智通財經獲悉，交銀國際釋出研究報告稱，9月騰訊控股(00700)手遊流水同比+20%，延續7/8月趨勢。騰訊流水高增長對收入拉動逐步釋放，預計3季度手遊收入增16%，對比上半年約10%，持續看好其穩定業務增長支撐估值提升。網易-S(09999)端遊受【魔獸】回歸及新遊帶動恢復增長，新手遊增量無法抵消【逆水寒】等高基數影響，手遊增速取決於新遊戲上線時間表。嗶哩嗶哩-W(09626)【三謀】9月流水4億元，好於該行此前預期，或拉動3季度手遊收入增長超該行/市場預期的83%/66%。
交銀國際主要觀點如下：
9月手遊大盤增速放緩。
根據Sensor Tower、點點數據及七麥數據，9月，該行跟蹤的本土頭部手遊流水之和同比增2%，較7/8月增速(14%/5%)進一步放緩，主要因【逆水寒】/【崩鐵】等手遊高基數及新遊流水逐漸進入穩態期。流水排名前十手遊中，騰訊/網易/嗶哩分別有5/2/1款，2024年上線新遊有4款，其中騰訊【MDnF】流水保持領先，9月流水量級與【和平精英】相當。
3季度流水表現：
1)騰訊維持增勢：本土手遊同比凈增75億元(+29%;人民幣，下同)，新遊【MDnF】貢獻87億元，9月單月流水環比降至19億元，仍穩居iOS遊戲暢銷榜前4名。海外流水同比增17億元/27%，主要來自【荒野亂鬥】。2)網易短期流水承壓：本土手遊流水凈減41億元/30%，主因【逆水寒】高基數，部份被【永劫無間手遊】及【第五人格】增量抵消;海外流水同比降13%/1億元，受【哈利波特】高基數影響。
新遊聚焦：
1)9月新遊中，阿裏【如鳶】表現領先，最高登iOS遊戲暢銷榜第5名，該行估算首月流水(30日)3-4億元。騰訊【三角洲行動】10月4日公布其端+手遊註冊使用者突破2500萬，目前付費設定較為克制，手遊位列iOS遊戲暢銷榜第18-30名，建議關註其長線營運。2)網易【爐石傳說】9月25日端手遊國服回歸，手遊最高登iOS遊戲暢銷榜第5名，好於停服前表現。
