2024年開年，A股與海外股市都給人當頭一棒，不僅A股沒有延續年前的反彈，美股也開始回呼，現在應該怎麽配置？
老規矩，我們從每周四的答疑中收集了一些具有普適性的問題分享給大家，包括，港股基金現在該怎麽辦？白酒還能持有嗎？如何做到市場中10%的贏家？納指和標普還能繼續定投嗎？利率債為什麽歷史回撤這麽大？量化基金適合在什麽行情配置？
提問1
投資港股的基金現在是認賠賣還是再等等？
復盤歷史數據，港股恒生指數上一次是在2000-2002年出現過連跌3年的情形，目前恒生指數年線已經連跌4年，屬於極端個別情況，已經跌破了歷史記錄。
數據來源：wind；截止日期：2024年1月5日
港股作為一個特殊的市場，流動性方面會受到海外的影響，而上市公司都是國內企業，業績又會受到國內經濟基本面影響。首先流動性層面，美國加息進入尾聲，市場普遍預期今年美聯準將進入降息通道，雖然目前市場對於降息振幅與時間的預期仍在搖擺，但美聯準今年將要降息這個預期的確定性還是比較高的。
因此目前影響港股的主要因素還是集中在國內。其實從最近釋出的經濟數據看，PMI已經連續3個月回落，中國需求的修復仍較緩慢，市場對於經濟增長的預期較弱，因此無論是A股還是港股仍無法走出目前的弱勢行情。而如果經濟出現超預期修復，兩個市場也會有所反應，而且港股的彈性往往會比A股更大。
數據來源：wind；截止日期：2024年1月5日
目前如果已經持有港股基金較長的時間，且跌幅較大，不建議在這個時間點虧損賣出，還是可以再等等，期待基本面的催化。而且港股互聯網、以及生物醫藥等行業也都有非常不錯的標的公司，能與A股形成良好互補。
提問2
白酒還能持有嗎？
當前白酒行業本身面臨一些壓力，去年幾次節假日以及糖酒會並沒有看到白酒有超預期的表現，消費整體仍比較低迷，且經銷商庫存積壓，去年還出現了龍頭公司降價的情況，都能體現出白酒行業基本面仍面臨壓力。
長期來看，白酒是一個商業模式非常好的行業，行業整體能夠做到非常高的凈利率與ROE，深受外資喜愛，是中國股市重要的核心資產。且復盤白酒行業的股價走勢，可以發現其與中國經濟基本面相關度較高，當經濟好轉時，白酒也會有比較好的行情。目前國內經濟尚處在修復中，沒有出現明顯超預期的表現，因此股市整體表現低迷，其中順周期的白酒行業股價也更是沒有明顯起色。
因此如果沒有持有白酒的基金，建議可以等等國內經濟基本面修復；如果已經持有還是建議少看少動。
提問3
如何做到市場中10%的贏家？
做投資前大家是要對自己的投資目標做一個基本的設定的，也就是我們經常講的制定投資收益預期，這就決定了自己應該怎麽去配置資產。
如果幾年的投資年化收益能夠達到這一目標，就已經是非常成功的投資了，並不一定非要追求成為市場前10%。我們看公募權益基金經理的數據，想要每年保持在全市場前50%其實都已經是一件很不容易的事情了，如果在某一段時間一定要追求跑在市場前10%，那也就意味著追求極致風格，比如前幾年的新能源，一旦踩錯損失也是非常巨大的。
因此我們不太建議將資產全部配置到單一的市場或者行業上，而是應該在A股、債券、以及全球股市上分散配置，分散風險，這樣近幾年即使A股是下跌的，在債券、全球市場配置的資產也能夠給我們帶來比較可觀的收益，整體來看能夠獲得不錯的年化收益。
提問4
那斯達克100和標普500指數，已經連續跌四天了，今年美股會不會從去年的牛市變成熊市？納指和標普還能繼續定投嗎？
最近這一段時間美股就是在不斷交易降息預期，降息預期上升美股也會上漲，而降息預期降溫，美股也跟著回落。這幾天納指和標普500出現下跌的原因其實是市場對於今年美聯準降息的預期再度降溫，美債收益率又有所回升導致的。
數據來源：wind；截止日期：2024年1月5日
雖然目前美聯準對於降息的態度捉摸不定，但是前幾年的加息之路已經走到尾聲，今年開始降息是一件比較確定的事情，只是何時開始的問題。
指數維度來看，去年納指一共上漲了43.42%，指數是處在比較高的點位了，出現回呼也是意料之中的情形。但長期看美股還是一個長牛的市場，人工智慧引領的科技浪潮主力也都是美國企業，因此中長期我們還是比較看好美股的走勢，我們也一直強調全球配置的重要性，去分散A股市場的整體風險。因此如果美股出現回呼也是在提供買入的機會，比較推薦大家長期持有。
提問5
易方達中債7-10年國開債不是利率債麽，怎麽歷史回撤有這麽大？
投資債券並不意味著沒有風險，債券也會出現熊市，這只債券指數基金曾經出現過兩輪比較大幅的回撤，而時間點正好是債券熊市時期。
數據來源：好買基金App；截止日期：2024年1月5日
其中2016年是因為金融去杠桿驅動的債熊，而2020年中時經濟逐步好轉，央行收回部份流動性，債券市場也經歷了一段時間的調整。而這只基金又是一只中長期債券指數基金，本身因為久期較長，簡單來說就是平均到期時間較長，收益受到的影響也會更大，因此出現了比較大的回撤。
但整體來看，中國債市是一個熊短牛長的市場，債券類基金非常適合作為底倉進行配置，追求部份相對偏穩定的收益。
提問6
量化基金在什麽行情下配置比較合適？這類基金的邏輯是什麽？
量化基金其實分兩類，一類是主動量化基金，去年跑出來的主動量化基金主要策略就是做小微盤反轉策略。近幾年在市場行情弱勢的情況下，小微盤股票由於總市值小，容易被資金拉動，因此相對跑贏其他主流指數。而因為小微盤風格中很多公司的基本面一般，而且數量過多，主動選股基金在小微盤裏投資會比較困難，而量化基金都是使用各種因子篩選股票，並且能保持高頻、高換手交易，因此天然適合這樣的行情。但是因為小微盤本身盤子小，所以對規模的限制比較大。
另外還有一類透過量化手段投資的基金就是各種指數基金，包括寬基與行業指數，這類基金投資方向與風格明確且固定，比較適合想要抄底，或者看好某一行業走勢的投資者進行投資。目前市場經歷了漫長的熊市，去年已經開始有資金在逐步透過ETF抄底A股市場， 我們為大家篩選了最近2個月份額上升最快的10只ETF，私信回復「10」獲取相關基金名單。
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