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2023年错过的大牛股|存储芯片板块协创数据

2024-02-15股票

富凯摘要 最近3个多月内,共有4家机构给出协创数据评级,买入评级3家,增持评级1家;过去3个多月内机构目标均价为78.7。

作者|欧文

龙年春节前最后一个交易日,协创数据报收于41.2元,上涨15.8%,换手率8.55%,成交量20.84万手,成交额8.13亿元。

如此市场表现或正与公司2023年业绩和未来市场预期遥相呼应。根据业绩预告显示,2023年归母净利润2.75-3.10亿元,同比增长110.07%-136.81%;扣非归母净利润2.62-2.97亿元,同比增长122.90%-152.74%。

作为存储行业的领先企业,协创数据未来业绩也有强劲支撑。有机构预计,2024年将成为存储行业景气复苏上行周期,价格弹性较强。而随着协创数据平台化布局持续推进,公司有望迎来收获期。

业绩超预期

2005年成立于深圳的协创数据,致力于以云平台、AIoT为核心,围绕音视频生态,提供云-边-端一体的设备智能化服务,主要产品涵盖物联网智能终端、存储设备、智能穿戴终端、智能清洁类产品以及云视频业务等。随着公司绑定联想等优势大客户,正在充分受益AI PC发展浪潮。

根据最新定期报告显示,2023年前三季度,协创数据实现营收32.28亿元,同比增长46.37%;归母净利润1.96亿元,同比增长69.10%。如此超预期的业绩仍在加速增长,根据业绩预告计算,公司在第四季度单季预计实现归母净利润0.79-1.14亿元,中位数同比增长543.33%,中位数环比第三季度增长16.27%。预计实现扣非净利润0.71-1.06亿元,中位数同比增长450.00%,中位数环比第三季度增长6.02%。

有分析认为,在2023年宏观经济波动的大背景,公司仍能实现高速增长充分说明未来的发展潜力。一方面公司产品从消费级向工业级进阶,未来服务器存储、其他零部件以及整机等都充满增长想象空间。数据显示,协创数据募投项目达产之后,公司将新增智能摄像机生产能力950万台/年、数据存储设备950万台/年、扫地机器人100万台/年、智能穿戴设备600万台/年。

另一方面,协创数据海外业务也成为了业绩发展的强有力支撑。目前公司重点发展美国、东南亚、欧洲等市场,海外收入占比持续提高。根据部分会议纪要显示,在海外圣诞节过后,2024年前两个月订单有明显的增长,预计第一季度相对上个季度在营收和利润方面都将会有大幅的增长。其中服务器的整机销售上在东南亚、香港和部分欧洲市场订单在持续增长,第二季度整机销售增长将实现快速增长。

此外,云视频平台等业绩增长将带动公司整体毛利率持续提升,盈利能力上行。据2月6日协创数据在接待机构投资者调研时表示,公司视频云平台的接入设备和用户数量均在持续增长,目前已产生少量收入。其中智能摄像机云业务的在线用户数量已达到百万级别。

新老业务双向打开

大数据在当前已经深入到各行业的方方面面,伴之而来的则是全球数据量呈现几何式快速增长。有机构预计2025年全球数据量将增至181ZB。而这些数据背后则是广泛增长的存储需求,加之减产效应,存储市场的周期拐点已经悄然而至。

据TrendForce集邦咨询研究显示,预计今年第一季度DRAM/NAND Flash合约价季涨幅约13-18%/18-23%。这形成协创数据未来业绩的第一支撑。随着AI应用的广泛开展,AI PC浪潮带动后市SSD/DDR量价齐升,预估2023年整体AI服务器(包含搭载GPU、FPGA、ASIC等)出货量近120万台,年增38.4%,占整体服务器出货量近9%,至2026年将占15%。

后续政府方面大概率也会在AI和大数据方面出台系列刺激政策,以推进该领域的快速发展和应用落地,让协创数据充分享受行业高景气度下的发展红利。当前,公司的产能利用率及产销率已经达到较高水平,生产能力已经不能适应市场产品的快速攀升需求,因此亟需通过募投项目加速达产来适应市场。

公告显示,协创数据增加安徽协创物联网智能终端及存储设备生产线扩建项目、深圳盐田分公司「协创数据智慧工厂建设项目」,主要用于数据存储设备、物联网智慧终端研发、生产和销售,并布局服务器与数据存储设备,两者相关交叉业务空间巨大,公司在生产智能摄像机、数据存储设备、扫地机器人和智能穿戴设备等产品方面的生产能力进一步提升,以扩大公司规模效应和竞争优势。

此外,协创数据云视频平台业务客户也在日益壮大,带动公司整体毛利率持续提升,海外智慧安防也在持续突破,海外收入占比持续提高,已经形成了云视频、智能制造以及新品类为主的公司盈利体系。

无论是产能持续扩张、进军服务器领域成长空间巨大,还是海外客户的积极拓展,都为公司营业收入带来新的增长极。随着未来云化升级、工业级拓展,不少机构研报分析其将迎来业绩加估值戴维斯双击,并预测2024年、2025年收入将达到63.23亿元、84.62亿元,归母净利润更攀升至5.03亿元、6.45亿元。

值得一提的是,协创数据股东也对未来发展表现出信心。公告显示,持股5%以上股东POWER CHANNEL LIMITED之一致行动人富港电子拟通过集中竞价交易方式增持公司股份,增持金额不低于5000万元且不超过1亿元,本次增持计划不设定价格区间。同时公司也成为机构争相调研的对象,在最近一次接待机构调研时透露,公司目前在手订单充裕,存储产品下游客户主要是联想,同时加大新品研发与布局,致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商。

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