連日來，多家水泥板塊上市公司陸續披露了2023年業績。
從整體情況來看，去年水泥賽道業績仍然不樂觀，多家上市公司利潤同比均大幅下降，部份區域公司出現虧損。
據數碼水泥網預計，2023年水泥行業全年利潤310億，同比下滑55%，創16年新低。
3月19日，塔牌集團接受機構調研時表示，2024年水泥需求大概率將延續前兩年下降趨勢，行業競爭態勢難有明顯改善。
市場上也有聲音認為，當前已接近盈利階段性底部，預計進一步下滑空間有限。水泥有望受益於後續基建和地產需求改善預期，中長期看，供給格局有望持續最佳化。
「水泥茅」凈利潤減少三成
3月19日晚，素有「水泥茅」之稱的海螺水泥2023年的經營業績出爐：2023年實作營收1409.99億元，同比增長6.8%；凈利潤104.3億元，同比減少33.4%；基本每股收益1.97元，同比減少33.45%。
海螺水泥錄得這樣的業績並不意外。水泥下遊市場主要來自房地產、基建、民用三大板塊。海螺水泥在公告中表示，去年基礎設施投資保持平穩增長，但房地產行業進入深度調整階段。
按可比口徑計算，全國固定資產投資同比增長 3.0%，基礎設施投資同比增長5.9%，房地產投資同比下降 9.6%。房地產市場下行拖累水泥需求，去年全國水泥產量 20.23億噸，同比下降0.7%，為近 12 年以來同期最低水平。
海螺水泥表示，水泥市場需求不足但產能總量處於高位，供需矛盾進一步激化，水泥價格同比大幅回落並總體呈現前高後低、震蕩調整走勢；受煤炭價格高企及環保降耗壓力增強等因素影響，水泥生產成本居高不下，行業效益持續下行。
據中國水泥協會數碼水泥網統計，2023年全國水泥市場標號42.5水泥平均成交價為394元/噸，同比大幅回落15%，價格處於近6年最低水平。
事實上，大多數水泥同行的日子都不好受。
西部水泥近日也公布業績，公司2023年實作營收90.21億元人民幣，同比增長6.3%，股東應占溢利為4.21億元，同比大幅下滑65.3%；天山股份預計2023年歸母凈利潤16億元至20.8億元，同比下降54.21%—64.78%。
同時，福建水泥、西藏天路等公司持續虧損。
福建水泥預計2023年度歸母凈利潤在—3.8億元至—2.9億元之間，與上年同期相比，虧損持續。受市場需求下滑影響，公司水泥銷量較上年同期減少5.66%，水泥平均售價同比下降15.87%，導致主營業務出現較大虧損。
另有公司同比由盈轉虧，冀東水泥預計2023年歸母凈利潤虧損14億元至15億元。冀東水泥表示，雖然煤炭等主要原燃材料價格同比下降，水泥和熟料成本同比下降，期間費用同比減少；但產品價格大幅下降，成本費用下降難以彌補價格下降帶來的影響，導致經營業績出現虧損。
天風證券在研報中表示，整體來看，水泥盈利已降至近年盈利新低，除少數龍頭能實作盈利外，二線企業已出現虧損。
節後市場需求恢復中
進入2024年，水泥供需矛盾仍未減輕，市場需求正在恢復中。
塔牌集團接受調研時表示，從 2024 年出貨量數據來看，今年春節後水泥市場需求仍然沒有恢復到去年同期水平；價格方面延續了去年四季度以來走勢，其中珠三角市場受廣西水泥減少的影響而有所回升。
從百年建築網調研反饋來看，出庫量較往年也有一定差距。
3月13日至3月19日，全國水泥出庫量313.6萬噸，環比上升43.8%，年同比下降46.4%；基建水泥直供量121萬噸，環比上升39.08%，年同比下降33.88%。
截至3月15日，全國樣本企業熟料庫容比為64.5%，較去年同比增加7.43個百分點，庫存整體高於去年。
「今年2月底，在春節相對較晚，且出現極端雨雪天氣影響下，施工需求恢復緩慢。」卓創資訊分析師王琦表示，今年上半年，水泥供應壓力可能在3至5月份加劇。在這一階段，錯峰生產結束與春季復工同步進行，推動了需求的增長。然而，由於冬季反季節性的庫存累積，與錯峰後復產因素相互疊加，可能導致夏季庫存達到高峰。
目前，市場普遍預計，基建和農村市場需求將保持平穩，關鍵是地產投資增速能否企穩回升，從而對水泥需求形成支撐。
去年12月底的中央經濟工作會議再次明確指出，今年要積極穩妥化解房地產風險、加快推進「三大工程」建設、加快構建房地產發展新模式這三大重要工作目標，且央行將為保障性住房等「三大工程」建設提供中長期低成本資金支持。
「若後續專案落地速度加快，或將為今年房地產投資形成托底作用，並對水泥需求形成利好。」中誠信國際在研報中指出，今年相關穩增長政策為水泥需求企穩創造一定條件。但從中長期看，水泥需求恢復至歷史最高點的可能性不高。
企業尋求「第二曲線」
記者註意到，在行業產能持續過剩、需求反彈趨勢不明確的大背景下，水泥企業正透過多種方式穩定業績並培育新的業務增長點。
向上遊發展毛利率較高的骨料業務、向下遊延伸至混凝土等，是不少龍頭企業的路線。如華新水泥，去年上半年，骨料銷售5051萬噸，同比增加103.30%，公司非水泥業務凈利潤占比達56%，已經超越水泥。
同時，不少水泥企業向新能源和新材料等領域進行布局。
在2023年年報中，塔牌集團披露設立了廣東塔牌新能源發展有限公司。塔牌集團表示，2023 年底，儲能電站器材價格快速下降，使得投資使用者側和電網側的儲能電站的經濟性不斷提升，且需求較為穩定，上述公司主要是探討新型儲能電站等的投資營運業務。不過，「目前新成立的公司正在積極推進前期工作，尚無實質性和突破性進展」。
此外，海螺水泥從2021年開始進軍光伏領域，成立多家新能源子公司，推動源網荷儲一體化。年報顯示，截至2023年年底，公司在執行光儲發電裝機容量542MW，同比增長14.11%。根據規劃，預計到「十四五」末，海螺水泥新能源裝機容量將達到1GW。
責編：陳麗湘
校對：廖勝超
