6萬億美元！美聯準政策轉向前景不明，資金瘋狂湧入收益率超5%的貨幣市場基金

2024-02-21財經

隨著美聯準放松政策的前景越來越撲朔迷離，貨幣市場基金又迎來了投資熱潮。數據顯示，投資者每天向貨幣市場基金投入的現金高達數十億美元。

美國投資協會的數據稱， 如今整個貨幣市場基金的總體規模已經上破6萬億美元關口，創歷史新高。

這與幾個月前的情況形成了鮮明對比：當時華爾街討論最多的問題之一是，一旦美聯準在2024年上半年開始降息（並降低現金儲備的吸重力），投資者將把所有現金儲備重新配置到哪裏？

然而，隨著通脹的回升，交易員大幅調低了美聯準政策寬松的預期，貨幣市場基金的受歡迎程度再度凸顯。截至2023年年末的數據顯示，Meta Platforms、亞馬遜等科技巨頭也增加了貨幣市場基金的配置。

貨幣市場基金規模突破6萬億美元

美國投資協會的數據稱，今年年初以來， 投資者已經向美國的貨幣市場基金投入了1280億美元資金，如今整個貨幣市場基金的總體規模已經上破6萬億美元關口，創歷史新高。

貨幣市場基金的總體規模已經超過6萬億美元圖片來源：彭博社

而在2023年，美國就有超過1萬億美元的資金流入貨幣基金，是自2007年有記錄以來金額最高的一年。這些資金流入幫助貨幣市場基金跟上了被視為「無風險資產」美債發行的步伐。

【每日經濟新聞】記者註意到，在全球金融危機後的10年裏，由於美聯準將借貸成本維持在接近零的水平，現金一直是一個被長期忽視的選項。然而，2022年3月，美聯準啟動了40年來最激進的加息周期，將利率推高至5%上方。在此背景下，貨幣市場基金、美債和其他短期資產凸顯出了強大的吸重力。

近期，交易員大幅調低了美聯準政策寬松的預期，貨幣市場基金憑借高收益率再度凸顯了其在投資者中的人氣。 惠譽評級的報告顯示，截至2023年12月31日，機構政府貨幣基金和機構優質貨幣基金凈收益率分別為5.17%和5.31%。

美國勞工部2月13日公布的數據顯示，美國1月CPI同比增長3.1%，預期2.9%，前值3.4%；1月CPI環比上漲0.3%，為2023年9月以來最大漲幅。1月核心CPI同比增長3.9%，預期3.7%，前值3.9%。數據公布後，美聯準降息預期明顯降溫。

芝商所「美聯準觀察」工具顯示，截至發稿， 期貨市場認為美聯準在下月的聯邦公開市場委員會（FOMC）議息會議上維持利率不變的機率高達91.5%，降息25個基點的機率僅為8.5%。

圖片來源：芝商所

與此同時， 期貨交易員已經將美聯準首次降息的時間從此前的3月份大幅推遲至了6月中旬的會議。

圖片來源：芝商所

對此，巴克雷首席美國經濟學家Jonathan Millar在發給【每日經濟新聞】記者的信件中指出，「上周的CPI數據重新加速，不利於FOMC獲得足夠的信心來放松政策。上周早些時候，我們調整了利率預測，預計FOMC將在6月的會議上啟動降息，到2024年年底將聯邦基金利率降至4.50%~4.75%，到2025年年底降至3.50%~3.75%。」

巴克雷投資銀行經濟研究主管Christian Keller在給記者的信件中指出，「 美聯準又回到了原點（The Fed comes full circle）」 。去年10月份，市場對美聯準政策的預期是「長期高息（higher-for-longer）」，但去年年底以來美聯準官員又向市場‘放風’，稱通脹持續回落方面取得進展，並行出了明顯的政策轉向訊號。然而，隨著1月份強勁的就業數據和通脹的反彈， 目前市場對美聯準的政策預期仿佛又回到了‘長期高息 ’ 的原點。」

另外，企業高管們在疫情暴發後似乎不急於支出，同時儲戶仍然擔心美國銀行體系的狀況，這些跡象表明，2024年將又是一個「現金大年。」

「現金年不是曇花一現。」跟蹤貨幣市場基金行業的Crane Data LLC總裁Peter Crane說道。「對利率的全面復敏仍在蔓延，甚至很多資金還沒有轉移或關註這一點。」

還能持續多久？