隨著公募基金2023年年報披露，中央匯金投資有限責任公司（下稱「匯金公司」）去年四季度借道ETF托市的操作細節，終於水落石出。
從截至3月30日披露的年報數據來看，匯金公司去年大舉增持寬基ETF，包括華夏上證50ETF、易方達滬深300ETF在內的5只「大麥克」ETF，增持份額超過180億份。最新數據還顯示，匯金公司持有的不僅包括寬基ETF，還涵蓋到了金融等主題ETF。由於匯金公司等機構增持助力，整體股票ETF在去年下半年期間實作了逾2000億份的凈申購。
這些數據，既是ETF最新一輪大發展的亮點呈現，也是未來高品質發展的基礎所在。ETF持續得到各路投資者認可，規模超過2萬億，逐漸成為大類資產配置的重要產品；但也要看到，主流機構青睞的更多是頭部成熟產品，ETF的分化現象越發明顯，有不少ETF成立不久即拉響清盤預警。業內人士認為，未來的ETF發展應進一步捕捉市場資金的配置需求。
匯金公司青睞滬深300ETF
2023年以來的「ETF熱」，資金湧入起到了重要助推作用。特別是在機構資金持續湧入下，上千億的「大麥克」ETF持續湧現。2023年10月底，中央匯金投資有限責任公司（下稱「匯金公司」）對外公告買入ETF，並在未來繼續增持。如今基金年報出爐，這類機構的加倉情況得以清晰呈現。
從券商中國記者梳理情況來看，匯金公司增持的主要是超大規模的寬基ETF。比如，截至2023年末匯金公司位列華夏上證50ETF十大持有人之首，持有份額為123.61億份，占比高達36.39%，較2023年中報披露的67.46億份超出56.15億份。但從具體產品來看，匯金公司更為青睞滬深300ETF。
以規模一度突破2000億的華泰柏瑞滬深300ETF為例，匯金公司作為第一持有人截至2023年末持有62.47億份，較2023年中時的24.24億份超出38.23億份。易方達滬深300ETF方面，匯金公司截至2023年末持有61.46億份，這和該基金2023年四季報披露的份額占比超過20%的單一投資者的情況一致，即匯金公司於2023年12月26日至2023年12月31之間買入了61.46億份。
此外，匯金公司增持的還有華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF。截至2023年末，匯金公司持有華夏滬深300ETF的份額為28.93億份，占比26.93%，較2023年年中時的17.91億份增加了11.02億份。嘉實滬深300ETF方面，匯金公司2023年末持有26.82億份，較年中的6.04億份大幅增加了20.78億份。以上述寬基ETF計，匯金公司去年下半年期間增持份額達到了187.62億份。
除匯金公司外，其他大型電腦構投資者加倉ETF的痕跡也較為明顯。比如，在華夏科創50ETF中，截至2023年末GIC PRIVATE LIMITED（新加坡政府投資公司）的持有份額從8.35億份上升到了10.29億份，平安人壽自有資金持有份額則從8.28億份上升到10.27億份。
多只主題ETF出現凈贖回
需要指出的是，雖然市場對匯金公司的關註點在於增持寬基ETF，但匯金公司持有的並不只是寬基ETF，其觸角更為廣泛的實際上是各類主題ETF。從基金年報披露的數據來看，匯金公司還是國泰上證180金融ETF的第一持有人，以25.64億份的份額占比達到了74.53%。此外，截至2023年末，華夏基金-中央匯金資產管理有限責任公司-華夏基金-匯金資管單一資產管理計劃持有的ETF，涵蓋了食品飲料ETF、旅遊ETF、電子ETF等主題產品。
在本輪ETF大發展過程中，股票ETF是主要角色，上述匯金公司增持ETF實際上只是其中一個代表性的案例。根據同花順iFinD數據統計，截至2023年末在有統計數據的693只股票型ETF整體上在去年下半年期間實作了份額正增長，份額凈申購為2157.85億份。
具體看，截至2023年末，共有360只ETF的份額獲得凈申購，其中有43只ETF的凈申購超過了10億份，凈申購數量超過50億份的有9只ETF。這裏面，凈申購數額最大的是華夏基金旗下的科創50ETF，份額增量超過了400億份，其次是華泰柏瑞旗下的滬深300ETF、滬深300ETF易方達和華寶基金旗下的醫療ETF，凈申購份額分別為189.23億份、186.56億份、140.81億份。
但同時有一百多只ETF出現凈贖回，只是贖回規模並不如凈申購顯著，且多是細分行業主題類ETF。其中，凈贖回規模最大的是華寶基金旗下的券商ETF，去年下半年份額減少逾30億份。此外華寶基金旗下的銀行ETF、廣發基金旗下的電力ETF和基建50ETF以及電池ETF、國泰基金旗下的養殖ETF和證券ETF以及煤炭ETF，去年下半年期間的凈贖回均超過10億份。
需進一步捕捉市場配置需求
從首只ETF2004年面世至今，中國ETF經過20年發展，至今已成為規模超2萬億元的重要資金力量。特別是經過本輪大發展之後，ETF的受眾基礎和市場勢力在持續增加。從券商中國記者跟蹤觀察來看，截至目前在ETF中較為活躍的機構不再只是傳統的券商、保險等機構，還有國內外私募、高校基金會等機構。
私募排排網數據顯示，今年以來新成立的21只ETF中，前十大持有人名單均出現了私募機構身影，34家私募旗下的48只產品，合計持有ETF份額達到8.85億份。另外從基金年報披露的情況來看，截至2023年末外資私募機構橋水依然持有博時黃金ETF、易方達黃金ETF等產品，且位列前十大持有人。橋水早在2022年上半年，就開始透過橋水全天候增強型中國私募證券投資基金一號、二號、三號等產品來建倉相關黃金ETF。
某私募市場相關人士對券商中國記者說道，配置ETF的機構趨於多元化，很重要的一個原因是過去幾年裏主觀多頭的公募產品業績不佳，不少資金由此轉移到了被動產品上來。以私募基金為例，該人士分析道，私募買ETF在規模上雖然並不是最多的，但自身的購買比例這幾年大體上是在不斷上升的。「尤其是科創或科技類ETF會受到私募歡迎。某些私募機構研究某些標的不一定能十分精準，但如果這些標的都集中在某個領域或指數利於，直接配置相關ETF則是一種更有價效比和安全性的策略。畢竟這些ETF的流動性並不差，且還有費率優勢。」
但也要看到，隨著ETF數量增加，主流機構資金青睞的更多是頭部成熟產品，使得ETF市場的分化現象越發明顯。數據顯示，首只ETF清盤出現在2015年，從2015年截至2024年一季度近10年以來清盤的ETF數量已突破了82只。特別是在2023年至2024年期間，清盤基金中更是頻繁出現ETF身影，還有不少ETF成立不久即拉響清盤預警。
分析人士指出，存量ETF會面臨更加激烈的競爭環境，如果要從過往經驗中汲取教訓，未來的ETF發展，應該進一步捕捉市場資金的配置需求，而不是投入過多資源在產品形式或概念上。該人士特別說到，2019年以來部份基金公司推出的區域ETF，只是簡單羅列區域上市公司，難以成為有效的被動投資產品，由此逐漸走向清盤。
