美國降息已定，1萬億美元將回流，全球金融大變局前的預兆

美國降息已定，1萬億美元將回流，全球金融大變局前的預兆

美國降息的訊息傳來，引發了全球關註。然而，盡管美國降息，人民幣市場卻表現出一片平靜。中國央行在9月份釋出的最新訊息中宣布，貸款市場報價利率（LPR）維持8月份的水平不變。這一訊息讓很多人感到困惑，之前的預期是市場將迎來一次大規模的資金註入，為什麽現在反而按兵不動了呢？

其實，在大規模註資之前，已經有一場資金回流的潮流悄然展開。根據英國經濟學家史蒂芬·詹的預測，隨著美國降息，可能會有多達1萬億美元的保守資金回流美國市場。這一巨額資金的回流預示著全球金融市場將迎來一次重要的調整。

那這1萬億美元的來源是什麽呢？中國作為全球最大的工業制造國和貿易出口國，每年透過對外貿易賺取了大量的美元。今年上半年，中國的貿易順差已經達到了4350億美元，也就是說，中國在全球市場上賺取的美元遠遠超過了進口的支出。

如此巨大的貿易順差使得企業手中積累了大量的美元。這些美元通常會透過結匯的方式轉化為人民幣，用於支付薪資、擴大生產等日常營運。然而，結匯並非強制性的行為，企業可以根據需要選擇保留美元，尤其是在全球利率環境發生變化的情況下。

自2022年3月以來，美國實施了一系列加息政策，而中國則采取了相反的貨幣政策，選擇降息。目前，中國的5年期存款利率僅為1.85%，而美國在降息前的基礎利率高達5.5%。對於那些依賴出口的企業來說，這意味著他們更傾向於將美元留在美國以獲取更高的利息收益，而不是立即將美元兌換成人民幣。

根據摩根大通的分析數據，7月份中國的結匯率僅為13.5%，這意味著每賺取100美元，只有13.5美元被兌換成人民幣。根據中國銀行的統計，從2023年以來，中國企業的代客結匯率持續下降，2024年6月的結匯率已經從2023年8月的73%降至57%。這反映出大量美元仍被企業持有，尚未結匯成人民幣。

市場預測這些未結匯的美元數額相當可觀。國內媒體的估算在4000至6000億美元之間，而英國頂尖金融機構的預測則高達5000到1萬億美元。無論是哪個估算，這都意味著一筆巨大的資金可能隨時流入中國市場。

自從上個月人民幣開始升值，一個月內升值了1300點，這表明資金正加速回流中國市場，美元兌人民幣的匯率也重新逼近7.0的關口。這也證實了，隨著美國利息的下降，持有美元的吸重力減弱，資金回流成為外貿企業的首選。

未來，如果人民幣匯率回升至6.3左右，外貿企業手中的美元將面臨超過15%的損失。因此，許多企業預計將在下半年集中結匯美元，這無疑將進一步推高人民幣匯率。根據中信建投的估算，每100億美元的結匯就可以推動人民幣升值1000個基點。如此龐大的結匯需求可能使人民幣進一步升值。

正是因為預見到這股資金回流潮的到來，央行才暫時沒有采取進一步的降息措施。在資金大量回流的背景下，市場流動性已經得到改善，短期內並不需要額外的貨幣刺激。相比之下，目前中國政策的重點轉向了降低存量房貸利率，以此來減輕居民的經濟壓力。

降低房貸利率不僅能減少家庭的還款負擔，還能釋放出更多的消費潛力。當居民的生活壓力減輕，消費意願增強，經濟活動也會隨之活躍起來。消費增長將推動企業擴大投資，形成良性的經濟迴圈。