財聯社7月25日訊（編輯 馬蘭）火熱的人工智慧追漲潮似乎告一段落，以科技股為主的美股那斯達克100指數周三下跌3.64%，創下2022年10月以來的最差單日表現，其中輝達、博通和Arm等人工智慧明星公司領跌整個板塊。
針對人工智慧報酬前景的懷疑愈演愈烈，也讓投資者更加關註估值的合理性，這一點不僅在美股市場成為趨勢，也在全球配置中變得關鍵。而擁擠的台灣股市或許正是這一策略下的失意者。
愛馬仕投資管理、M&G和景順等知名資產管理公司最近均減持了中國台灣地區的股票，並增持南韓股票，稱在創紀錄的反彈之後，台灣股票的倉位已經變得擁擠。
Federated Hermes投資專家James Cook表示，鑒於南韓有更多心動選擇，該公司削減了台股的倉位。目前，該資管公司持倉最大的股票為三星，因為三星的定價接近於周期的中低水平，且基於其非人工智慧業務。此外三星相對台積電的折價處於歷史最低。
三星電子和SK海麗仕等芯片公司都在進軍高頻寬記憶體領域，且這些公司的估值更加便宜，相對於台灣半導體制造公司的超高估值，這些韓股顯然像是一批蒙塵的明珠。
雞蛋與籃子
台灣市場上的人工智慧股票之中，台積電無疑是定海神針，其是輝達先進芯片的主要供應商，也是蘋果等科技巨頭的主要代工廠。
但南韓市場也不遑多讓，SK海麗仕正在為輝達的人工智慧處理器提供HBM芯片，一直落後的三星電子最近也加入了HBM芯片的生產。
雖然在技術和市占上，台灣科技公司仍略有領先，但差距懸殊的股價估值讓投資人更青睞於南韓公司。台灣人工智慧加權指數的預期市盈率接近18倍，幾乎是南韓綜合指數的兩倍。其中，台積電今年的預期市盈率上漲了65%，目前為20倍；而三星的預期市盈率為11.4倍，SK海麗仕為6.8倍。
這讓很多投資人看到了更高報酬的可能性。本月以來，在全球芯片市場大跌的背景下，海外基金凈賣出了72億美元的台灣股票，創下兩年來最高記錄，同時南韓股市則凈流入了16億美元。
摩根士丹利表示，多頭基金近幾個月來都在減少台積電的持倉，目前其海外持股量已經降至2月以來的最低水平。還有一些基金則指出，台積電的權重已經達到上限，這意味著其不得不尋找其他芯片公司來進行補充。
不過，這並不意味著以台積電為首的台灣電子科技股票已經喪失吸重力，鑒於其在全球供應鏈中的地位，該市場的科技股仍具有強勁的長期增長潛力。
施羅德投資公司的亞洲多元資產投資主管Keiko Kondo指出，投資台灣股市時不可避免地大量持有台積電，但人工智慧不僅僅是輝達，台灣市場上也不止有台積電，其他公司也會從人工智慧之中收益。
M&G股票、多資產和永續性首席投資官Fabiana Fedeli則認為，台灣市場已經變得擁擠不堪，投資者更應確保不要將雞蛋放在同一個籃子裏。
