2月20日下午，針對私募基金管理機構寧波靈均投資管理合夥企業（有限合夥）（下稱「寧波靈均」）量化交易激進賣出的違規操作，上交所出手嚴管。
據上交所通報，2月19日，寧波靈均管理的多個產品短時違規大量賣出滬市股票合計達11.95億元，期間上證指數短時快速下挫，違反了【上海證券交易所交易規則】相關條例。
據此，上交所決定暫停該公司管理的相關產品在上交所上市交易的所有股票交易，暫停日自2月20日起至2月22日止。除該處罰外，上交所還依據有關規定同時啟動對寧波靈均予以公開譴責的紀律處分程式。
該處罰通報後，上交所緊接著發文強調上交所量化交易報告制度平穩落地，指出下一步將堅持以投資者為本，借鑒國際監管實踐，趨利避害，建立健全量化交易監管安排 。
當天違規當天罰公開資訊顯示，寧波靈均是一家專註量化投資的私募基金管理機構，成立於2014年6月，是在中國證券投資基金業協會登記的私募證券投資基金管理人（登記編號P1004526）、協會會員單位。
根據寧波靈均公布的資訊，其管理規模在百億元以上。有數據顯示，按照2023年三季度統計數據，寧波靈均管理規模超600億元，躋身量化「四大天王」。
此次被罰緣於上交所在交易監控中發現，2月19日9:30:00至9:31:00，寧波靈均管理的多個產品大量賣出滬市股票合計11.95億元，期間上證指數短時快速下挫。
經上交所查明，上述交易違反了【上海證券交易所交易規則】第7.2條第（六）項「透過電腦程式自動生成或者下達交易指令進行程式化交易，影響本所系統安全或者正常交易程式」規定。
值得留意的是，上交所此次處罰下達火速，實作了當天違規當天罰，在2月19日監控發現異常大量賣出後，2月20日，寧波靈均即被暫停交易。
在該次通報中，上交所還表示，將按照中國證監會部署要求，堅守監管主責主業，堅持以投資者為本，嚴管影響市場平穩執行、損害投資者合法權益的違法違規行為。
持續加強高頻交易的監測分析相較於國外，國內量化市場起步較晚，當前仍處於快速發展階段，相關監管制度也在逐步完善，此次巨頭被罰意味深遠，也展示了監管決心。
2023年8月末，有關量化交易的利弊討論熱度大增，更有「砸盤元兇」的聲音傳出，彼時，多位頭部量化私募機構人士發聲正名，量化交易不為市場大跌「背鍋」。
此背景下，去年9月1日，上交所釋出了【關於股票程式化交易報告工作有關事項的通知】和【關於加強程式化交易管理有關事項的通知】，建立起針對量化交易的專門報告制度和相應監管安排，於2023年10月9日正式實施。
根據上交所今晚更新的實施情況，目前這一制度已平穩落地，存量投資者已按要求如期完成報告工作，增量投資者落實「先報告、後交易」的規定，各方報告的品質總體符合要求，為進一步加強和改進量化交易監管打下了基礎。
上交所表示，將結合報告資訊，持續加強量化交易特別是高頻交易的監測分析，動態評估完善報告制度。
不過，在肯定量化交易有助於為市場提供流動性、促進價格發現的同時，上交所指出，量化交易特別是高頻交易相對中小投資者存在明顯的技術、資訊和速度優勢，一些時點也存在策略趨同、交易共振等問題，加大市場波動。從國際經驗來看，境外市場普遍對量化交易特別是高頻交易實施更為嚴格的監管。
針對上述擔憂，上交所下一步的監管將更加細致，具體來看，將從四個方面加強監管，包括嚴格落實報告制度，明確「先報告、後交易」的準入安排；加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制；完善異常交易監測監控標準，加強異常交易和異常報撤單行為監管；加強對杠桿類量化產品的監測與規制，強化期現貨聯動監管。
此外，上交所還表示將完善與證券業協會、基金業協會的自律管理協作機制，加強對量化私募等機構的交易監管。同時，上交所還將加強與香港交易所的溝通，按照內外資一致的原則，明確滬港通北向投資者的報告安排，將北向投資者量化交易納入報告範圍。（本文先發於鈦媒體APP，作者｜張孫明爍）
