中國網財經4月25日訊(記者劉小菲)近幾年來，母嬰童產業整合提速。精準洞察使用者需求，在業務上持續深耕且不斷創新的孩子王，在「變局中勇開新局」，踏上了高品質發展之路。
4月24日晚間，孩子王釋出2023年年報。報告期內，孩子王實作營業收入87.53億元，同比增長2.73%，持續領跑母嬰童行業；剔除可轉債利息支出及股份支付費用的影響，歸母凈利潤為2.11億元，同比增長55.7%。
值得一提的是，孩子王規模和盈利能力提升，並不是靠犧牲現金流換來的。2023年，孩子王經營活動產生的現金流量凈額為8.04億元。這是孩子王自2018年有財務數據以來，經營性現金流連續第6年為正，這在經濟下行壓力不斷加大的當下實屬不易。
截至2023年底，孩子王賬上的貨幣資金達24.72億元，現金流充沛、財務健康，凸顯A股上市公司高品質的經營特征。
穩健業績支撐下，孩子王不忘回饋投資者。在2023年年報中，孩子王丟擲「每10股派現0.5元「的分紅方案，合計派現金額5508.94萬元，占歸母凈利潤的比重達52.41%。此外，2023年11月，孩子王推出了新一輪回購計劃，回購規模為3000萬元-5000萬元。派現，是對投資者信任與支持的直接回應；回購，則彰顯了公司對未來發展的信心。孩子王的這雙重舉措，不僅讓投資者分享了公司的成長紅利，也進一步提升了公司在資本市場的形象和投資者信心。
內生「造血」能力強勁，全齡段兒童生活館單店模型跑通
孩子王連續多年保持正向現金流，說明有良好的自我「造血」能力。
資料顯示，孩子王2009年創立之初，主要透過線下門店開展母嬰商品零售；隨後的多年，孩子王持續以顧客需求為導向，開創了以會員為核心資產的「商品+服務+社交」的大店模式、育兒顧問式服務以及重度會員制下的單客經濟模式等；2023年，孩子王再度創新，宣布從「單車道」轉向「十車道」發展，服務邊界進一步拓寬，首創了全齡段兒童生活館，為1—14歲兒童及親子家庭提供一站式購物及成長服務，著力打造「一大一小」新業態場景，同時，還推出了「AI育兒顧問大模型」一一KidsGPT，持續用「科技力量+人性化服務」創造使用者價值。
目前，孩子王全齡段兒童生活館單店模型已經跑通。其中位於南京弘陽的首店於2023年7月28日開業，截至當年12月31日，單店交易額同比增長超20%，消費人次增長近30%，未來3年全國將升級200家，有望為孩子王的業績帶來新的「增長極」。
據悉，孩子王全齡段兒童生活館已正式上線APP，與線下館同步細分到穿搭、學玩、營養補充、戶外運動等親子生活場景，全渠道解鎖沈浸式親子購物新體驗。
體現在年報上面，是孩子王不斷最佳化的收入結構。2023年，孩子王的母嬰服務收入金額為3.11億元，同比增長23.98%，占總營收的比重與上年同期相比增長0.6個百分點。值得一提的是，孩子王母嬰服務的毛利率為92.48%，遠高於母嬰商品銷售的20.29%。這意味著，隨著母嬰服務收入占比的持續走高，孩子王的盈利能力有望進一步提升。
服務收入大增的孩子王，也在持續加碼差異化供應鏈，不斷豐富自有產品矩陣。2023年，孩子王差異化供應鏈共實作銷售收入約8.2億元，占母嬰商品銷售收入的比重為10.82%。其中自有品牌交易額同比增長74.37%。
目前，孩子王有貝特倍護、初衣萌等11大自有品牌，覆蓋了用品、玩具、內衣家紡、飾品等多個主要品類。孩子王的這些自有品牌已經具備較好的市場基礎並擁有良好的使用者口碑，這為後續大力發展加盟模式提供了強大的自有供應鏈基礎。
孩子王方面透露，將繼續加大自有品牌收入占比，持續打造差異化爆品和實作極致單品效率，提升品牌競爭力和公司毛利率。
外延並購優勢互補，收購樂友後門店數量超千家
內生增長強勁的孩子王，也在積極的開展外延並購。2023年，孩子王完成國內母嬰連鎖史上最大收購，將樂友正式納入旗下，以此加快北方市場布局，開啟精品店及加盟店的發展模式。二者在優勢及場景上形成互補效應，進一步強化了孩子王的龍頭地位。
目前，孩子王收購樂友後已進入深度整合階段，並已經實作「1+1>2」的效果。截至2023年底，孩子王加樂友的門店數量1025家，覆蓋全國21個省(市)、200多個城市。至此，孩子王已經構築了行業內城市網格化布局最廣的連鎖體系。
孩子王管理層在互動平台提到，後續將圍繞上下遊及關聯產業鏈，充分發揮資本市場的並購重組作用，積極尋找優質的投資並購標的，促進公司擴大規模優勢並提升核心競爭力。
2024年，孩子王體系大店和樂友小店加盟業務正式開放，共享已有的門店數位化管理和會員精準行銷等核心能力。國泰君安在近期研報中指出，此舉有望進一步提升孩子王的市場份額。
消費者機構齊認可，「三擴戰略」布局新增長
門店擴張的同時，孩子王還順應多場景消費需求變化，用數智化賦能全業務條線，實作線上線下融合發展。2023年，孩子王母嬰商品線上銷售收入32.89億元，占母嬰商品銷售收入比重為43.42%。截至期末，APP已擁有超5600萬名使用者，小程式使用者超6200萬，企微私域服務使用者超1,000萬。
其中，同城數位化即時零售服務持續升級。孩子王先後推出一小時達、全城送、半日達等產品，訂單及時履約率超99%，滿足了使用者即時性購物的需求，也有助於孩子王在即時零售的賽道上持續擴大領先優勢。
工信部總工程師趙誌國近期表示，將加快數位技術賦能，促進制造業向數位化、網路化、智慧化發展。像孩子王這類智慧化水平行業領先的企業，有望率先抓住這一輪搶跑視窗期，提升競爭力。目前，孩子王打造了AIGC智慧平台，推出的KidsGPT智慧顧問掌握了10億+的母嬰知識；並推出了AI直播、AI萌寶寫真等；此外，AI客戶智慧機器人的承載率已提升至80%。
與此同時，孩子王本地親子成長服務業務展現出強勁的發展勢頭。據了解，孩子王開辟了「孕產加」「成長加」「同城加」三大服務平台，全方位全場景滿足會員本地生活需求。其中「同城加」2023年的交易額同比增加105%。業內人士稱，同城親子供給一般非常確定，本地親子成長服務的開展，不僅能幫孩子王的使用者省錢，還能幫公園、海洋館等這些場所在淡季解決客流問題，達到了「雙贏」的效果。
2023年年初，孩子王就啟動了「百城萬店」盟軍計劃，聯合優質中小連鎖和媽媽店，打造母嬰童生態圈。目前，孩子王在全國合作的服務類異業商戶數已超過15000家，「護城河」進一步做深做寬。
孩子王多措並舉增加會員使用者黏性。比如以實體門店為載體，以育兒顧問為紐帶，為顧客提供幫助和解決育兒難題。同時，公司每年每個門店舉辦千場孕媽媽、兒童互動活動，為親子家庭構建了多樣化的互動區。線上采用「使用者數位化+員工顧問化」模式，深挖客戶需求提升消費體驗，同時透過「社交+內容」模式圍繞會員和母嬰社群發展打造「產業生態。
截至2023年底，孩子王累計會員人數超過8,700萬人(含樂友國際)，黑金會員規模和單客年產值能均有所提升。孩子王表示，將持續深耕「單客經濟」，精準洞察消費者需求，提升營運效率，進一步強化客戶消費黏性，推動會員數量的持續增長。
C端受消費者青睞的孩子王，其在資本市場上也受到了機構的認可。國泰君安在研報中提到，政府工作報告提及健全生育支持政策、最佳化生育假期制度等，孩子王或望受益。國元證券表示，隨著線下消費經濟復蘇，以及孩子王持續推進全渠道融合，提升客戶留存，加強供應鏈管理，不斷擴大品牌優勢，維持對孩子王的「增持」評級。
根據孩子王計劃，2024年將從以下七個方面發力：全齡段兒童生活館計劃升級60家；提升非標商品占比，大力發展自有品牌，聚焦差異化爆品；持續強化同城服務，重點發展同城親子，打造同城親子家庭首選服務平台；全力發展線上，重構孩子王APP；以「大店+小店+加盟+其他」的方式，多場景多業態覆蓋使用者，積極推進加盟模式，加快占領下沈市場；加快數智化轉型，加大AI探索套用，進一步發揮AIGC智創平台作用，用科技的力量更好地服務親子家庭；同時聚焦單客產值提升，驅動業務增長；積極尋找符合公司整體業務發展戰略的標的資產，透過合作、收購等方式進行產業資源整合。
同時，孩子王強調，將不斷圍繞使用者關系做重點經營和創新，挖掘存量面的結構性增量，圍繞「擴品類、擴賽道、擴業態」三擴戰略，堅決拿下「兒童生活館、非標增長、同城親子」三大必贏之戰，構建起以數位化和智慧化為依托的全渠道、全場景、全年齡段的中國母嬰童服務新生態，促進公司永續、高品質發展。
(圖片由孩子王授權中國網財經使用)
