文｜科技新知 蕭維
聯想的業績放了衛星。
2024年8月15日，聯想披露了集團2024-25財年第一財季業績報告（截至6月30日）。聯想營收突破1000億大關，達到1119億元，同比增長20%；按照非香港財務報告準則，凈利潤近23億元，同比大漲65%。
相比於過去幾年PC業務的低迷，本財季聯想的營收可謂揚眉吐氣，CEO楊元慶多次對外表態，釋放聯想業績迎來拐點。
盡管有AI光環加持，但還談不上貢獻，科技產業中任何讓人充滿憧憬的話語，都值得仔細玩味。
Part.1
苦等三年，聯想熬出頭？
與其說是聯想AI路線的勝利，倒不如說換機周期終於來臨。
眾所周知，全球PC市場疲軟已久，上一次出貨量高峰，還要追溯到在2011年，當年3.65億台的出貨量可以被稱為PC市場的落日余暉，此後的連續七年都出現同比下降，如果不是2019年疫情黑天鵝導致的居家辦公需求大增，才勉強扭轉了PC出貨量的下滑曲線，那麽PC市場很可能就是一波持續超過10年的萎縮。
根據IDC數據，經過兩年的下滑，全球PC市場在今年第一季度終於實作了回暖，共計出貨量達到5980萬台，同比增長1.5%。而這一水平則與2019年第一季度持平。
很明顯，聯想過去兩年的業績表現與市場周期強繫結。至於PC市場是否出現拐點，IDC持樂觀態度，主要依據則是近年來大火的AI與PC深度融合。
其預計，今年將成為AI PC快速發展的第一年，2024年整體PC市場AI PC占比將達到55%，而2027年將達到85%。同時，市場研究機構Counterpoint也預計，到2027年AI PC將占整個PC市場的3/4，2023-2027年期間將售出近5億台AI PC。
市場風向認為以AI為重點功能的膝上型電腦正在成為市場的新寵，在這個巨大的潛在市場空間，聯想的份額是多少？CEO楊元慶透露，聯想在中國的AI PC出貨占比數位是5%左右。更大的期待在於未來：聯想計劃在年底實作10%的出貨占比，明年在全球達到25%，2026年能接近50%。
雄心勃勃的聯想可能還要面對另一種市場走勢，Counterpoint預計，整個PC市場將在2023-2027年期間以約3%的復合年增長率緩慢增長，這個數位對PC巨頭來說，絕對不算好訊息。
占比不等於盈利，千萬別忘了，在2023財年中，聯想的表現有多掙紮，受PC、伺服器市場需求疲軟影響，聯想全財年營收同比下滑8%，凈利潤同比下滑37%。盡管聯想出貨量依然穩居市場第一，遠超惠普、戴爾、華碩等廠商，但年增長率下跌19%的情況，警報已然拉響。
基於這樣的背景，也就解釋了本次季度財報取得高光表現後，聯想有多急切地想給市場傳遞樂觀情緒。畢竟，在平均4-5年的換機周期到來後，在宣布獲得沙烏地基金埃耐特（Alat）145億人民幣戰略投資後，很多人期待看到一個不一樣的聯想。
顯然，在數位層面，它做到了。
Part.2
如何撐起AI野心
有機構認為，2024年是AI PC的元年，新出貨的膝上型電腦中，將有45%具備AI功能。而楊元慶認為，今年10%的PC將被替換成AI PC。
很明顯，ALL in AI，是聯想未來的戰略方向，但是，聯想能不能撐起自己的AI野心，還是個疑問。
先看基因。聯想能成為今日的聯想，有其內在的因素。成立之初，聯想的人員主要來自中科院的研究人員，本身具有技術和產品，面向市場後要做的更多是行銷工作，所以在初期發展得順風順水，但隨後聯想就面臨了路線選擇：堅持倪南光院士為主導的自研技術路線，還是走柳傳誌看好的貿易路線。
歷史告訴我們，當時聯想選擇了後者，這家公司的成長軌跡，也就充滿了行銷驅動的色彩。回顧聯想壯大的路線，2004年收購IBM的Thinkpad電腦業務，業內視為蛇吞象一般的並購案例，聯想以此為起點，殺入國際市場，並取得成功；2014年，聯想再次收購IBM x86伺服器業務；同期收購摩托羅拉手機業務，持續擴張業務邊界和市場份額；2018年，電腦手機出貨量增速雙雙減緩後，聯想從市場第一的位置上滑落，為與惠普和戴爾對抗，不惜重金又收購了日本富士通負責生產制造的子公司，再次提升自己的產能和整機品質。
誠然，生產一台普通的膝上型電腦，涉及到的零部件分為31個大類，總數超1600個，物流、設計、組裝等各個環節面面俱到，需要企業極強的管理能力，聯想成立四十年恰恰透過不斷的並購擴張，沈澱下這些制造業寶貴的經驗。但同樣的路線，既能幫助聯想快速成為全球PC市場的頂級玩家，也讓聯想失去了掌握核心技術的歷史機會。
來看一下聯想的供應商，芯片來自英特爾，作業系統來自微軟，硬碟記憶體來自三星，零部件來自富士康，顯示面板來自友達。一連串的供應商當中，唯獨缺少自己的名字，這無疑坐實了聯想組裝大師的名號。
很明顯，這不是一個光彩的稱呼，特別是考慮到聯想作為國內超一線科技公司的影響力和體量，仍然以組裝電腦作為營收主要來源，研發投入過低也一直被外界詬病，未免離公眾的期待距離太遠。
事實上，聯想也一直意識到問題所在，此次財報釋出特別對外強調，PC以外業務營收占比近47%，再創歷史新高。
在財季報告出爐後，聯想集團董事長兼CEO楊元慶一方面繼續給投資人打氣，表示聯想在2024年兩個季度前開始恢復全面業務增長；另一方面更是多次表示，聯想押註的AI PC、AI手機將會帶來巨大的增長空間，甚至表示人工智慧基礎設施增長的振幅，是傳統基礎設施增速的至少2倍。
潛台詞昭然若揭，聯想的高光遠不止眼前。然而，問題隨之而來：聯想的基因能否支撐其在AI領域的雄心？
實際上，AI PC對聯想的貢獻還看不出效果。據聯想執行副總裁兼中國區總裁劉軍透露，「AI PC的銷量占比還非常小，對第一財季的營收和利潤還沒有產生非常顯著的影響」。
Part.3
拿來主義，掌握不了AI靈魂
早在2017年，身為CEO的楊元慶就要「賭上身家性命做AI」，同年聯想AI實驗室落地北京，當時聯想宏大的規劃中，要打造出涵蓋算力、演算法、數據、落地場景的360度無死角AI布局，引起了各界關註。
七年過去，言猶在耳，但無論在影響力還是業績上，聯想的AI並沒有像預期中那樣給力。相反的是，一個個強勁的對手正出現聯想面前。
華為坐擁Harmony OS生態，還有麒麟PC處理器、麒麟9000S手機處理器加持，在AI領域的基礎層有著相當大的優勢；榮耀起步AI的時間甚至比聯想更早，2016年就釋出Magic Live智慧系統，2022年又打造出MagicOS 7.0平台級AI能力，截至目前，榮耀已持續投入100億研發費用，達到2100篇AI專利，AI意圖辨識超600類；再看老對手蘋果、微軟，兩家巨頭非常默契地宣布將與OpenAI合作，內情值得玩味。微軟孵化OpenAI，肥水不流的思路不難理解，而蘋果與OpenAI的合作，更能說明具有芯片、硬體能力的巨頭對AI的渴求程度。
去年九月聯想就曾高調亮相一塊AI PC，宣布與微軟聯合打造AI解決方案「AI Twin」，又拉上輝達月台，足夠吸睛，但不掌握靈魂的AI方案到底能給聯想多久的影響力續航，實在是個未知數。
AI PC是聯想鞏固高端路線的巨大機會。機構Canalys數據顯示，2024年第二季度，價格在800美元 （約5715元人民幣） 以上的Windows PC出貨量環比增長了9%，同時該價格區間的AI PC出貨量則暴漲了126%。
這才是聯想無論如何必須緊跟AI的真正原因，對於一家超級制造商企業來說，沒有訂單就意味著沒有未來。數據顯示，2023財年聯想集團付出的「遣散以及相關費用」達2.09億美元，約合人民幣14.93億元。截至2023財年中報，聯想集團全球員工數目從8.2萬，降至7,7萬人，可見經營形勢有多緊迫。
鑒於上馬AI的迫切需要，拿來主義的思路更契合當下的聯想。今年四月，聯想旗下的聯想創投被報道已投資超過50家AI相關企業，涉及演算法、算力、數據等領域，並涵蓋自動駕駛、智慧制造、智慧醫療等多個垂直行業，聯想在自身AI未破局的情況下，從外部吸收，開啟AI局面的思路盡顯。
但秉承拿來主義的投資，有一個顯而易見的問題：消化、移植外部AI技術，內化為AI PC，需要過程，更需要時間。而這輪AI PC的風口加速到來，是一場聯想與時間的賽跑。
每一次技術潮流到來，都意味著需要學習、需要耐心、需要投入，很多事急不得，對個人如此，對企業也如此。想起一件舊事，2020年聯想試圖登陸科創板，待上市公司需要滿足最近3年研發投入占營業收入比例5%以上，或最近3年研發投入金額累計在6000萬以上的要求，而當年聯想對外宣稱投入100億進行研發，但按照2020年收入4175.67億元計算，聯想研發投入占比僅為2%，並未超線5%，回歸創業板之路隨之擱淺。
一次讓人尷尬的警報就此拉響，但處於風口之下，也意味著必須習慣喧囂，真正的想法隱沒於各種聲音下，但總有些東西不會說謊。
