原標題：產業需求疊加政策利好（引題）
A股並購重組市場持續升溫（主題）
北京日報記者 孫傑
在A股IPO（首次公開募股）節奏放緩的背景下，並購重組日漸升溫。今年以來，隨著政策環境持續最佳化，產業並購需求加速釋放，一樁樁並購案正在落地。
業內人士認為，上市公司透過並購可快速獲得新資源、新技術，加快實作自身轉型升級，而被並購方也能實作「曲線」上市發展。並購帶來的產業協同效應，將讓更多「硬科技」資源實作最佳化配置。
上半年重大資產重組達13單
7月23日，中航直升機股份有限公司（簡稱中直股份）發行股份購買資產並募集配套資金計畫完成。並購計畫資產規模約50.78億元，配套融資30億元，是今年以來規模最大的上市公司重組計畫。隨著優質資產註入，該公司將成為A股低空經濟領域唯一一家涵蓋直升機業務全鏈條的主機廠。
更早，「科創板八條」釋出後並購重組註冊第一單——普源精電發行股份購買耐數電子67.74%股權也已獲得證監會註冊。交易完成後，前者對後者實作100%控股，將在市場、技術、產品等多方面形成更大的協同。
並購市場正迎來新一輪活躍期。近期，包括芯聯整合、納芯微、艾迪藥業、富創精密、希荻微、澤璟制藥等科創板企業在內，多家上市公司丟擲並購重組方案。
這其中，重大資產重組是最主流的上市公司並購重組方式。相關統計顯示，從已完成交易口徑來看，今年上半年A股上市公司重大資產重組計畫完成13單，交易金額達259.32億元。
「並購整合能實作企業的規模經濟、範圍經濟，增強協同效應。」南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，產業並購可實作資源的最佳化配置，對企業來說能降低生產成本、提高營運效率，提升競爭力和盈利能力。尤其是在當前全球經濟復蘇和科技創新的大背景下，企業透過並購可以快速獲取新技術、新市場、新資源，加速自身轉型升級和高品質發展。
需求疊加政策助推並購升溫
企業為何紛紛青睞並購？普遍認為，IPO節奏放緩，在一定程度上促進了並購市場的活躍。以今年上半年為例，A股共有44家企業上市，IPO數量和募資規模同比去年上半年，分別下降約74%、84%。
業內人士分析，由於IPO稽核收緊，部份原本計劃透過上市融資的企業，轉而尋求並購市場作為結束渠道，這就增加了並購市場的供給。與此同時，從需求端來看，A股部份企業也面臨著轉型升級的壓力，透過並購整合實作資源最佳化配置、提升市場競爭力成為越來越多企業的選擇。
「市場供需雙方的變化，共同推動了並購市場升溫。」田利輝談到，當然，並購與IPO之間並非簡單的一上一下的「蹺蹺板」效應。這是因為，並購市場的活躍程度還受到多種因素的影響，如宏觀經濟環境、行業發展趨勢、企業自身戰略等。
政策環境也會影響到並購交易的活躍程度。在這方面，今年以來並購重組屢屢被提及，鼓勵支持成為政策基調。比如，今年2月證監會召開支持上市公司並購重組座談會提出，上市公司要切實用好並購重組工具，抓住機遇註入優質資產、出清低效產能，實施兼並整合。今年4月資本市場新「國九條」提出，加大並購重組改革力度，多措並舉活躍並購重組市場。
「硬科技」領域協同成焦點
今年6月，科創板開板五周年之際落地的「科創板八條」，明確提出更大力度支持並購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下遊的並購整合，提高並購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利「硬科技」企業，這些政策表述令市場充滿更多期待。
「硬科技」領域並購重組的熱情快速升溫，更多案例浮出水面：中航電測定增收購成飛集團100%股權、天山股份擬增資寧夏賽馬獲其51%股權、賽力斯定增收購龍盛新能源100%股權。
隨著科技創新和產業升級的加速推進，「硬科技」領域的並購成為市場關註的焦點。業內人士表示，這些並購交易往往涉及高新技術、新興產業等領域，有助於推動中國經濟的高品質發展。「與以往的並購潮相比，當前的並購熱更加註重產業邏輯和協同效應。」在田利輝看來，如今並購是以「鏈主」角色來整合產業鏈的並購，或同行業之間補短板型的並購為主流。中直股份就表示，將借助這次專業化整合，進一步提升研發創新能力，做強做精主業，增強直升機產業鏈「鏈主」地位。
來源：北京日報
