一個事實，特斯拉Q3財報營收，不及市場預期。
但在財報公布後的次日，特斯拉股價漲幅直接飆升了超21%。
而就在不久前，特斯拉剛釋出完Robotaxi一系列產品，股價還一度跌了9%。
很顯然，特斯拉勾勒的無人駕駛戰事，沒有贏得華爾街的認可。
然而，不及預期的Q3財報，卻讓資本市場一片沸騰。
這是怎麽了？
過去兩年，特斯拉一直受困於成為巨頭之後的增長問題。
2022年，特斯拉交付同比增長40%至131.4萬輛，首次沒有達成過去提出的 「每年增長50%」 目標。
2023年，特斯拉再次爽約，交付增長率進一步下滑至38%。
即便特斯拉一度使出了「降價招數」，但它也沒能重回之前「見神殺神」的市場威勢。
進入2024年之後，特斯拉的情況進一步「走陰」。
這一次，它直接進入了下跌通道，根據前3個季度統計， 今年特斯拉累計銷量同比下滑了2.3%。
這儼然意味著，特斯拉露出了「由盛轉衰」的跡象。
不過，Q3成績「止跌回升」，交付量同比增長6.4%， 是今年來首次實作同比正增長。
這46萬輛的交付成績，不僅重新整理了今年以來的季度交付紀錄，還創造了歷年來Q3的交付新高。
特斯拉迎來V型反轉了？
不能否認的是，近幾年，特斯拉銷量下滑的原因在於 「新車荒」。
在Model 3/Y搶過了Model S/X的風頭之後，老態亦已越來越明顯。
特斯拉的下一個增長點在哪裏？Q3財報，總算有了一個確切可見的答案。
Cybertruck，成為了美國第三大暢銷的電動車型，僅次於Model Y和3。
在此基礎上，特斯拉說到，從去年11月開始交付以來， Cybertruck業務首次實作了毛利率的轉正。
特斯拉一再證明， 它還是美國電動車的一哥。
並且， 它還是電動車企業當中最賺錢的那一個。
事實上，特斯拉在美國市場的領先地位，從它的碳積分收入也能窺知一二。
盡管，特斯拉Q3賣碳積分的收入環比下滑了17%，但仍同比增長了30%， 處於有紀錄以來的第二高位。
不過，在特斯拉交付量回暖反彈的同時，其251.8億美元的Q3營收並沒有出現明顯好轉。
這不僅沒達到外界預期的254.3億美元，還比Q2營收的255億美元有所下滑。
顯然，特斯拉「以價換量」仍在繼續。
在Q3財報會上，馬斯克主動坦承—— 「全球電動車企業都面臨著盈利壓力，特斯拉也是如此。」
但令人意外的是，特斯拉Q3毛利率呈現了不降反升的態勢，19.8%的表現均好於上一季度和去年同期。
官方解釋說， Q3單車成本降至了歷史最低水平，且公司仍將繼續側重於降低成本。
其中，特斯拉說到雖然自產4680電池的成本有所下降，但並不打算完全依賴內部供應。
如此看來，中國供應鏈的降本優勢給足了特斯拉驚喜。
在造車成本進一步下降之余，隨著整體交付量開始止跌回升，且Cybertruck也證明了其市場吸重力，特斯拉對外釋放了久違的信心表態。
馬斯克認為， 盡管宏觀經濟的挑戰仍在持續，但預計2024年交付量仍會較去年略有增長。
這意味著，特斯拉要在當下累計交付量同比下跌的基礎上，實作絕地反彈。
這意味著它在Q4要賣出超過51萬輛車，較去年同期銷量增加3萬多輛。
之後， 特斯拉繼續降價沖量， 估計在可預料之中了。
Q3財報的核心重要性，不在於當季度交出的某些數據。
這是臨近年終的時間點，讓市場更關心企業對於未來一年的展望，更加重要。
這一次，馬斯克不僅給出了「今年底銷量加速反彈」的預測。
他還說到， 2025年特斯拉交付量可能增長20%-30%。
計劃增加的交付量，大概在30-50萬輛，相當於國內一家頭部新勢力的一年體量。
馬斯克的底氣，從何而來？
跟此前Cybertruck的情況相似，早已亮相的特斯拉卡車Semi一直等待量產。
馬斯克表示， 目前已在籌備Semi的生產工廠，該車仍有望在2025年底以前開始投產。
據悉，Semi的目標是從2025年開始，逐步提升至年產5萬輛。
與此同時，馬斯克確認原本著眼於北美市場的Semi，將針對歐盟法規進行調整，以銷往全球市場。
他強調， Semi的成本優勢，將帶來非常大的需求量。
如此看來，Semi要把Cybertruck的劇本重新上演一遍了。
放眼於明年，Cybertruck的量產問題大機率將得到改善，Semi亦有望開始量產。
但說到主角光環，必屬大家心心念念的入門車—— Model 2。
2018年，馬斯克就公開表示， 「未來3年內，可能會推出2.5萬美元的電動汽車。」
結果，3年又3年，我們仍然沒有等來Model 2的真身。
事實上，早在去年7月，墨西哥新萊昂州州長表示， 「Model 2已處於新車設計的最後階段。」
「特斯拉已敲定了生產線、軟體和所有為啟動工廠做準備的東西。」
當大家自信預測，Model 2將在2024年量產的時候，馬斯克卻變卦了。
此前，特斯拉高管曾這樣劃分不同的平台——
-Model S和X是基於特斯拉初代平台的產物；
-Model 3和Y是第二代平台產物；
至於第三代平台，當時特斯拉給出的答案是 「Robotaxi」。
那麽，按照時間線推測，Model 2也跟Robotaxi緊密聯系起來了。
後來，有報道稱馬斯克改變了原本在今年推出Model 2的計劃，改為先推出Robotaxi。
於是，就有了不久前亮相的Cybercab。
從Cybercab身上可見，它可以說是 「兩廂版Model Y+Cybertruck」 的結合體。
-沒有方向盤、踏板、側後視鏡；
-整車成本低於3萬美元，目標是年產200萬輛；
-2026年投入生產，2027年之前投入無人駕駛出租車營運。
這就是特斯拉交代Cybercab的資訊。
而在Cybercab推出之前，馬斯克說到， 明年Model 3和Y可以實作無人監督的FSD。
截至2024年Q3，FSD累計行駛裏程超過20億英裏。
其中，超過50%裏程是在V12端到端版本上實作的。
隨著FSD的使用量急劇增加，特斯拉預計超過人類駕駛裏程的FSD無幹預駕駛裏程，或在明年Q2實作。
除去海量數據的加持以外，特斯拉更有信心的地方還在於恐怖的訓練算力規模。
官方表示，Q3人工智慧訓練計算能力提高75%以上，且本月底訓練集群將增加到5萬張輝達p00。
據悉， 這裏總算力就高達88.5 EFLOPS。
作為參照，理想說過到今年底要達到8 EFLOPS，而華為此前公布的數據則是7.5 EFLOPS。
10倍差距， 這就是彼此間的發展現狀。
反之當下能延緩特斯拉FSD智駕發展速度的，大概就是FSD的入華時間。
今年4月，馬斯克在回復中國網友問到「FSD什麽時候入華」時，他說到 「可能很快就會實作。」
但如今，有訊息稱「特斯拉預計到2025年一季度將在中國推出FSD。」
同時，特斯拉還強調要 「等待監管部門批準」。
換言之，這裏面仍存在著不少變數。
盡管，FSD入華仍只是個談資。
但站在當下這個時間節點上，距離特斯拉的前進演化又近了一步。稍遠一點的Cybercab，已有了成品的亮相。
反之推出時間更近的Model 2，則同樣明確了釋出節點。
馬斯克明確， 跟Cybercab共線生產、售價低於3萬美元的廉價車型，將在明年上半年釋出。
「20萬內的純電兩廂小鋼炮」 大概就是它的定位。
這樣看來，或許海豹06 GT就是它的直接對手了。
需要註意的是，在明年上半年釋出的Model 2，大概要到下半年才能開始量產交付。
不然，以馬斯克這樣張揚的性格，他也不會只給出 「年交付量增長20%-30%」 的保守預期。
在此之前，特斯拉仍要依靠Model 3和Y來穩住江山。
有報道稱， 新款Model Y將於2025年Q1上市。
目前關於新車的訊息眾說紛紜，有說將提供7座版、提升續航，也有說新車造型將改為跟Cybercab一樣的貫穿燈組。
至少，這不會步新款Model 3的後塵了。
單憑股價的飆升，可以看到市場對於特斯拉的發展預期充滿了信心。
在遲遲沒有新品之下，特斯拉還能實作交付量的反彈回升，以及作出成本的進一步下降。
這已經說明了它的深厚功夫及品牌力所在。
在此基礎上，Cybercab的到來，也為特斯拉無人駕駛夢的落地釋放了樂觀訊號。
再者，Cybertruck的持續上量、Model 2釋出時間的明確，外加銷量王Model Y即將完成改款……
2025年特斯拉的汽車業務，似乎沒有理由再往下走了。
