曾紅極一時的「投影機第一股」，遭遇「戴維斯雙殺」。
在跟隨大盤短暫上漲之後，A股「投影機第一股」極米科技股價持續走低，截至10月14日收盤，股價報69.11元，年內累計跌幅達38.6%。
如果拉長周期來看，極米科技股價曾在2021年6月創出626.68元（復權）的歷史最高點。以股價後復權計算，截至目前，極米科技股價期間累計最大跌幅超88%，總市值累計蒸發已超300億元。
股價崩塌的同時，極米科技的經營形勢也每況愈下。
據極米科技最新披露的財報顯示，2024年上半年，極米科技實作營收16億元，同比下滑1.66%。但凈利潤卻遭遇斷崖式暴跌，上半年的歸母凈利潤僅有410.03萬元，同比暴跌95.58%；扣除非經常性損益後歸屬上市公司股東的凈利潤更是錄得虧損，虧損金額達1484.11萬元，較去年同期大幅下滑125.36%。
這是極米科技上市以來交出的最差成績單。
財報為何「暴雷」
對於凈利潤的斷崖式暴跌，極米科技在半年報中表示，由於宏觀經濟環境等因素，消費者消費偏好謹慎，國內投影市場需求承壓。同時，部份老產品去庫存導致銷售毛利率下降，進而使得凈利潤及扣非凈利潤同比下滑。
其實，復盤極米科技的財報，不難發現，極米科技的經營形勢早已險象環生。
今年第二季度，已經是極米科技連續第8個季度出現凈利潤負增長。
2023年第三季度，極米科技更是出現上市以來的首次單季度虧損。2024年第二季度，極米科技再次出現單季度虧損，虧損1022萬元，同比下滑125.21%。
凈利潤增速持續下滑的同時，極米科技的庫存風險也在上升。
Wind數據顯示，從2020年至2023年，極米科技的存貨水平持續高企，分別達到7.17億元、9.65億元、11.84億元和10.98億元，這一數碼目前已占到公司總資產的近五分之一。
同時，極米科技的存貨周轉速度也在持續放緩，周轉天數更是超過百天，從2020年的108.87天逐步攀升至2023年的168.03天。
據新浪財經上市公司研究院，在黑色家電行業的上市公司中，極米科技是唯一一家存貨周轉天數超過百天的公司。
意味著，極米科技的智能投影機賣不動了。
面對市場銷量下滑，極米科技無奈采取了降價策略。據2023年年報，公司產品銷量出現了一定振幅的下滑，同時公司降低了部份產品的銷售價格，這也導致了公司銷售收入及銷售毛利率的下滑。
據Wind數據，2023年，極米科技的銷售毛利率由35.88%下降至31.25%，2024年上半年，銷售毛利率進一步降至29.08%。另據iFinD數據，2024年上半年極米整機產品毛利率跌至25.16%。
基於一系列的風險，機構對極米科技的預期也愈發謹慎。西南證券研報表示，公司盈利能力持續承壓，銷量、均價、毛利率皆受行業影響而有所下行，下調至「持有」評級。
極米科技怎麽了？
據悉，極米科技主營業務是智能投影產品的研發、生產及銷售，同時向消費者提供圍繞智能投影的配件產品及互聯網增值服務，其中智能投影主要包括，智能微投、激光電視和創新產品。
其中，以智能微投為核心的長焦投影產品是極米科技的核心業務。2023年，極米科技的整機產品收入達到32.12億元，貢獻收入占比達90.3%。
「用極米，在家打造影院」，這是極米科技的官方宣傳口號，曾俘獲了無數年輕人的眼球。
「投影機替代電視機」的邏輯被資本市場認可，極米科技一度成為資本追捧的寵兒，從一級市場的獨角獸，一躍成為A股明星公司。
極米科技上市當天，一度創造了科創板史上單簽盈利歷史，當日最高漲幅達350%，中一簽的最高收益超23.8萬元。上市短短3個多月，其股價便沖上626.68元的歷史高點。
由此可見，資本市場對其追捧的瘋狂程度。
然而，極米科技並沒有兌現市場寄予的厚望。智能投影機的市場熱度過後，這一賽道迅速內卷，廝殺成為一片紅海。
據IDC披露的數據顯示，2023年中國投影機市場出貨473.6萬台，同比下滑6.2%；銷售額147.7億元，同比下滑25.6%。
其實，投影機行業並沒有太高的技術門檻。近年來，家用投影機市場的快速發展，吸引了不少中小廠家的參與，這也導致市場競爭日益激烈。根據相關數據顯示，2023年，國內線上售賣的投影機品牌接近300個。
隨著市場的內卷，投影機市場價格戰愈演愈烈。據洛圖科技（RUNTO）線上監測數據，2023年，中國智能投影線上市每場平均價為1756元，較2022年降價11%。
另據奧維雲網線上監測數據，2023年市場500元以下產品的零售量占比達32.8%，同比增長4.5個百分點。
意味著，市場銷量下滑，價格門檻走低，都在預示著，智能投影進入「存量」時代。
行業內卷，極米科技也被迫裹挾其中，無奈打起了價格戰，這直接影響到了極米科技的毛利率。
短期來看，極米科技的未來，似乎不容樂觀。在2024年半年報中，極米科技表示，隨著投影機器材市場的進一步擴大及新參與者的進入，市場競爭預計將進一步加劇，可能使公司產品存在降價的可能。
結語
更嚴峻的事實是，年輕人似乎對智能投影機失去了興趣。
開啟閑魚等二手平台，搜尋「投影機」，不難發現，在全國各地區都充斥著大量賣家，「開機不超過5次，九成新，原裝配件齊全」……一系列描述語都在說明，投影機似乎愈發雞肋。
行業紅利不再、市場競爭加劇、凈利潤增速暴跌，股價跌跌不休……市場對極米科技的未來充滿擔憂。
值得註意的是，極米科技的早期投資者正紛紛出逃，公司上市之初，百度網訊及其一致行動人百度畢威合並持有極米科技15.478%的股權，為第二大股東。
上市一年後，公司限售股解禁，百度便開始減持，持股比例進一步降低。據2024年半年報，百度網訊僅持有公司股份5.04%。
