最近大半年的時間,有一個名詞開始變得很熱。
高股息。
所謂高股息,指的是每年的分紅派息,能夠達到3%以上,部份甚至能有5%以上。
這些公司的盈利相對穩定,能夠長期穩定的提供派息分紅。
其實,最近1-2年,高股息的個股,總體的走勢就非常不錯,可以說是穩步上漲,穩中有升。
主要代表的幾個指數。
諸如,中證紅利、銀行、煤炭、石油等,都走出了慢牛的格局。
穩定且可觀的回報,不就是散戶追求的嗎?
於是,大量的散戶在最近一段時間,布局了高股息的方向。
他們大多決定關上賬戶,靜待分紅。
當然,除了分紅,還會有一定振幅的股價上漲。
可以說,心裏是美滋滋的。
但當他們等了兩三個月,最後開啟賬戶,卻發現賬戶的總市值,並沒有穩步上升,反而是下降了一些。
也就是,最近高股息方向的股票,普遍都走弱,出現一定程度的下跌。
重點是,從技術形態來看,這個方向的股票,有明顯的築頂趨勢。
這和之前震蕩上行的階段性調整,似乎完全不一樣。
這慢牛格局,怎麽到散戶入手之後,就不再牛了呢?
如果要分析深層次的原因,主要就那麽三點。
1、價格過高,股息率在降低。
如果你關註高股息比較早,就知道2022年底的高股息有多誇張。
那個時候,諸如銀行股,股息率突破5%的比比皆是,四大行有7%的左右的股息率。
就拿農行來說,復權後的股價,這1年多以來,漲了近一倍。
農行當時最低的股價是2.7元,當年分紅是每10股2.222元,折合的股息率7.93%,是不是很誇張。
農行當下的價格4塊多,派息是2.309,股息率才5%,最高價4.62,對應的股息率跌破了5%。
所以,當市場炒作這些高股息個股之後,股息率是會逐步往下降的。
一旦股息率下降,對資金的吸重力自然就減弱了,那願意高位接盤的人自然變少了。
或許散戶認為,能有5%的股息率,長期穩定也是不錯的回報,那從長期角度來看,這個價位買入,問題也不大。
但資金肯定不會在這個位置站崗,選擇了拋售,股價自然也就應聲下跌了。
整個高股息的邏輯都差不多,煤炭、石油、電力,都是一樣的。
2、散戶入場,資金短期回避。
其次,就是這個位置,突然多了大把的散戶入場。
這個從高股息個股公布的股東數量就可以清晰的察覺。
就拿長江電力來說,去年年底,股東人數是20萬人,今年的一季度末,就暴增到了26萬人。
短短一個季度,多了6萬的散戶入場。
理論上,股價的上漲,是主力的行為,股東戶數應該是減少的。
但實際情況,散戶大量湧入這個方向,大家一起抱團高股息。
誠然股價還在上漲,但大量的散戶接盤,註定會引發股價短期的調整。
資金借著有人接盤出貨是常態,散戶多的股票不溫不火也是常態。
3、震蕩上行,大周期小周期。
高股息的方向,從長線來看,確實是不斷往上走的。
但這個長線,其實是從月線年線來看的,而不是散戶認為的幾個月就算長線。
投資高股息需要有耐心,因為中途一定會遇到調整。
這些調整有小周期,也有大周期。
所謂的小周期,就是1-2周的回呼,有時候甚至就只是跌2-3天就結束了。
小周期調整,源於資金出現一些小分歧,很容易就統一了。
但也存在大周期的調整,一下子就是幾個月,甚至半年一年。
大周期調整,主要不是調整的振幅深,而是調整的周期很長。
高股息存在時間換空間一說,因為每年的派息不斷積累,股價不會一直除權打折的,也就會存在所謂的填權修復。
那麽大周期調整過後,對應的就是一輪修復性的上漲。
而一輪大的上漲出現後,要麽就是開始震蕩,要麽就是進入下一個大周期,以此往復。
如果還要深究的話,還有一個關鍵點。
就是高股息策略雖好,但加速上漲容易透支股息。
比如,一年的股息率是5%,股價的上漲5%,累計回報10%,比較符合一些上市公司的凈利潤增長情況。
在這種股息和股價的回報條件下,至少總體的市盈率是走平的。
但如果,在半年時間內,股價上漲了30%,甚至50%,情況就會出現變化了。
原本投資機構,需要耐心持有3-5年,才能獲取的回報,在半年內就實作了。
他們會認為估值過高,或者未來回報預期降低,所以先減倉觀望。
也就是股價的上行,可能會透支高股息策略的回報,帶來短期的高點,出現一定振幅的調整。
這個和之前的大周期小周期調整,其實是不謀而合。
小周期只是分歧,大周期是透支後的估值修復。
A股的特色,就是資金炒作,短期內透支未來,沒有長性。
即便是高股息方向,整體市場的玩法也是差不多的。
當市場發現,散戶對於這個策略也是非常看好的時候,會短期內大振幅拉升股價,吸引跟風盤,然後在高位派發。
高股息和當時的白馬股一樣,完全不用擔心沒有人接盤,因為市場已經被徹底洗腦了。
當然,這並不代表這個策略有問題,這個方向以後都不會漲了。
而是需要漫長的時間,去消化估值,消化這麽多籌碼。
牛短熊長的本質,其實也是一樣的,短期的賺錢效應,需要漫長的周期去消化。
這就好像2018-2022年的四大行,就是一個長期橫盤震蕩的格局,消化之前2016-2017的上漲。
股市是講周期和輪回的,即便是上漲也是震蕩波動中前行的。
你可以選擇長期持有,直接忽略上下的震蕩,相信看三年五年,高股息的策略回報一定沒錯。
但如果你希望能夠獲取一定的超額收益,或者買在一個合理的價位,那就需要等待。
沒有一個方向會一直上漲,總有調整的時候,總有讓你上車的機會。
是毒藥,也可以是解藥,就看你怎麽去看待了。