機構指出，遊戲板塊目前進入較好左側布局時點，主要原因有：1）2024年整體市場規模開年表現較為優異；2）板塊估值處於歷史低位；3）新技術、新產品線的催化。
核心邏輯
1.版號發放數量及頻率較去年明顯提高，提振遊戲行業市場信心。今年以來，國產版號每月穩定發放一次，截至7月共計發放733款（去年全年共計發放978款）；進口版號發放三次，共計61款（去年全年進口版號共計98款）。版號發放數量增多，發放頻率節奏穩定，提振遊戲行業市場信心。
2.當前時間點板塊估值處於歷史低位。回顧遊戲板塊歷史，主要的估值低點處於2018年遊戲版號暫停和2021年未成年保護相關條例收緊期間，彼時遊戲指數權重股估值（當年預測P/E）均在10倍左右。而當前時間點，目前遊戲指數權重股估值已接近10倍水平，根據Wind數據，截至5月31日，遊戲（中信）指數前五大權重股24E P/E分別為11/12/13/14/17倍。
3.AIGC技術不斷進步，遊戲行業有望受益。年內AIGC技術不斷進步，OpeAI和Google相繼釋出旗下的文生視訊模型，基礎世界模型Genie、3D建模工具DUSt3R也陸續釋出，為遊戲的全產業鏈AI賦能創造可能。當前AIGC已經具備了一定的生產力價值，隨著技術的不斷叠代進步文生視訊、AI 3D建模等AIGC技術有望助力遊戲開發，具體體現在縮短遊戲的制作開發周期、降低遊戲的開發成本，從而推動整個遊戲行業不斷向前發展。
利好個股
華金證券認為，版號持續發放為遊戲生態提供活力，IP改編類遊戲自身具備流量基礎，有望進一步促進行業發展。建議關註：網易-S、騰訊控股、三七互娛、世紀華通、完美世界、愷英網路、巨人網路、掌趣科技、中青寶、電魂網路、姚記科技、昆侖萬維、神州泰嶽、順網科技、因賽集團、閱文集團等。
銀河證券指出，隨著版號恢復常態化持續得到驗證，新品陸續上線，目前遊戲行業供給端趨於穩定狀態，行業整體迎來向上周期。後續建議重點關註兩個方向：1）海外遊戲業務收入占比較高，可能受政策影響較低的公司：神州泰嶽；2）研發實力強、研發投入大、儲備豐富並且具有永續發展優勢的頭部遊戲公司：騰訊控股、網易、吉位元、愷英網路、三七互娛、完美世界等公司。
本文內容精選自以下研報：
招商證券【遊戲行業7月版號點評：新發國產版號105款，米哈遊、騰訊等多家公司遊戲過審】
銀河證券【傳媒互聯網行業點評報告：5月國產遊戲版號發放，暑期重點新遊將陸續上線】
浙商證券【傳媒行業點評報告：遊戲板塊左側投資機會初現，重視6月新技術、新產品催化】
華金證券【傳媒行業快報：5月遊戲版號釋出，IP改編引領遊戲熱潮】
