最近，著名投资人林园表现活跃。这在很大程度上，折射了投资界众生对投资市场现状的迷惘与焦虑。2024年8月4日，林园赴北大演讲交流引发广泛关注。本文根据此次交流，概括林园的基本投资思路，供大家参考。
对市场现状的认知
林园对市场的概括非常简单。
他认为，今天的经济形势，是供求关系的严重不匹配（供大于求）造成的，「需求量可能是供给量的30%」。因此，能够赚钱的生意很少，大多处于维持状态。
所以，今天的市场表现是：「什么东西都过剩，什么东西都越来越便宜」。
供过于求必然引发产业优胜劣汰，「98%的行业没有人愿意去投入了」，而完成胜优劣汰，恢复到新的供需平衡，需要一个过程，「要痛苦一段时间」「反映在股市上，就是下跌」。我们就处于这个过程当中。企业将「通过‘自生自灭’，达到一个新的平衡」。
疫情客观上缓解了生产过剩的加剧，「抑制了生产」，否则，调整力度会更大。
投资投什么
既然是供过于求，产业优胜劣汰，那么，投资投什么？
第一，投确定性目标。
林园反复强调，投资是投有确定性结果的目标，而不是像风投一样，有失败可能，不知道结果。即「我知道结果一定是这样的，过程我不管，中间发生什么事我不管。」
那么，林园看好了什么确定性目标？
林园认为，老年人口的增加（中国社会老龄化趋势）是一个百分之百的确定性事件，对健康的需求肯定是增加的，「相对于15年、30年以后，今天的消费量（医药）就是零」。所以，林园将老年人需求作为长期投资主线。其短线的确定目标，则是资产回报率高的、稳定的企业。
第二，投调整期短的目标。
由于市场处于恢复供需平衡的调整期，因此投资的目标，调整期越短就越有利。
什么调整时间短？
林园认为是：「嘴巴」。
林园分析称，在过去100年中，全球投资市场，70%的利润都来自于「嘴巴」，30%来自其他。尽管很多行业是经济支柱，对社会向前发展、进步的贡献很大，但是，那些行业今天创造高利润，明天就「赔进去了」，只有「嘴巴」是稳定贡献利润的。
而且，「嘴巴」调整的时间短。「食品也好、药品也好，都有保质期，最长2年也过期了」，所以，「嘴巴」行业的纠偏、调整也最快。
将确定性与「嘴巴」结合在一起，林园说，他看好的长期目标是：医药。
关于分红
林园强调自己投资股票是持有，而不是买卖。
所以，林园看重分红。
林园认为，符合其财务指标的公司（约50家），平均分红率接近4%（3%~6%之间）。今天股票的分红是带有导向性的，「10年前，你要讲分红，人家说股价涨了……今天是实实在在要讲分红，导向不一样了。」
注重分红，意味着企业由成长型过渡为成熟型，是企业发展的必然结果。而由于周围投资环境变差，富有现金的好企业，不再拿钱去外投，而转身投入分红，使得分红增加，「向欧美股市靠近」。
林园认为，10年之内，大部分公司的分红都会增加到60%（甚至80%）——今天如果分红率是6%，意味着未来分红率会涨到12%。分红使得投资者对股票的价值更容易把握。
林园说，现在「遍地是黄金」，实际上是「给胆大的人弯腰捡钱的时候」。
「今天我们来看这个市场，是全世界最便宜的市场，没有问题。」
「今天股价低得不得了，是拼胆大的时候。」
林园称，企业股息（分红率）能高达6%的情况，此前，他只在1997~2001年时见过（高达8%）。那个时候，高股息情况只存在于高速公路、中石油等行业，而今类似情况，在「嘴巴」行业也见到了。
投资，一次成功就够了
林园认为，目前处于几十年不遇的机会当中。
什么是投资机会？
林园说：「在抓住时机的基础上，有强大理论去支持，这个时候就该投资了。」
「我要抓住人生最后一次机会……我跟员工说，抓住这次机会，我们在A股管理的财富将达到2000亿~1万亿元之间」。
「这种机会，抓住一次就够了。一次就改变命运了。」
林园不认为投资机会等于运气，他解释称：「那不是运气，那是全世界的规律。」「今天市场上一定有上万倍（成长性）的企业」。这样的企业，「你投资1万元，你就是亿万富翁了」。「能抓住两次这样的机会，你就是巴菲特了。」
林园的投资方式，就是重仓，即看好某一机会，果断投进去，等待结果。他既不赞成分散投资，也不建议定投。他认为，定投很可能因为中间亏损坚持不下去（情绪很难管理），分散投资不能针对重点，而实践经验证明，高收益来自重仓。
林园一定是对的吗
林园说，从2022年9月、10月一直到现在，他都说错了，「市场（实际状况）是在往下走」。但是，林园强调，「我总要说对一次，一次就是改变命运的时刻。」
「未来的中国经济不会差，中国也不会没了……中国的竞争力是在的，经济一定会恢复好，只是要淘汰（落后产能），然后达到一个（新的）产销平衡。」
「总之，今天是个好机会，表面看都有风险，风险还挺大。但是，从价值投资的角度看，今天（投资）的核心是（股票）估值非常便宜，而且（未来）是可以算得到的涨。」
