在存款利率持續下行疊加監管叫停手工補息等因素影響下，部份存款資金正在流向理財市場，助推銀行理財規模高增。
今年上半年，銀行理財規模一度超越29萬億元，逼近歷史高點。盡管6月末，受到「季末回表」的影響，規模出現波動，但是整體影響不大。
據中國證券報此前報道，記者前往北京地區部份銀行網點調研時發現，一些客戶在存款到期後，嘗試購買低風險銀行理財產品。
「今年以來，銀行理財產品賣得不錯。存款利率持續調降，相比之下，我們近期新發行的大多數低風險銀行理財產品能做到3%以上的收益率，所以會有些儲戶轉向購買銀行理財產品。」北京地區某銀行理財經理告訴記者。
海澱區的白領小李便是其中一位。「以前都是存定期，後來利率下調，就買結構性存款，但最近有幾次兌付的是最低檔利率，就開始買銀行理財產品了。我一般買1年期以內的銀行理財產品，不會買更長期限的。」他說。
有理財產品4分鐘賣光
據中新經緯報道，孫甜是在今年才開始轉投理財產品。她告訴記者，2023年下半年，她原本和家人商量打算買房，因為需要交驗資、鎖資，就將定期存款提前贖回放至活期，後因與家人意見不一致，暫時放棄買房。
眼看著存款利率走低，孫甜決定先將100萬活期存款拿去理財。於是在今年3月中旬，她選擇購買了平安理財的一款半年期理財產品，截至7月1日，該產品收益達8853元，年化收益率近3%。
「大額存單存款時間太長，而且還很難搶，活期收益又太低了，存款利率可能還會繼續下降。我覺得自己還是能承受一定風險的，選擇的也是R1、R2型別的理財產品，收益看起來比存款高。」孫甜說。
近期，中新經緯以儲戶身份走訪了北京多家銀行，多位客戶經理反映「理財產品賣得還行」，部份中小銀行的理財產品甚至要「秒殺」。
「我們有一款活錢管理產品，收益率2.9%左右算高的，每天得在四點半開始重新整理，咱這理財都得搶，因為額度比較少。」中新經緯7月1日走訪錦州銀行北京一網點時，一位工作人員介紹說。
當日下午四時，該行「錦鯉鴻福3個月112期封閉式」理財產品發售，中新經緯在該行手機App看到，只用了近四分鐘就顯示告罄。上述產品業績比較基準為2%—3.1%，同期限的銀行定期存款產品年利率為1.4%，而余額寶當日7日年化收益為1.5%。
▲來源：錦州銀行App
「資管新規落地兩年多，客戶已逐漸習慣理財產品的凈值波動。客戶過來買產品的時候，也有一定心理準備。目前貨架上有一只理財產品賣得比較火，每天早上起來幾乎都得搶。」浦發銀行的一位客戶經理表示。中信銀行的客戶經理也稱，最近買理財的人很多，「賣得最多是14個月的理財，年化收益率在2.87%—3.37%，投資方向是債市，沒有什麽股票倉位。」
不過，也有部份銀行客戶經理表示，客戶是否買理財主要取決於風險承受能力。「有的客戶就是不想接受一點風險，他可能就不會做理財，大部份客戶還是能接受的。」招商銀行的客戶經理說。
農業銀行的一位客戶經理則稱，他一般推薦定期存款，因為理財不保本，該網點平時老年客戶比較多，因此並不推薦理財產品。
收益率引導資金流向
收益率無疑是左右投資者資金配置方向的「指揮棒」。在存款利率整體調降的大潮中，銀行存款的吸重力大幅跳水，即使此前以高利息出名的農商行、城商行。
2024年5月全市場理財規模較上月增加4000億元至5000億元，相較2022年及2023年的5月不足1000億元的月均增量，繼續呈現超季節性增長。即使6月受到「季末回表」壓力影響，銀行理財規模出現回落，但回落規模不大。據華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川測算，今年6月理財規模縮減0.64萬億元，低於2020年以來同期降幅。從過往數據看，2020年至2023年的6月理財規模分別下降1.47萬億元、1.4萬億元、0.8萬億元、1.18萬億元。
據21世紀經濟報道，華泰證券分析師張繼強認為，今年4月以來理財規模出現加速上升現象，究其原因：一是一季度末過後資金回流理財；二是禁止手工補息導致存款搬家、流向理財；三是債牛之下固收類理財產品業績表現較好，吸引資金進入。這導致4月以來，資金更多集中在非銀手中，非銀相較於銀行資金面更為充裕。然而由於二季度理財規模膨脹過快，且大行普遍缺存款，可能導致二季度末理財回表規模高於往常，資金或出現不小的波動。
華南一家銀行的理財經理也表示，今年以來，銀行存款利率經過幾次下調，吸重力大幅減弱。目前能夠替代或者部份替代存款的產品，就只剩下銀行理財、貨幣基金以及部份債券基金。「4月以來，銀行理財產品賣得不錯，主要是因為和存款對比，收益有明顯優勢。我們近期新發行的大多數低風險銀行理財產品能做到3%以上的收益率。」
華寶證券分析師張菁坦言，低利率時代下，居民投資需重視資產配置。隨著存款利率的不斷下行，原先高息儲蓄、大額存單等居民熟悉且無風險的投資方式可能越來越少，且收益在不斷走低，但居民渴望財富增長的需求不會減少，通常會將個人25%~35%的資金分配用於保本穩健內容的投資中，一些釘選長期收益的存單、年金險產品在當前受到追捧，除此之外，投資風格穩健，投資收益穩當的銀行理財產品也在重獲居民信任，迎來規模增長。
多款銀行理財產品提前終止
值得註意的是，據財聯社報道，6月來，中郵理財、民生理財、交銀理財等多家機構均釋出了理財產品提前到期的公告，涉及理財產品超過20款。
比如，中郵理財發文稱，中郵理財郵銀財智·鴻運客製6號（盛鼎版）人民幣理財產品提前終止事項的公告稱，擬於6月17日提前終止該理財產品，而其原到期日為2029年6月17日。
民生理財釋出公告稱，決定於6月11日提前終止民生理財玉竹固收類兩年封閉150號理財產品。
交銀理財也公告稱，根據市場以及投資運作情況，於6月21日提前終止交銀理財穩享大灣區價值投資一年定開2號理財產品；7月12日提前終止交銀理財穩享大灣區價值投資一年定開3號理財產品。
為什麽理財產品要提前終結？且基本都是固收類理財產品？
對此，某券商宏觀分析師向記者表示，主要原因可能和當前經濟環境下，市場利率或者說預期利率不斷下行有關。固收類理財發行時，機構可能設定了較高的收益，導致產品在未來一年、數年後收益可能「不如人意」，因此只得選擇提前終止。當然，也可能和部份產品實際募集後規模過小有關。
實際上，部份機構也有相關解釋。比如中郵理財的提前終止公告指出，當前市場利率大幅下行，影響產品未來運作。此外，普益標準研究員姜玲公開表示，部份銀行理財機構會涉及目標止盈產品，在達到目標收益率後，也會提前終止該產品。
另外，普益標準研究員王傑公開表示，理財產品提前終止已日漸常態化，但相比規模龐大的理財市場，提前終止的產品占比仍處於合理區間。
從目前市場反饋的情況來看，不光銀行理財，無風險套利的空間越來越小。比如，天天基金數據顯示，截至6月28日，天弘余額寶貨幣基金7日年化收益率為1.4890%，創下2022年12月20日以來新低。再比如，近期再度傳出多家銀行3年期大額存單暫停發售的新聞，盡管此前大行3年期利率僅在2.35%左右。
「在資產荒的背景下，投資者需徹底放棄對高息理財的幻想。時代的風口已經變了，海量資金空轉套利也並不被鼓勵。」上述研究員最後表示。
封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝
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