这两年我对「长期主义」可谓是深恶痛绝。
人改变自己是最痛苦的，从脑子里剔除掉某些思想钢印，也必然要付出一番代价。
接下来就和大家分享下我改变想法的过程：
长期主义本质上也是一种策略，对吗？
虽然看上去正确无比，但在市场里挨过打，才会慢慢对很多道理的深意有所体会，对很多口号有所警惕。
正确的策略，不一定是好策略。
真正的好策略，应该是和所处环境与时代背景相呼应的策略，哪怕它看起来并不好。
所以，比长期主义好不好更重要的问题是：
它在A股是否合适？
A股鼓励长期主义吗？
我不知道。
没有黑A股的意思，每根净值曲线都有它的特点。
但是要先识别环境，再谈怎么玩。
另一个挑不出毛病的真理是：
任何策略都有代价。
不能只强调回报，却对长期主义的代价避而不谈。
比如在长期主义的祭坛上，对着个别图腾一味地磕头跪拜，却忘了ta本身极有可能就是一种幸存者偏差。
另一个观念叫「长期持有」。
实事求是地讲，长期持有真的不意味着有好的回报，两者并不能直接画等号。
长期持有的直接结果是更多的覆盖净值曲线的横轴——
持有1年，覆盖1格。
持有10年，覆盖10格。
换句话说，持有时间越长，越能复制出一个指数的长期走势。
但是！
长期持有的收益是正还是负？是高是低？
其实和投资期限没有什么太大的关系，只取决于投资对象的长期收益有多高。
不要把长期持有当战略和战术懒惰的借口。
长期持有收益预期为负的资产，时间不是你的朋友。
也不是炮友，它跟你玩仙人跳。
继续推导。
高波动和大回撤意味着什么？
以标普500指数为例：
它直接导致了2000s这10年的投资回报率不佳。
关键是，大家的长期很可能不是一个概念。
2019~2023才5年！
但不好意思，对我而言，这真的是长期了！
短短5年，恍如隔世...
可谁又知道，这5年会落在图中的那个区间呢？
是2003~2008呢？
还是2017~2021呢？
是我的30~35岁等着买房要娃呢？
还是你的45~50岁有房无贷娃已上大学了呢？
新村长说：
「中国资本市场缺乏长钱，长期主义。」
是啊！
人得长期主义，钱也得长期主义。
如果钱里包着各种刚性用途和家庭财务责任，人的心态也长不了。
综上：
长期主义只是一种心态。
长期持有只是一个拉长x轴的动作。
真想靠这两个心法去赢，需要用 比一轮牛熊周期还长的、无用的钱 。
还需要构建一个
低波动
、且
预期收益长期为正的组合
。
必须满足以上附加条件，方才能玩好这场游戏。
以及，真不一定非得都在A股玩。
也不是建议大家现在去买美股指数。
美股现在 高利率+高估值+大分化+低EPS
也不是去了就一劳永逸，这里跌起来也能让股神活久见。
再以及，A股最大的特点其实是
高波动
，像这样：
如果真有能耐赚到
波动
的钱，未必非得去赚
成长
那仨瓜俩枣。
所以，吾之砒霜，也许是彼之蜜糖。
还是那句话：
先识别环境，再掂量掂量自己的金刚钻，最后决定怎么玩。
和兄弟们共勉。
