【科創板日報】5月8日訊（特約記者 陳俊清 記者 朱淩） 近日，成立於2013年的上海細胞治療集團有限公司（以下簡稱「上海細胞」）向港交所遞交招股書，聯席保薦人為中金公司及建銀國際。
招股書顯示，上海細胞是中國首家且唯一一家覆蓋細胞醫療健康全價值鏈的公司。業務覆蓋細胞儲存、腫瘤醫療、細胞藥物及細胞充能產品。 其中，免疫細胞儲存業務在中國免疫細胞儲存市場排名第一，也是公司營收的主要來源，2021年至2023年分別創收3.96億元、3.57億元和5.99億元，占公司總營收近80%。
▍8輪融資總額近20.8億元
隨著患有慢性疾病的老齡化人口不斷增加和支持細胞研究政策的出台，細胞醫療健康行業規模不斷擴張。灼識咨詢資料顯示，2023年中國細胞醫療健康行業的市場規模為人民幣142億元，預計到2032年增長到人民幣1,745億元，2023年至2032年的復合年增長率為32.1%。
隨著行業規模的擴大，上海細胞在營收方面也呈現穩步上升態勢，2021年至2023年其分別實作營收4.99億元、6.19億元及7.6億元，復合年增長率達到23.5%。
不過，營收上漲的趨勢下，上海細胞虧損態勢未能扭轉，2023年虧損為4.88億元，好的方面是，較2022年的5.38億虧損有所改善，同比縮窄9.87%。
招股書顯示， 上海細胞共經歷過8輪融資，總融資金額約20.8億元。其中，於2018年完成的C輪融資籌集到的資金最多，總金額為9.25億元人民幣。此輪融資領投方為太保人壽、海爾資本和興業國信資管，作為B輪領投方的君聯資本也有追加投資。
上海細胞最後於2021年完成的D輪融資累計金額約6.1億元，其中D1輪融資約4.3億元人民幣，由九洲創投、盛石長三角基金、建銀國際聯合投資，D1融資完成後，上海細胞估值為69.307億元。同樣發生在2021年的D2輪融資金額為1.8億，本輪融資完成後，其融資總金額也超過了20億元人民幣，投後估值達到71.1億元。
▍依賴細胞儲存業務
透過上海細胞股權架構圖發現，公司執行董事、董事長兼總經理錢其軍博士為上海細胞最大單一股東，透過白澤生物科技、湖州白澤、上海柏寰、上海昱寰、嘉興乘黃、上海吉量、上海摯寰及上海蕭稍持有的股份，行使公司約26.43%的表決權。
錢其軍在醫學領域擁有約30年的經驗。曾在多個軍醫大學及其附屬醫院擔任博士後研究員或博士生導師等重要職務，現任上海大學醫學院副院長。根據公開資料顯示，錢其軍為國家傑出青年科學基金獲得者、國家重點研發計劃計畫精準醫療專項首席科學家。
科研方面，發表 SCI論文83篇;已申請217項細胞治療相關專利, 獲專利授權47項，其中美國發明專利2項。2024年2月錢其軍博士獲委任為【柳葉刀】雜誌三位中國籍編輯顧問之一。
上海細胞在專註於細胞免疫治療的錢其軍帶領下，上海細胞已成為中國首家蓋細胞醫療健康全價值鏈的公司，目前國內細胞治療企業一般都只覆蓋了某一個環節。例如，中源協和等公司主要專註於幹細胞儲存及細胞治療研發，海吉亞集團及美中嘉和集團主要專註於瘤醫療服務，藥明巨諾及科濟藥業等生物制藥公司主要專註於細胞治療的研發。
上海細胞雖已覆蓋細胞治療全鏈條，但收入來源絕大部份依賴於細胞儲存業務。2023年細胞儲存業務營收5.99億，占總營收78.9%。市場規模方面，上海細胞在2023年細胞儲存市場份額為40.7%，排在第一位，而第二位市場占有率約7.1%，有較大差距。
隨著細胞儲存市場的不斷擴大，上海細胞也持續加大細胞儲存方面的部署，計劃將上市融資金額分配設立新的細胞儲存區域服務網點。除目前區域總部外，上海細胞計劃在大中華區的重點城市建設新的區域總部。
值得註意的是，上海細胞的儲存庫利用率並不高。此前，上海細胞已在上海、河南、北京三個地區建立細胞儲存庫，截止到2023年底，而這三個地區的儲存庫使用率分別為66.2%、 55.2%、20.3%。
細胞藥物的研發進展是影響細胞儲存需求的重要原因。上海生物細胞藥物研發進展較快的BZDS1901是首款聚焦實體瘤治療的抗PD-1奈米抗體裝甲化的CAR-T細胞藥物。目前，該藥物已經從國家藥監局獲得治療間皮素陽性實體瘤的I期和II期臨床試驗的IND批準並獲得了FDA的惡性間皮瘤孤兒藥認證。
【科創板日報】記者致電上海細胞，欲進一步了解藥物研發進展對細胞儲存業務的影響，但截至發稿未能接通。
國內上市公司中，姚記科技（002605）持有上海細胞11.163%股權。根據姚記科技2023年報，其持有的上海細胞股份在估值基準日2023年12月31日的賬面價值為64,968.66萬元，公允價值為65,200.00萬元（大寫人民幣：陸億伍仟貳佰萬元整），估值同比增值231.34萬元。
