編者按：近期，基金一季報陸續披露，明星基金經理們的調倉動作和倉位變化也成為基民們關註的焦點。而在每一份定期報告背後，也隱藏著這些優秀管理人的「投資秘籍」。基金君將繼續為大家更新人物庫專題【調倉風向標】，解碼明星基金產品持倉變化及其管理人的投資理念。
作為興證全球基金分管投研的副總，謝治宇每個季度調倉換股方向都備受市場關註。
從最新公布的2024年一季報來看，截至一季度末，謝治宇在管基金的三只產品總規模364.99億元，較去年四季度末減少了29.21億元，偏中下遊的配置，令他管理的基金一季度業績跑輸比較基準。
一季度，謝治宇對於旗下產品都進行了較大振幅調倉，半導體、新能源藍籌的加倉振幅不小。
展望後市，謝治宇表示，從市場風格看，低估值高分紅關註度仍高，而新興領域進展同樣值得關註。未來仍將堅持挖掘公司長期成長價值，不斷尋找具有良好投資價效比的優秀公司。
本期「調倉風向標」，基金君將為大家詳解興證全球副總經理謝治宇的一季報及其調倉變化。
管理規模持續下降
依舊保持高倉位運作
數據顯示，今年一季度謝治宇管理的三只基金基金凈值增長均為負數，且在本季度均跑輸業績比較基準。
根據季報顯示，興全合潤一季度基金凈值跌幅為3.95%，同期業績比較基準為3.04%，意味著跑輸業績比較基準6.99個百分點。其余兩只基金也有不同的跌幅，興全合宜一季度基金凈值跌幅為4.44%；興全社會價值三年持有期跌幅為6.40%。
基金凈值下跌，也導致了謝治宇在管規模也出現波動，截至一季度末，謝治宇的管理規模僅剩364.99億元。
從份額變化來看，截至季度末，謝治宇旗下3只產品基金份額均遭凈贖回，興全社會價值三年總贖回份額為1.94億份，興全合宜總贖回份額為4.25億份， 興全合潤 總贖回份額為3.42億份 。
倉位方面，謝治宇在管基金一季度依舊維持高倉位運作，全部維持在90%以上倉位。其中有兩只基金略微降低倉位，興全合潤從去年四季度的93.22%倉位降至90.17%，興全合宜倉位降至91.34%。
加倉寧德時代
深度挖掘AI、智駕、醫藥等產業鏈
從謝治宇的投資風格來看，他投資策略以均衡為主。選股方面，則較重視行業內的優質精選公司，很少集中押註單一的熱門賽道。一季度調倉換股變化比較明顯的是其管理的興全合潤、興全合宜兩只基金，興全社會價值三年持有混合暫未發生變動。
從行業配置看，季報顯示按占凈值比排列依次為制造業為69.72%，較上季度末降低1.26%；資訊傳輸、軟體和資訊科技服務業為8.39%，較上季度末下降0.10%；科學研究和技術服務業為0.99%。如此看來，制造業依然是謝治宇重點布局的行業。
根據公布的季報顯示，今年一季度，謝治宇不乏大幅加倉的動作。以其代表產品興全合潤為例，前十大重倉股為海爾智家、瀾起科技、三安光電、寧德時代、晶晨股份、梅花生物、公牛集團、通富微電、中微公司、新產業。
具體而言，增持方面，半導體概念股晶晨股份與瀾起科技加倉較多，分別較上個季度加倉28.77%、14.92%。此外，通富微電也在本季度有小振幅增幅。
而在此前為第一大重倉股的三安光電，謝治宇在一季度的操作為「按兵不動」，並未進行任何調整，且該股掉為第三大重倉股。
減持方面，新產業被大幅減倉，減倉振幅高達13.42%，新產業結束興全合宜前10重倉股。 去年四季度，這只主營體外診斷的股票，曾同時進入謝治宇旗下3只基金持倉前十。海爾智家、梅花生物、公牛集團也有不同程度的減倉。
此外，較四季度末來看，海康威視、工業富聯結束被調出，寧德時代、中微公司被調入。
整體而言，一些長期持有的消費股出現減倉，相應的，重倉股中出現了個別業績有明顯改善的股票。
興全合宜的整體調倉動向與興全合潤基本一致，興全合宜A/C類合並規模近133.10億，也是謝治宇的主要基金產品。兩只基金均增持了寧德時代、晶晨股份，以及中微公司；且均減持了海爾智家、梅花生物、公牛集團。相對來說，消費股的持有比重有所下降。另外，興全合宜主要減持了海康威視、工業富聯。而在本季度中，興全合宜的前十大重倉股中，泡泡瑪特新進、新產業結束。其中潮玩股泡泡瑪特今年一季度業績有明顯好轉，或許是謝治宇涉足的原因。
值得註意的是，與興全合潤不同的是，興全合宜可投港股，而在一季度末，興全合宜的重倉股顯示，謝治宇還是大幅加倉寧德時代。值得註意的是，一季度末，興證全球基金旗下多只基金均選擇增持寧德時代，其中包括董理管理的興全趨勢投資，喬遷管理的興全商業模式優選，可以看出「集體行動」的痕跡。
另外，根據一季報披露，興全社會價值三年持有期權益投資、固收投資占基金總資產的比例分別為91.43%、1.91%，較上季度有小幅調整。
堅持挖掘公司長期成長價值
在一季報中，謝治宇主要是對市場進行了回顧，並未對市場作進一步的展望。
謝治宇在一季報中談到，今年一季度國內宏觀呈現弱復蘇態勢，地產基建低迷，出口增速有所回升；美聯準降息預期升溫，海外 PMI 超出榮枯線，整體海外經濟延續復蘇態勢。
謝治宇表示，從各板塊看：金、銅、油等資源品出現上漲，AI 套用領域不斷拓寬，智慧駕駛在海外與國內均出現階段性較大進展，低空經濟開始在深圳等地蓬勃發展，以舊換新持續為經濟提供動能。
他認為，從市場風格看，低估值高分紅關註度仍高，而新興領域進展同樣值得關註。
謝治宇指出，基金在報告期內均維持了較高倉位，對人工智慧、智慧駕駛、AI 套用、醫藥消費等相關產業鏈進行挖掘，對有長期競爭力、套用空間廣闊的硬體和軟體公司進行精選和布局。
關於選股策略，謝治宇補充道，未來仍將堅持挖掘公司長期成長價值，不斷尋找具有良好投資價效比的優秀公司。
（註：本文圖表數據若無特殊註明，均來源於智君科技與Wind數據）
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