美國財政部在當地時間10月17日下午釋出最新一期TIC報告，統計數據的截止時間是2024年8月底，我們發現全球大部份主流國家在增持美債。
最典型的是日本，作為美國的第一大海外債權國，日本此前「表現不佳」，已經連續四個月減持美債，但在8月重回增持軌域，美債持倉額增加135億美元至11292億美元，依然是持有美債最多的國家。
算上日本，世界前十大美債持有國裏有8個國家在8月增持了美債，增持最多的是開曼群島，凈買入414億美元的美債，法國的增持額也超過了200億美元。
8月減持美債的主要國家只有中國和加拿大。咱們已經連續兩個月減持美債但8月減持振幅明顯收窄，持倉額減少19億美元，目前以7746億美元的美債排在全球第二，是僅次於日本的美國的第二大海外債主。
縱觀全球各國，美債遭「爆買」，外國持有的美債余額已達到85034億美元，比7月底的83385億美元多出了1649億。實際上從今年去年11月開始各國持有的美債總額就一直在增加，今年3月突破8萬億美元大關，8月超過8.5萬億美元，不斷重新整理著歷史紀錄。
問題來了，大家對美債的青睞會持續下去嗎？中國會否改變減持美債的態度呢？我們一個一個來說。
美債在各國眼裏歸根到底是一種金融資產，與美股、公司債的差別不大，由於為美債作信用背書的是美國聯邦政府，所以這玩意幾乎等同於美元現鈔，只不過美債有利息，有收益的。正是「有利可圖」，很多國家願意將暫時用不到的美元現鈔換成美債，賺點利息。
既然是當成了有收益的金融產品，那麽盡量爭取到最高收益是各國決策者追求的。
美債除了在一級市場從美國政府那裏購買外還能像股票一樣在二級市場買賣，交易對手不是美國政府，而是各國投資者。比如，中國賣出去的美債可能被日本買家、英國買家等買入，反之亦然。
關心財經新聞的應該都聽過美債收益率這個名詞吧？指的是投資美債一年的即時收益率，美債在二級市場的價格與收益率是成反比的，收益率越高價格越低，收益率越低價格越高。決定收益率高低的重要因素是美國的貨幣政策，美聯準加息美債收益率走高，降息則降低。
由此我們可以得出這樣的結論:美聯準加息美債價格下跌，美聯準降息美債價格上漲。
前兩年美國一直在加息，使得美債價格跌了不少，和股票一樣，各國都在做「高拋低吸」，或者說叫「追漲殺跌」。減持部份美債可以減少美債價格持續下跌導致的資產縮水。
今年9月美聯準宣布降息50個基點，情況發生了根本性變化。其實幾個月前市場就預期美聯準要降息了，基於這樣的預期美債在二級市場的價格已經開始走高，玩美債基金的朋友應該深有體會，去年年底至今年年初終於熬過了虧錢的艱難時光，基金凈值開始上漲。
因此，只要美國未來繼續降息，那麽各國會繼續增持美債，以獲得這波美債價格上漲帶來的紅利。從美聯準披露的檔來看，2025年和2026年持續降息，所以未來美債的凈買入額將不斷增加。
最後講講中國對待美債的態度，很多人可能聽了會不高興但我得講實話。
總的來說，我們同樣是把美債當成投資工具，遵循大的原則，也就是「高拋低吸」。高峰時刻我們持有1.1萬億美元的美債，這幾年的倉位降低到7000多億美元，就是因為美聯準一直在加息。同時，為了保匯率，需要拋售一些美債用於支持離岸人民幣匯率。
未來一段時間裏，美國以降息為主，我們是很有可能改變對待美債的態度的，開始逐步增持。而且美元不再強勢後人民幣貶值匯率消除，用不著拋美債換美元挺匯率了。
什麽時候包括中國在內的世界各國不再購買美債呢？
很簡單，只要等到美元不再是「世界貨幣」的那時候就行了。不過，這個過程是很漫長的，按照現在的局勢來看20年裏幾乎不可能實作。
