三年虧超8億，去年末已資不抵債
新快報訊 卓正醫療近日遞表港交所，該公司是國內最大民營醫院，但截至目前公司仍未實作盈利，近三年累計虧損超8億元。記者留意到，由於此前的對賭投資，卓正醫療負債大於資產，上市融資迫在眉睫。
去年已資不抵債
據弗若斯特沙利文資料，按在中國覆蓋的城市數量計，卓正醫療在所有私立中高端綜合醫療服務機構集團中排名第一；按2023年付費患者就診人次及收入計算，卓正醫療在中國所有私立中高端綜合醫療服務機構集團中分別排名第二及第三。
卓正醫療以年可支配收入超20萬元的富裕人群為主要客戶，不過按照相關數位，中國符合這一特征的富裕人群僅占全國人口的8.37%。卓正醫療的整體業績並不佳，2021年至2023年，該公司營收從4.2億元升至6.9億元，但其凈利潤已連續三年虧損，總計虧損額高達8.2億元。饒是如此，卓正醫療仍在透過收購擴大規模。
卓正醫療此前曾先後經歷A-E輪融資，累計融資金額超1.7億美元。先前被眾多投資者看好，也為卓正醫療帶來麻煩，截至去年年末，卓正醫療可轉換優先股負債達到26.4億元，主要原因是優先股持有人可要求卓正醫療自2023年12月31日起一年內贖回優先股，根據最初的贖回條款，卓正醫療需於2024年8月13日前完成IPO，否則將觸發可轉換可贖回優先股的贖回功能。公司不僅要在收到優先股股東的贖回通知後九十天內從合法可用資金中支付贖回價，還要加上按12%的復合年利率計算的利息。
而從現金流上看，卓正醫療去年末現金及現金等價物僅1.98億元，遠小於當前的可轉換優先股負債總額。實際上，截至2023年年末，卓正醫療已經資不抵債。
民營醫院盈利路遠
民營醫療機構正處於「上市潮」，僅今年就有陸道培醫療、樹蘭醫療、明基醫院、佰澤醫療等相繼遞表港交所。從總體看，民營醫療機構的盈利能力並不佳，除了明基醫院外，樹蘭醫療、佰澤醫療、陸道培醫療均尚未盈利，2023年凈虧損分別為0.17億元、0.31億元、0.26億元。
對於業績承壓，卓正醫療的解釋是主要受可轉換可贖回優先股公允價值變動影響。記者留意到，即使不剔除可贖回優先股公允價值變動，卓正醫療的經營利潤仍是虧損，其中收入成本和行政開支是占比的大頭。而這兩項中又以雇員薪資開支最大。相較之下，行銷費用占總收入的比重反而較小，不足5%。這些數位總體上反映出醫療資源的稀缺和昂貴。
采寫：新快報記者 劉艷爽
