本輪A股市場初期上行行情速度之快較為少見，6個交易日上證指數底部日線上漲27.51%（資訊來源：Wind；20240923-20241008），而此後的階段性調整或是健康的市場行為，或為中長期提供了較低的關註時機。
整體來看，9月下旬以來各類政策密集出台，從寬貨幣、托地產、呵護資本市場到財政穩增長等等，政策組合拳的高效出台，體現出本次逆周期調節的力度和決心，中國經濟中長期增長預期的拐點或已經出現，有望為 A股市場估值的中長期上行提供 一定 基礎 。
選擇工具上，當前或可重視中證A500指數為代表的中國資產戰略性工具，主要理由包括：
（1）全球資金流向再平衡，關註中國核心寬基指數 。近年來全球資金對中國資產相對低配，內部政策轉向和外圍流動性制約減弱的大環境（美聯準降息）或帶來了增配中國資產的黃金視窗期。根據EFPR數據顯示，截至三季度末中國股票基金的資金流入同比增長50%，體現了全球資金加速關註中國資產的腳步。
圖：中證A500指數相對契合中國核心資產
（資訊來源：Wind；截至20240827）
A500ETF跟蹤的中證A500指數是2024年新「國九條」釋出之後的第一只核心寬基指數，較為完整地刻畫了中國資本市場行業龍頭公司特征，對 35個中證一級行業和92個中證二級行業的龍頭股進行了全面覆蓋 ，從自由流通市值和基本面營收兩大維度，其市場覆蓋度都在55%以上。
同時，指數在進行成份股篩選時考慮了 ESG評級和互聯互通，更加 契合資 本 偏好 、也便利資本配置。
（2） 新質生產力領銜的結構化機會 。A股經歷反彈後調整，中長期發展需要依靠經濟的內生動力，在新舊動能切換的大背景下，以全要素生產率提升為標誌的新質生產力代表國家中長期發展戰略，有望成為引領經濟發展的新動能，帶來持續的結構化投資主線。
新質生產力凸顯國家層面的戰略意義，更是成為了2024年的政策熱詞。今年以來，新質生產力相關產業政策持續落地，例如 「國家大基金三期」註冊資本高達3440億元，超過第一期和第二期的總和，可 吸引 的資金規模 值得關註 ， 或 為科創成果轉化提供源頭活水。
交易層面看， 科技創新是國內機構偏好的方向 ，公募基金長期對 電子、醫藥生物、電力裝置 為代表的成長板塊關註度較高，而這 正是中證A500指數 匹 配的部份 。
圖：中證A500指數行業分布情況
中證A500指數編制理念重視行業均衡，與國際知名指數編制理念接軌，有望 把握中國經濟新舊動能切換的大背景下，A股含「科技」量的持續提升 。
（3）並購重組和市值管理帶來的龍頭機遇 ：在產業高品質發展和產業出海需求的推動下，並購整合需求相對上升。2024年以來，超過147家公司披露最新並購重組進展，超過2022和2023年。9月24日，「並購六條」釋出，進一步系統性指引並購重組的快速發展。 龍頭資產有望受益於並購重組帶來的市場份額提升。
市值管理方面，今年以來為促進資本市場高品質發展，監管持續鼓勵多措並舉提升上市公司投資價值（透過市值管理），提升投資者報酬。9月24日，最新市值管理指引出台，指引上市公司透過現金分紅、股份回購等多種方式進行市值管理。 龍頭企業市場份額較高、盈利能力較好、組織架構 較 完善，為進行市值管理提供基礎。
整體而言，如果A股市場進入緩慢、健康的長期上行階段，龍頭股契合市場多條主線，當前或是全面看好中國資產的黃金時間。歡迎大家關註將於今日上市的A500ETF！
風險提示
尊敬的投資者：投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱「基金」）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合約、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律檔和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：
一、依據投資物件的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同型別，您投資不同型別的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊型別產品風險揭示：請投資者關註標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金營運狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、以上基金由銀華基金依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱「中國證監會」）授權註冊。基金的基金合約、基金招募說明書和基金產品資料概要已透過中國證監會基金電子披露網站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網站【www.yhfund.com.cn】進行了公開披露。中國證監會對基金的註冊，並不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於基金沒有風險。
