【投資者網】吳微
7月17日，完成董事會改選後，衢州智寶及其關聯方已實際控制新湖中寶（600208.SH）董事會，衢州智寶正式成為公司控股股東。據了解，衢州智寶是由衢州市國資委控制的持股平台，衢州智寶及其關聯方新安財通深度參與了新湖中寶這家民企的混合所有制改革。
而為維護公司價值及股東權益，7月8日，新湖中寶還推出了回購計劃，擬使用自有資金，回購1.5億元-3億元的股份，回購價格上限為2.50元/股。截至7月19日，公司已回購了200萬股公司股份。
除了回購外，7月1日-11日間，新湖中寶第一大股東衢州智寶就已完成了對公司股份的首次增持，累計購買了公司1215.93萬股，占公司總股本的0.143%，增持金額為2000萬元；7月16日，完成首次增持後不久的衢州智寶，又再次宣布擬增持不低於5000萬元、不高於1億元的公司股份。7月19日當日，衢州智寶就已完成對公司1500萬股股份的增持，占公司總股本的0.176%，增持金額為2505萬元。
衢州智寶多次對新湖中寶的增持，也是基於對公司未來發展前景的信心以及公司價值的認可。據了解，新湖中寶是一家以地產業務為基礎，在高科技行業深耕的綜合型企業。2023年，在國內地產市場外部環境發生重大變化的情況下，公司仍順利完成了多個計畫的開發與交付；同時公司戰略性投資的區塊鏈、人工智慧、高端制造、芯片設計、生物醫藥等板塊已基本成型，已經或擬將陸續上市，具有很大的升值空間；此外公司還在負極材料、 氟化工及數位噴印等高技術產業鏈上有所布局。
混合制改革進入新階段的新湖中寶，自身的投資價值或已被嚴重低估。
模式轉變做精做優地產開發業務
截至2023年末，新湖中寶由地產及高科技投資兩大業務板塊構成。其中地產板塊，在國內地產市場外部環境發生重大變化的情況下，公司仍順利完成了多個計畫的開發與交付。新增的樂清「新湖·金色海灣」計畫高效推進中，於2024年4月首開再現「現象級」的熱銷，首日勁銷9.6億元，在不確定的市場環境中交出了一份滿意的答卷。
穩健高品質發展，是新湖中寶能在地產行業劇變的情況下，仍屹立不倒的關鍵。近年來，新湖中寶已經鮮少在公開市場拿地，而是提出了「有序結束、有序替代」的去地產化策略。一方面，做精做優地產開發業務；另一方面，積極培育地產資產管理業務，實作地產業務從重資產、高杠桿模式向輕資產、低杠桿模式轉變。2019年以來，新湖中寶已將多個地產資產出售給了融創、綠城中國以回籠資金用於企業向輕資產營運合作模式轉型。
依托公司在上海為核心的長三角區域豐厚土地儲備，新湖中寶加快對現有計畫的開發行程，繼續做精做優地產計畫，公司在上海、浙江等長三角經濟發達區域的規模、業績和品牌影響力正在顯著提升。2024年，公司計劃開工面積56.53萬平方米。上海兩個龍頭計畫位於虹口區北外灘的新湖天潼198計畫預計銷售74.3億元，上海亞龍計畫（黃埔晝錦園）預計銷售160.5億元。
已竣工新湖明珠城三期已完成交房，青藍國際二期也於近日正式開始交房。截至2023年底，「杭州·香格裏拉」「杭州·新湖果嶺」「蘇州·明珠城」等多個竣工計畫的預售率也均超過了98%。
儲備計畫有序推進的同時，新湖中寶正積極發揮品牌和資源優勢，對接市場需求，重點拓展與第三方特別是國資、城投公司的合作，真正發揮混合所有制優勢，透過地產輕資產模式在行業轉型期重新贏得發展機會，加快培育新的業務增長點。目前，公司在瑞安、上饒、樂清等多個計畫上與第三方企業等合資設立公司共同開發，形成了多方合作出資並由公司操盤的輕資產營運合作模式。
輕資產模式下，雖然地產行業多家企業出現了流動性危機，但新湖中寶的資產負債率卻呈現明顯的下降趨勢。其資產負債率由2019年的75.59%下降至2024年一季度的60.21%，四年多的時間內，新湖中寶的負債水平有了明顯的改善。
值得一提的是，新湖中寶的負債，主要是合約負債。2023年一季度，公司合約負債的賬面余額還高達310.1億元；不過，在2023年，新湖中寶順利完成對新湖明珠城三期等計畫的交付後，截至2024年一季度，新湖中寶的合約負債已下降至153.2億元，公司的負債結構有了明顯的最佳化。
截至2024年一季度，新湖中寶歸屬於母公司股東權益總計為421億元；但近日，新湖中寶的總市值僅在140億元附近，公司的市值已跌破凈資產。截至日前，新湖中寶的市凈率（LF）僅為0.31倍，A股市凈率（LF）比新湖中寶低的企業僅有50家。
手握大量優質資產、企業高品質發展，這或許也是衢州市國資委願意積極參與新湖中寶混合制改革，並有信心增持公司股份的重要原因。
把握趨勢加快布局新質生產力
在高科技投資方面，2023年是新湖中寶投資回收規模較大的一年，透過分紅、變現回籠資金合計近50億元，2019年-2022年，新湖中寶的投資收益也分別為36.44億元、46.09億元、35.74億元、24.08億元。需要指出的是，截至2023年底，新湖中寶長期股權投資賬面余額仍高達423.8億元。
據了解，新湖中寶進行的戰略性股權投資主要集中在區塊鏈、人工智慧、高端制造、芯片設計、生物醫藥等板塊，投資的標的已經或擬將陸續上市，具有很大的升值空間。2023年，新湖中寶透過標的公司回購處置了所持有的萬得資訊股份，交易產生處置收益6.3億元；同年新湖中寶還減持了宏華數科（688789.SH）、龍芯中科（688047.SH）等上市公司的股份，並取得了巨大的收益。
除了股權投資外，圍繞國家經濟結構調整和產業發展的戰略要求，新湖中寶憑借衢州市的產業優勢，也在重點拓展新能源電池負極材料、 氟化工及數位噴印等兩大產業鏈。
新湖中寶與衢州市的緣分在2021年就已結下。為了幫助企業轉型、享受當地產業鏈發展帶來的紅利，早在2021年新湖中寶就將註冊地由浙江省嘉興市變更至衢州市。2022年12月，經過近一年的籌備，新湖中寶旗下全資子公司浙江新湖智造實業有限公司（下稱「新湖智造」）出資設立了衢州市衢發瑞新能源材料有限公司（下稱「衢發瑞新能源」），正式切入鋰電池負極材料、氟化工領域。
圖片來源：公司官網
作為浙江的「西大門」、長三角地區向中西部內陸拓展的橋頭堡，近年來衢州在新材料、新能源等六大產業上有著系統的布局。經過多年積累，在衢州生產鋰電產品的四大關鍵部件——正極材料、負極材料、電解液、隔膜已形成完整產業鏈，先後吸引到華友鈷業（603799.SH）、巨化集團、時代鋰電、杉杉新材料為代表的鋰電新材料的入駐。
成立於有完整產業鏈支撐的衢州市，衢發瑞新能源成立之初就把握住了區位優勢。2023年3年，衢發瑞新能源還吸引到了衢州綠石新材料股權投資合夥企業（有限合夥）、衢州神工三號股權投資合夥企業（有限合夥）和衢州融本源控股合夥企業（有限合夥）等公司的增資；增資完成後，新湖智造合計認繳公司32.41%的註冊資本，對應投資金額2.21億元。
獲得新資金，衢發瑞新能源年產40萬噸新型高效能負極材料產能建設也得到加速，2024年2月29日，衢發瑞新能源年產40萬噸新型高效能負極材料計畫一期工程順利透過了環評，該計畫已在有序推進中。市委書記高屹在近期的考察工作中，也對衢發瑞新能源、聚瑞新材料等計畫的建設予以了肯定和支持。
作為宏華數科的重要股東，新湖中寶一方面已與宏華數科合資建立宏華百錦千印，在湖州建立時尚產業數位化綠色賦能平台，依托浙江、江蘇等地區紡織行業發達的優勢，做大做強數位噴印產品線；另一方面，公司正在深度挖掘宏華數科的微噴技術，借助合資、合作、收購等方式，高效切入光伏、半導體等行業，積極培育第二成長曲線。
企業高品質發展，公司積極培育新質生產力，衢州市國資入主，新一屆董事會正式履職，獲得新鮮血液後的新湖中寶也將煥發第二春。（思維財經出品）■
