本文约2400字
阅读完约5分钟
金融投资报记者 林珂
目前A股处于业绩披露密集期，从以往的经验看，进入5月以后，前期受压制的科技板块有望崛起。一个重要原因就是，科技板块的「业绩杀」将过去，其股价将进入修复上涨阶段。
在近期市场震荡过程中，机会热点也在不断切换，虽持续性不佳，但始终是围绕科技题材做文章。从资金流向情况看，部分科技题材股也受到了资金的关注，如国防军工、电信设备制造和算力人工智能等。这些有资金流入的板块很可能在5月率先崛起。
制图：卿子秀
国防军工
行业景气获提振
随着中国构建新型军兵种结构布局，国防军工板块短期获得提振，特别是军用电子信息板块资金流入明显。有机构分析指出，未来军事人工智能、电子战等军事信息化、智能化的竞争将加速，同时军工行业在国企改革和央国企提质增效潜力背景下景气度有望改善。随着订单恢复和发展新质生产力部署之下的产业升级，整个军工行业都将受益。
申万宏源证券分析师韩强指出，在订单预期、股权激励叠加国企高质量改革的预期之下，军工行业景气度确定。预期「十四五」期间行业景气度将逐渐兑现，订单有望持续落地，保障了相关公司的业绩增长稳定性。从市场角度看，根据上市公司公告，中航沈飞、航天电器、中航西飞已相继实施股权激励，中航电子与中航机电吸并，中航电测及中直股份资产重组，国企高质量改革持续深化，有望带动全行业企业业绩稳定兑现。
从行业基本面情况看，国防军工行业经过了2020—2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。中邮证券分析师鲍学博表示，随着装备技术的不断发展，新技术、新产品层出不穷，或将产生较多投资机会。建议关注两条投资主线：第一是传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子等；第二是军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科等。
潜力股精选
中航沈飞（600760）
钢研高纳（300034）
国睿科技（600562）
海格通信（002465）
通讯网络
5G-A进入建设新阶段
近期中国移动在杭州全球首发5G-A商用网络。从分阶段实现5G-A全覆盖来看，第一波5G-A商用启动期，2024年底覆盖超300个城市；2025年是第二波5G-A规模发展期，通感一体、网络AI应用、无源物联、XR多媒体网络规模商用；2026年是第三波5G-A全量商用期，探索星地融合、绿色低碳发展。由此可见，5G-A网络建设正式进入批量建设阶段。
华泰证券分析师王兴指出，在中国移动宣布5G-A商用以及OPPO率先入局5G-A后，小米和很多国内商家相继公布了在5G-A网络下的高速下载速率，4月或将成为5G-A的关键时间节点。随着国内5G-A正式商用和大规模应用场景的落地，无线主设备以及上游天线、射频器件、PCB、光模块、光器件等环节将迎来发展机遇。
业内预测，随着5G-A规模商用正式开启，细分领域将迎来新催化。华西证券分析师马军指出，针对5G-A网络商用，在未来应用催化下，网络「适度超前」建设有望带来上游元器件催化，关上游核心部件包括天线、滤波器、高阶PCB、光模块等有望受益。相关受益标的包括通宇通讯、灿勤科技、盛路通信、武汉凡谷、普天科技等；在应用领域，RedCap模组、低空通感一体、XR等领域有望受益，相关市场空间有望释放，RedCap模组相关受益标的包括移远通信、美格智能等。低空领域相关受益标的包括烽火电子、七一二、海能达、华体科技等；XR领域催化流量分发，相关受益标的包括网宿科技等。
潜力股精选
中兴通讯（000063）
通宇通讯（002792）
移远通信（603236）
烽火电子（000561）
算力
人工智能下游需求大
时下人工智能发展如火如荼，其对算力的需求日趋增加，算力输出行业有望延续高景气态势，行业巨头微软与OpenAI纷纷拟斥资千亿美元构建全新算力部署，表明算力已经成为AI发展中最为明确方向。有行业人士指出，2022—2027年期间中国智能算力规模年复合增长率达33.9%，潜力巨大。
上海证券分析师刘京昭指出，AIGC大规模发展使得算力基建行业处于高景气赛道，大模型持续迭代加大训练测算力需求，AIPC等端侧推理需求推动市场规模进一步扩大，短期扰动不改中长期确定性。
行业来看，运营商持续加码智算中心建设。可以看到，2023年10月，电信AI算力服务器（2023—2024年）集采金额超84亿元，规模为4175台；2024年3月23日，联通发布2024年人工智能服务器集采项目，合计采购2503台；4月18日中国移动发布2024年至2025年新型智算中心采购招标公告，将采购AI服务器7994台及配套产品、白盒交换机60台。运营商智算中心服务器大规模集采项目陆续落地，显示出运营商资本开支将向算力基础设施倾斜，增强了算力行业中长期发展的确定性。
从产业角度看，智算中心建设也在提速，国产算力链景气提升。华金证券分析师李宏涛指出，算力是系统工程，除芯片外还涉及光模块、交换机、服务器、连接器、PCB等各环节，目前我国具备较完备的算力产业体系，在各环节均有布局。建议关注算力基础设施、算力连接、算力供给、算力液冷、算力服务等细分领域中的中兴通讯、紫光股份、神州数码、拓维信息、中际旭创、光迅科技、华工科技、润泽科技、首都在线、英维克、佳力图、润建股份、亚康股份等。
