最近因為美股很熱鬧，尤其是巴菲特大幅減持蘋果，簡直可以稱得上是資本界的一次轟動，所有人都在討論。
我對巴菲特的倉位不感興趣，但是我對他們那幾家科技巨頭是感興趣的，尤其是蘋果，而且不得不關註，因為我們有非常多的果鏈公司，其中不少幾乎是依賴蘋果才能活下去。
所以趁著這幾天研究蘋果，想到了立訊精密，今天就隨便講一講，等半年報出來後再詳細分析。
「立訊精密」是依賴蘋果的典型代表，一直在努力去蘋果化，但是坐在「果鏈一姐」位置上就沒動過，到目前為止大部份業績也依然是來源於蘋果。
我發現這類幫其他品牌提供生產服務的公司，都不喜歡被人說是「代工」，王來春就說過，你們動不動就說代工，我覺得挺委屈的，包括工業富聯，也一直想摘掉代工的帽子。
其實我覺得大可不必，代工又不是貶義詞，任何沒有自己品牌，幫別人生產的行為，都可以被稱為代工。
研發可以代工，生產可以代工，銷售都可以代工，無非就是一個外包，這本身就是分工協作的一個流程體現而已。
而且代工並不是沒有技術含量，恰恰相反，能夠把高標準的產品生產出來，本身就是技術的體現，只是很多外行人可能誤以為技術含量不高。
國外就沒這個誤解，我之前系統性的講過一次立訊精密，標題是：如果沒有「立訊精密」，庫克就生產不了蘋果。
其實這個標題不是我取的，是華爾街日報發了篇文章，標題就是：沒有這家中國公司，庫克就無法生產iPhone，所以我就用了人家的。
你看他們把立訊精密擡得多高，所以我們不要誤解了「代工」這個詞，這是一個高科技行業，不管是富士康，還是比亞迪，作為全球代工廠的巨頭，都是技術很厲害的。
我們的公募還是很看好立訊精密的，一季度的時候有超過700家公募持有立訊，到現在更是有超過1150家，居然增多了350家，這個增速肯定位列大A第一。
今年以來立訊精密的市值表現也還不錯，很大一個原因是多家國際機構看好未來蘋果AI手機的表現，甚至預測未來兩年蘋果出貨量將達到5億部。
如果真能做到這個預期，立訊精密肯定受益。
從2010年開始，立訊精密正式進入果鏈，隨後的十幾年時間，可以說是不遺余力的在提高自身在果鏈中的地位。
上圖是這十幾年立訊主要收購的公司，我們可以看到在消費電子領域，全都是為了布局果鏈其他業務而收購的。
這個模式其實就是抄了富士康的，當年富士康同樣也是收購大量果鏈公司，才拿下那麽多的蘋果訂單。
而且立訊精密比富士康還要激進，富士康是一直想去蘋果化的，也很有成效，立訊精密畢竟根基淺，為了快速擴張，幾乎是咬住蘋果不放松了。
所以前幾年立訊精密取代了富士康，成為了果鏈一姐。
在業務布局上，從一個個零件和模組，到現在的整機生產，確實可以說是蘋果讓立訊有了今天。
但是把雞蛋放在一個籃子的風險，始終困擾著立訊精密，雖然王來春已經在努力降低對蘋果的依賴，但是目前來說成果還不是很大。
從2021年開始，立訊精密發了個五年計劃，而且是連發三個，規劃了未來15年的戰略方向，選擇的突破方向就是汽車，希望用10年時間，把來自蘋果的業績占比下降到1/3以下，這個目標就很宏大了。
所以從2022年開始，立訊正式大規模布局汽車業務，而且魄力很大，比如和奇瑞的合作出手就是100億，還有去年和廣汽成立合資公司等等。
但是因為時間還太短，目前貢獻的業績還是很有限。
去年汽車業務營收92.5億，占總營收不到4%，消費電子依然貢獻了85%的營收。
這裏面蘋果當然是大頭，貢獻了1744億的營收，占比75%。
除此之外通訊業務也是突破方向之一，而且進步還要快一些。
2021年的時候，汽車業務營收41.43億，通訊業務營收32.69個億，是落後的。
但是這兩年反轉了，去年通訊業務營收145.38億，已經高出汽車業務57%。
現在立訊精密和輝達和英特爾都有比較大的合作，尤其是英特爾剛和立訊成立了合資公司，雖然持股比例很低，但是有利於立訊擴張通訊業務。
這兩塊業務的體量現在還是有點小，加起來占總營收剛好超過10%，電腦業務是不用期待的，那問題就來了，如果以後蘋果貢獻的業績要降到1/3以下，這兩塊業務得做到什麽程度？
總不可能蘋果保持現在這個訂單的情況下做到這一點吧，那立訊精密就得改名為立飛精密了，立馬起飛啊。
再說蘋果現在自己的硬件銷售表現，都是有壓力的。
但是從立訊精密最近的動作來看，不但沒有削弱蘋果訂單的意思，反而還在繼續擴張。
就在去年的年底，立訊精密花了21個億，收購世碩電子62.5%的股權，這家公司主要生產之前型號的蘋果手機，立訊照樣買。
近一年可不止這一次收購果鏈公司，因為蘋果對於立訊來說，確實是搖錢樹。
去年立訊營收2319億，同比增長8.35%，這主要就是蘋果貢獻的營收同比增長了11%所帶來的。
前段時間AI伺服器火了一把，立訊精密和工業富聯都被帶漲了一波，但是立訊的AI伺服器是遠比不上工業富聯的。
反正從目前的情況來看，立訊精密還沒有半點擺脫對蘋果的依賴，當然不是說依賴蘋果不好，只要能賺到錢就行。
但是對於所有依賴單一客戶或者依賴單一產品的公司，風險始終就是存在的。
而立訊精密的去蘋果化戰略，目前來看，我覺得太難太難了。
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所有分析過的公司都會在上面這個表裏更新數據。
一起探索企業基本面的研究，收獲必然巨大。
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