股市散戶賺不到錢，
因為炒股技術太差，
還是資本收割太狠，
把韭菜根都挖沒了。
（一）炒股技術
這是散戶賴以生存根本，但實際上只有在股市發展初期有用，回歸到中國股市，那就是1990年-2007年這段時間，其中最成功散戶投資者就是徐翔，當年寧波漲停板敢死隊總舵主，江湖盛傳他以3萬本金進入股市，憑借短線操作的天賦和勤奮，積累起210億驚人財富，號稱中國股神。
那麽徐翔為何取得成功？這就要回歸到他炒股時代背景，1990-1994年上證所剛成立三年，因為可以交易股票稀缺，買股票都要搖號才能買得到，同時剛開始股市管理又沒經驗，全面取消漲停板，實施T+0制度，更加劇個人投資者賭博熱情，在短短4年時間，就幹崩了兩次牛市，其中徐翔3萬本金，就在1993年那次牛市崩盤中，虧得一毛不剩。
於是我們股市在1995年改回T+1制度，1996年又實施10%漲跌停板制度，本意是壓制個人投資者賭博沖動，避免快速暴漲暴跌幹崩股市，卻給莊家操縱股票留了後門，只是做局時間延長一些而已。
這時徐翔家人因為虧了3萬塊，已沒有能力也不支持他再炒股，但幸運是有個靠譜的表哥，借了10萬塊給他，才得以重新沖入股市，並且很快領悟到了漲停板打板秘訣，即莊家操縱股票上漲，受制於10%漲停制度，通常需要一段時間做局，而徐翔就依靠對股票分析敏感度，再加上當時股市可交易股票也就幾百支，只要多花時間很容易就能發現莊家做局上漲股票.
於是徐翔就在股票剛剛上漲時刻梭哈買入，等到股票到達高點時賣出，如此反復快準狠操作，迅速讓自己股票帳戶上財富指數級增長，再加上90年代末期歐美互聯網經濟帶來出口增長，以及1998年打贏香港金融保衛戰，帶動我們經濟發展整體向上，創造了A股歷史上最長一次牛市，讓徐翔入市10萬塊，到1999年就變成了300萬，3年翻30倍，簡直就是炒股神話。
進入2001年後，因為我們加入WTO，海外市場拉動實體出口機會暴增，經營企業賺錢比炒股穩定多了，大把資金從股市抽離去實體，還有房地產造富效應顯現出來，賺取利潤也比股市高多了， 大把資金從股市抽離去炒房.
於是我們股市經歷了長達四年熊市，A股股票價格持續走低，也沒有多少能持續漲停股票，這讓徐翔先前漲停板打板策略不好使了，但他很快就找到另外一條炒股發財道路，那就是自己坐莊操控股票上漲。
這個時期股市資金流失，導致所有A股上市公司估值都很低，但實體經濟走強卻讓上市公司盈利能力不斷上升，尤其是民營企業開始密集上市，但普遍估值都不高，許多股票每天交易量也就一兩千萬，幾百萬資金體量沖進去，就能直接拉個漲停，這就給了徐翔操作機會。
因為此時徐翔帳戶上資金已經有幾百萬，再聯合其它大戶，先是篩選出那些沒有莊家的小盤股，然後炒作利好訊息，再突擊買入買到漲停，第二天開盤又買到漲停形成連板，而當一個股票連續幾天漲停，就會有一大堆眼紅的散戶瘋狂湧入接盤，客觀上推高股價，等股價到達最高位時，徐翔再一次性大量出貨完成套現，留下高位站崗散戶。
徐翔靠著這種反復快狠準操作，在A股市場瘋狂屠榜，讓大家相信只要跟著徐翔走，肯定能掙錢，寧波炒股界則流傳出一句俗語，炒股不跟解放南，便是神仙也枉然，成就了徐翔超短線之王一代目威名，還有寧波漲停板敢死隊總舵主說法，徐翔財富也從300萬，短短三年時間又翻了30倍，到2004年就高達上億。
此後隨著2005年股權分置改革，推動A股進入全流通時代，點燃投資者對資本市場熱情，然後到2007年樓市調控，阻止資金去炒房，只能進入股市，終於引爆了A股歷史上最大牛市，這次牛市真正進入千家萬戶，基本上實作了城市裏全民炒股，就連賣菜大嬸和掃地大媽都加入進來，而徐翔財富則在2007年牛市助推下，飆升到幾十億資金.
（二）資本收割
這是2007年牛市後主流趨勢，因為徐翔等頭部散戶經過長達17年股市壯大，已經演變成坐擁幾十億資金的私募機構， 先前漲停板坐莊策略已滿足不了他們，畢竟都是小市值公司，滿足不了他們的資金量，聰明的他們很快找到新的發財道路，那就是跟上市公司大股東一起割散戶韭菜。
在這個時期散戶經過07年牛市崩盤洗禮後，認識到不是所有股票都會上漲，許多人開始學做上市公司基本面分析，但因為2008年美國次貸危機爆發，拖累到全球需求下降，再加上大宗商品持續高位，尤其是石油在2010-2013持續四年位於100美元上方，實體企業根本賺不到什麽錢，導致A股大部份上市公司基本面表現都不好，追求藍籌股和成長股就蔚然成風。
這就給徐翔等私募機構創造機會，他們首先透過基本面找到盤子相對大股票，然後分批大量進場，當建倉完成後，就以重要股東身份與大股東談合作，要求大股東配合出利好，其中最重要是出台高運轉方案。
那什麽是高運轉方案呢？直白說就是拆股，你手上本來只有100股，現在公司把他拆成150股或200股，甚至更多，這樣原來股東手上股票數就變多了，但每一股對應股權份額就減少了，那麽股價自然就變低了.
我們知道藍籌股和成長股，通常因為業績和行業預期，推動股價漲得非常高，許多散戶根本買不起，或者想等著股價降下來才買，於是透過拆股拉低股價，就能讓散貨夠得著門檻，同時還有巨大上漲預期，所以一旦拆股往往會迎來快速上漲，甚至到後面拆股直接變成了條件反射的利好刺激。
於是徐翔又反復快準狠操作，大規模尋找那些基本面好的藍籌股和成長股大股東，先由上市公司釋放利好，畫出高運轉方案大餅，再由私募機構炒作吸引各類資金，推動股價不斷攀升，而徐翔和大股東資金則趁機出逃獲利，這種手法嚴格意義上不屬於控盤行為，而是正常投資行為，只是和上市公司多了幾頓飯，所以不會引來有關部門監管。
到了2014年，全球大宗商品價格下降，尤其是美國頁油巖革命引起石油供給過剩，直接把國際原油價格從120美元拉低到30美元，推動實體企業利潤紛紛上漲，再加上房地產限購帶來樓市橫盤，大量資金從房市流入股市.
同時行動網際網路取代PC互聯網，並且有趕超美國態勢，成為新的市場動力和充滿想象空間，尤其是余額寶金融創新，推動共同基金指數級增長，以及理財產品和信托貸款兩種影子銀行快速增長，再加上P2P這種披著科技外衣放高利貸，共同推動信用過度擴張。
這時國家又送來兩個大禮包，一個是2010年推出融資融券和股指期貨，另一個是2014年滬港通開通，外資進入A股更加便捷，這樣外資既可以借錢給股民加杠桿炒股賺利息，又可以做空股指期貨獲利，於是大量外資流入股市，成就了2015年牛市，也推動徐翔財富從幾十億，迅速增長到幾百億，距離成為中國索羅斯理想，僅剩一步之遙。
然而徐翔這種與上市公司大股東合作拆股策略，卻有個致命缺陷，那就是買著買著，就成了大股東，要結束需要很長時間，一旦遇上惡劣市場環境，就很難全身而退，尤其是整個股市都加杠桿到前無古人地步，就把徐翔沖到雲端下不來.
於是當我們證監會打擊場外配資業務，導致融資融券帶來杠桿資金迅速消失，還有國開行親自下場貨幣化棚改，房市再次成為造富焦點，大把資金從股市撤離進入房市，雙管齊下就幹崩了2015年牛市，5月短短10個交易日就狂泄1000點，到六月又在10個交易日狂瀉1000多點，重新回到2800點，無數人遭遇連續跌停的殺豬盤。
這時國家資金下場救市也無濟於事，反而被徐翔等私募機構資金利用，他們與救市基金合作，讓救市基金高位接盤自己持倉，然後再把好處給到這些基金管理人，這就是為什麽全市場都在崩盤，天天千股跌停，但徐翔管理私募機構仍然業績出色根源，直白說是救市的錢，成就了徐翔傳奇。
於是股民很崇拜，但監管很憤怒開展調查，把一大批救市基金管理人送進去了，順帶也讓徐翔吃了幾年牢飯，直到2024年，也就是今年才剛剛出獄，但A股卻充斥著徐翔傳說，不少人對這位草根出身股神依舊頂禮膜拜。
（三）失去信心
這是許多2015年股市崩盤後散戶共同心聲，因為他們知道手中資金，即便加上杠桿，也根本無法抗衡機構資本，同時也看透了機構資本和上市公司勾結，做局操縱股票上漲套現勾當，於是他們認輸了，要麽幹脆洗手不玩了，要麽結束股市去買房了，但更多是將每個月閑錢定投基金。
當時股市散戶想著，既然沒有足夠資本抗衡機構，那打不過就加入吧，把閑錢交給專業人去打理，只要能實作長期財富增值保值就好了，於是從2016年開始，公募指數基金和私募理財基金規模指數級增長，逐漸成為A股市場主力，但散戶這種一廂情願幻想很快又破滅了。
先來說私募理財基金，在2019-2021年持續三年科創板牛市中，完全失去長期投資人理性，一方面高位接盤回港上市的美國中概股公司，另一方面則高位接盤AI新能源上市股票，甚至以短期炒作擡高IPO上市套現為榮，卻不關心上市公司長期發展，導致許多公司上市即巔峰，之後股價腰斬公司比比皆是，而高位接盤私募理財基金則損失慘重，還收著高額基金管理費.
然後說公募指數基金，隨著2019年A股實行註冊制上市，放松了上市公司資質稽核，不僅讓A股股票數量迅速擴容，以至於總市值達到100億，但因為資金分散讓上證指數達到3731點，就難以再進一步，同時放進來一些盈利能力差公司，則完全是沖著上市套現而來，以至於股價跌跌不休，拉低了整體指數表現，上證指數常年在3000點左右橫跳，這樣公募指數基金根本賺不到錢.
由此股市散戶無論投資 私募理財基金，還是 公募指數基金，都 無法實作長期財富增值保值，於是他們對機構資本也失去了信心，紛紛離開股市去買國債和存銀行，雖然收益低但能保本，總比投入股市虧錢強，這就是當前中國股市散戶普遍心態。
那麽股市散戶未來在哪裏？我覺得在未來成熟股市環境裏，散戶必然走向消亡，因為他們無法對抗機構資本，只能透過投資機構產品進入股市，但機構資本必須要提升自己能力，這種能力不能局限於選股，也不能滿足於短期套利，而是要積極參與上市公司長期營運，監督上市公司創始人和高管，具備長期創造價值能力.
只有這樣才能推動上市公司股票上漲，實作私募理財基金和公募指數基金收益穩定增長，幫助股市散戶財富保值增值， 而機構資本也能 得到更多散戶支持，進而發展壯大，走向全球市場，擁有與美國資本扳手腕實力。
