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法國大選意外結果出爐後,市場如何消化?

2024-07-09三農

受法國國民議會選舉結果影響,法國股市周一(8日)早盤下跌後轉而走高。截至發稿前, 法國CAC40指數較上周五上漲0.59%,報7720.88點,但自6月初以來仍累計下跌約4%。

據央視新聞訊息,當地時間7月8日,法國內政部公布的最終數據顯示,左翼聯盟「新人民陣線」獲得182個國民議會議員席位,法國總統馬克龍所在的執政黨復興黨及其中間派聯盟合計占據163席,極右翼政黨國民聯盟拿到143席,右翼政黨共和黨占68席,其余各黨派占據21席。

值得註意的是,沒有一個政黨或者執政聯盟獲得議會577個席位中的絕對多數席位,這意味著「懸浮議會」有望形成,並且有可能透過談判組建政府。

潛在的政治僵局也給財政政策制定和金融市場帶來挑戰,但市場似乎已很大程度上消化了這一訊息。

法國興業銀行以及法國巴黎銀行股價今日開盤時均下跌約1%,隨後略有上漲。

債券市場上,作為衡量歐元區信用風險的重要指標之一,德國和法國10年期債券收益率之間的差距擴大至71.1個基點,但最後略微收窄至66.5個基點。

這一利差反映了投資者對持有法國債券而非歐元區基準德國債券的溢價要求。由於投資者擔心極右翼占多數可能會實施高支出政策,該利差在選舉前擴大至80個基點以上,創下2012年歐元區危機以來的最高水平。

歐元對美元和英鎊匯率也在最初下跌後趨於穩定,分別報1.0835美元和0.8458英鎊。

左翼政黨聯盟勝選是「最不壞的結果」

此前,由於擔心極右翼在即將舉行的大選中贏得多數席位,法國股市暴跌,股票和債券市場蒸發了數十億歐元。

但在過去一周裏,經過第一輪選舉,民意調查顯示國民聯盟在第二輪選舉中無法獲得絕對多數席位,法國CAC40指數「回血」至馬克龍宣布解散議會訊息的一半左右。

根據目前結果來看,法國議會577個席位被分成三大派別——左翼、中間派和極右翼。

資產管理公司WisdomTree宏觀經濟研究主管古普塔(Aneeka Gupta) 表示:「實際上,要推進並透過任何政策,以及帶來任何進步改革都將非常困難,因為各個政黨選票分散,沒有一個政黨擁有絕對多數。」 但她補充道:「我認為市場會很高興我們避免了極右翼(上台)的極端局面。」

市場現在關註的焦點在於誰會成為下一任總理。

法國總理阿塔爾表示將於7月8日提出辭呈,但他願意在即將到來的巴黎奧運會期間繼續留任。法國社會黨第一書記福雷(Olivier Faure)表示,左翼政黨聯盟希望在一周內推薦一名總理候選人。據法國總統府稱,馬克龍將等到了解新議會的「結構」後再決定任命誰為總理。

安保資本(AMP)投資策略主管、首席經濟學家奧利弗(Shane Oliver)表示,懸浮議會對改革和削減赤字來說並不是好事。但他表示,這對市場來說可能是最不壞的結果,「因為它將減少財政政策沖突的可能性,並阻止極右翼國民聯盟的政策。」

左翼綱領「撒錢」受質疑

自宣布提前舉行大選以來,左翼政黨聯盟「新人民陣線」的稅收和支出計劃一直備受外界關註。

該聯盟在競選中的主張包括:將最低薪資標準從每月1400歐元提高到1600歐元,將退休年齡從目前的64歲降至60歲,給公務員加薪10%,增加住房補貼和公共住房供給等措施。左翼政黨聯盟「新人民陣線」稱這些支出將透過增加遺產稅、財富稅和跨國公司稅等來完全抵消。

法國智庫蒙田研究所(Institut Montaigne)在投票前表示,為了實施其政策,左翼政黨聯盟「新人民陣線」每年將需要近950億歐元的額外資金。這是馬克龍及其盟友計劃支出的六倍,幾乎是國民聯盟提議支出的兩倍。

然而現實是法國正面臨著嚴峻的財政狀況。法國2023年度財政赤字占國民生產總值(GDP)比重達5.5%,遠遠超過歐盟規定的3%,這已促使歐盟委員會宣布對其啟動過度赤字程式。由於財政赤字和債務高於預期,標準普爾在5月底將法國的長期主權信用評級從「AA」下調至「AA-」。