創業、風險投資和新消費，它們之間有著很強的、互相推動的正相關效應。這個很迷人的、像波浪一樣的鏈條，好像已經斷開了。
文 / 吳曉波
已經淩晨兩點半了，手機突然叮咚響了一下，收到了一條留言。這條留言是分成兩段的：
老師每次都能說到人的心坎上。
我們有個投資人想結束，就把所有被投的企業都給告了，我也在其中。最近我特焦慮，想不通他們為啥幹這種沒收獲還搞破壞的事，後來才知道是LP要求程式正義。我也只能接受這命運了。看了您這個視訊後，我要睡了，老師晚安，中國創業者們晚安。
譚大俠是做網遊動漫創業的。幾年前我去一個文化園區調研，到過他的公司，他那公司是候選「獨角獸」呢。我印象挺深的，他送了我一個毛絨卡通，我倆開開心心地擺姿勢合了影。
我發過一個短視訊，內容是「如果我一直講，希望你一直在。」這個短視訊就在留言的上面。
有個創業者，他叫Harry剛剛，這是他的故事。他聽「每天聽見吳曉波」好多年了。今年呢，他公司的業務幹不下去了，到最後連續費的錢都沒了。他給我留了言說：「創業者的命啊，可能就是要扛到最後一滴血。」
一晚上都沒睡著。
我的朋友裏，曹國熊最懂創業者了，他搞風險投資都滿二十年了。他管著普華資本呢，這普華資本常年能排進中國最佳風險投資機構的前二十名。2016年的時候，他和我發起了一只搞文化和消費類投資的基金，到現在都投了上百家創業公司了。
老曹特別熱愛投資，還特別勤奮，他這樣常常讓我特別吃驚。好多年來，他每年都得看上千個計畫，和幾百個創業者接觸。每次他搓著手跟我講剛發現的好計畫時，那眼神發出的光亮都能把整個屋子照亮。
如今，好些基金的期限快到了，他只能啟動結束程式，這個過程非常艱難又痛苦。
有天晚上，他忽然收到一個創業者發來的留言。留言裏是一段顛三倒四的告別話語，還附了一張照片，照片裏床頭亂七八糟的，有個藥瓶在那兒，周圍還散落著幾粒安眠藥。
每次我倆提到這件事，就都不說話了，像石頭一樣沈默著。
那些拿到風險投資的創業者，曾經的幸運兒，現在都得和「天使」痛苦地賽局。
這些創業者的現狀能分成兩類。
有一種情況，創業計畫幹不下去了，沒轍了。這時候要是投資人要求把錢拿回去，那些創業者就只能拿出自己的積蓄，甚至得把房子賣了。要是走到打官司那一步，還有可能被當成「老賴」。有個【失信被執行人群體分析】報告說，到9月初的時候，全中國有841.3萬個「老賴」，這裏面百分之九十都是民營企業的老板，大概三分之一是創業失敗的人。
還有一種情況，企業經營正常，甚至還能盈利呢。可是，投資它們的風險基金期限到了，投資人就得啟動優先結束的條款。企業的流動資金被抽走以後，公司的日常經營很可能就會受到影響。
在這種窘境裏，除了創業者和風險投資管理人（GP）之外，還有參與私募基金的投資人（LP）呢，這裏面大概有一百多萬個人投資者，還有很多國有資本。
造成這種囧境的根本原因就只有一個：結束通道嚴重萎縮。
風險投資的管理程式包括募、投、管、退這四項，也就是募集資金、投資計畫、投後管理以及資本結束。「退」是股權投資的最終目標，在資本市場公開募股來實作投資報酬，這種方式效率最高，也是最讓人期待的。
如今在中國的A股市場，消費類和文化類計畫的審批基本上都停了。除了極個別企業能有機會到港股和美股上市以外，大多數拿到風投的創業者都面臨著沒法兌現結束承諾的困境。
這個創業者的囧境，還在引發另一個連鎖反應呢。
那些優質的消費類和文化類公司有成千上萬家，它們不屬於「卡脖子」計畫，也不能被看作專精特新企業，可它們卻是就業和消費的最大承載者與推動者。
經濟學原理表明，消費者「對美好生活的向往」得靠商品供給者不停地營造需求渴望和消費場景才能達成。過去許多年裏，正是數不清的文化和消費品創業公司的積極投入，再加上風險投資的助力，才促使市場繁榮起來，充滿沖動。
所以呢，創業、風險投資和新消費這三者之間，有著很強烈的正相關效應，它們是互相推動的。
而如今，這迷人的波浪式鏈條好像已經斷開了。
過去三年間，中國風險投資市場的投資數量出現了下降，2020年的時候有1.1萬起，到去年就只剩下7100起了，降幅達到38%。風險投資金額也從1.5萬億元降到了4800億元，降幅為68%。
經緯中國的張穎和曹國熊以前是同事。不久前，張穎談到了給創業者的一個忠告：
在如今資本市場的大環境裏，最關鍵的變革就是把互聯網過去那種和估值、股價掛鉤，有短期暴富期望，員工激勵模式過高、過激進、太虛的情況，轉變為和公司營運業績相聯系。每年在有穩定增長的利潤前提下，拿出一部份利潤直接分給核心人員以及真正有業績的員工，讓員工能充分且及時地共享發展成果。
有投資人在這條朋友圈後面評論道：「還是分紅比較靠譜。」
我問老曹，對他那位前同事的忠告有啥看法。老曹想了想，咬著嘴唇說道：
我把今天的事幹好，對明天也心裏有數。
這可能是所有正在創業途中的人的現實做法：使出渾身解數把自己的公司經營好，先讓自己的公司能活下去，維持住現金流，鐵了心過好每一天。等著時機到來，盼著新周期能復蘇。最後，對所有可能出現的結果，都全盤接受。
中國創業者，晚安。
