1月5日，上交所官網顯示，百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司（以下簡稱「百奧賽圖」）回復了監管部門的首輪問詢，內容涉及核心技術先進性、募投計畫、關聯交易等19方面問題，中金公司為其保薦機構。
百奧賽圖成立於 2009 年，是一家臨床前CRO以及生物醫藥企業。此次也並非百奧賽圖首次向資本市場發起沖擊，該公司曾於2022年9月登陸港交所，彼時的發行價25.22港元/股。不過，該公司上市即破發且股價一路震蕩下行，當前其股價在10港元/股左右震蕩，市值已較上市初縮水一半。
對於未受到港股投資者「認可」的百奧賽圖而言，此時或並不是最佳的闖關時機。2023年以來IPO市場整體遇冷，2023年12月以來就已有49家企業撤回上市申請，其中生物醫藥行業相關的企業就達10家，而CXO（醫藥外包服務機構）領域的撤單企業就有皓天科技、湃肽生物等。
具體業務方面，百奧賽圖主要從事基於小鼠模型的藥物發現及臨床前CRO（客製研發）服務以及抗體藥物研發業務，業務領域較為多元。2020-2022年，百奧賽圖實作的營業收入分別為2.54億元、3.55億元和5.34億元，實作的歸母凈利潤分別為-4.28億元、-5.46億元和-6.02億元。三年時間虧損金額合計超15億元。
進一步細化，百奧賽圖業務又可分為基因編輯、臨床前藥理藥效評價、模式動物銷售、抗體開發、創新藥開發等。其中，該公司虧損主要由於抗體開發、創新藥開發業務。2023年上半年，上述兩項業務凈虧損額合計就達1.34億元。
盡管主要收入來自CRO相關業務，百奧賽圖也將發展重點部份放在了自研創新藥上。據該公司招股書，其在研產品包括YH003、YH002、YH001等，適應癥包括胰臟癌、實體瘤、黏膜型黑色素瘤等。
2022年，百奧賽圖研發費用6.99億元中的1.88億元就投向了抗體開發業務，具體又主要投到了YH003臨床試驗中。而作為百奧賽圖進展最快的產品，YH003正處於臨床二期試驗階段，距離上市還有很長一段路要走。
每年上億元的研發投入，暫未盈利的百奧賽圖選擇此時闖關或「迫不得已」。截至2022年末，該公司貨幣資金余額雖約為6.27億元，對於需要長期投入資金研發的公司來說算不上寬裕。此次申請科創板上市，其計劃募資18.93億元，用於藥物早期研發服務平台建設計畫、抗體藥物研發及評價計畫、臨床前及臨床研發計畫及補充流動資金。
不過，連年虧損的百奧賽圖預計將於2025年實作盈虧平衡。對此，監管部門在問詢函中要求該公司說明將於2025年實作盈虧平衡的假設前提、 測算過程，相關參數和測算過程是否客觀、謹慎等。
值得一提的是，百奧賽圖實控人持股較低且存在大額負債，若債務到期後清償遇困，實控人控制地位可能不穩，進而公司營運決策也將受到影響。
百奧賽圖2023年6月披露的招股書顯示，該公司實控人為沈月雷、倪健，二人合計控制公司27.5652%表決權。同時，據招股書，實控人之一的沈月雷於2020年10月向招銀貳號借款7000萬元，為此沈月雷將其所直接持有的發行人3.24%股份質押給招銀貳號。後出於港股上市考慮，借款協定中關於股權質押的條款終止。
據了解，上述借款已於2023年10月到期，為了償還借款及利息8817.98萬元，沈月雷於2023年7月、8月及9月，先後與上海銀行、中關村銀行、招銀控股簽署【借款合約】，合計取得新增借款8900萬元。
上述款項還完後，新增款項怎麽償還問題也受到關註。對此，百奧賽圖在問詢回復中表示：新產生的借款最早將於2025年12月到期，期限較長，沈月雷有相應的時間和靈活性償還借款。
據沈月雷、倪健夫婦的借款償還安排，其須於2023-2025年合計償還借款本息及其他支出約1.15億元，該部份資金計劃為轉讓H股流通股股份（8392.80萬元）、股權激勵員工還款（3800萬元）及家庭積蓄和薪酬收入（800萬元）；2026-2028 年，沈月雷、倪健夫婦須償還借款本息及其他支出合計2755.17萬元。該部份償債資金來源計劃為沈月雷、倪健家庭積蓄、親友借款以及新借款置換。
若百奧賽圖港股股價持續跌跌不休，後期主要依賴股權轉讓、新舊款置換等方式還款的實控人夫婦，還款的成本只會越來越高，而百奧賽圖也將面臨實控人控制權進一步降低的風險。
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