是因為撥備覆蓋率不可能一直下調，要受到警戒線的制約，所以越來越多的投資者對商業銀行的持續上漲感到疑惑。尤其是四大行短期快速上漲後，在息差和信貸收縮的背景下對銀行的唱空情緒也在不斷積累。此前市場就始終存在著一種預期， 認為當銀行這樣的權重紅利「歇一歇」，後面的中小票「趕一趕」 ，不同指數之間形成共振，才能稱得上真正意義的企穩。
本周銀行回呼，市場情緒再次釋放。盤面上，周四當天深證成指漲0.94%，創業板指漲0.65%，科創50指數漲1.25%。市場成交額突破6000億元，逾4100股上漲。
站在當下，市場最關心的是銀行和中小 市值 這種「大小切換」的持續性如何？ 回顧每年三季度的行事曆效應：通常每年8月末都要把中報披露完，也正是在這一時段市場的風險偏好普遍不高，尤其是科技成長存在業績壓力而遭遇拋售。步入9月份以後，前期一些存在業績壓力的、充分回呼的板塊或有望率先領漲。預計這種9月的「行事曆效應」在今年還會出現：
首先， 從中報角度， 本周最後一批中報披露完畢，超跌個股有望迎來反彈。尤其對於一些前期經歷了充分調整的科技票，比如電子，疊加基本面的好轉或有望率先走出頹勢。
其次， 從事件驅動來看， 9月是消費電子的大月。包括IPHONE16在內的很多電子產品即將釋出，有望對消費電子構成二次提振。
再次， 考慮到 9 月美聯儲降息的概率越發高漲，也為中國貨幣寬松創造了空間。 對貨幣流動性最敏感的當屬成長類中小票。因此，一旦中國貨幣寬松空間被開啟，市場也會提前博弈科技成長的反彈預期。
無論怎樣，中小市值板塊壓抑已久的情緒有望隨著8月中報期的結束而迎來釋放。銀行等權重紅利的回撤會在短期內與中小票形成「蹺蹺板」。在行業配置上重點關註那些前期經歷過充分調整的、有業績改善預期的科技板塊證券。
工具選擇上， 科創 1 00ETF （ 5 88190 ） 跟蹤指數布局科創板中小市值個股，有望分享其成長為科技創新領域各細分方向龍頭的長期紅利，具有較強的銳度和彈性，是「科特估」布局利器。
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