A股股民最怕什麽？
大股東減持，可能算一個。光這幾個字，就足以讓股民抖三抖。
去年以來，監管部門不斷完善相關法律法規，減持新規效果立竿見影，A股公司股東的減持動作大幅減少，有效改善了市場生態。
相對股票，可轉債的減持寬松得多。
今年有很多上市公司股東減持了上市公司可轉債，有些還是清倉減持。
比如 中旗新材的實控人周軍，最近就透過清倉減持公司可轉債大賺一筆。
01
周軍清倉了！
中旗新材去年3月發行了可轉債540萬張，每張面值100元，發行總額5.4億元，期限6年。
2023年4月25日，中旗轉債在深交所掛牌上市交易。
中旗轉債今年以來暴漲暴跌。7月23日、24日連續大漲，7月24日單日漲幅高達16.68%。 7月25日盤中，中旗轉債價格一度沖到157元。
就在這時候，減持公告來了。
7月25日盤後，中旗新材披露了可轉債減持公告。
當天， 公司控股股東珠海羽明華企業管理有限公司，透過集中競價和大宗交易，減持中旗轉債166萬張，占中旗轉債發行總量的30.75%。
7月26日，中旗新材再次披露， 實控人周軍透過集中競價交易，減持中旗轉債112.65萬張，占中旗轉債發行總量的20.86%。
珠海羽明華企業管理有限公司也是周軍所控制的企業，該公司和周軍持有的中旗轉債，都是在發行時優先配售給股東的。
但這一次， 周軍清倉了所有中旗轉債，占到中旗轉債發行量的一半。
這麽大的拋售，導致7月25日中旗轉債盤中巨震。減持公告後，7月26日，中旗轉債大跌了13%。
不知道誰虧了，反正周軍這波是賺麻了。
02
周軍這把賺了多少錢？
我們來大概算算周軍這次減持中旗轉債的收益。
周軍和珠海羽明華參與配售獲得約278萬張中旗轉債，耗資約2.78億元。
中旗轉債的大宗交易數據顯示，7月25日中旗轉債透過大宗交易成交大概131.94萬張，成交金額1.71億元， 可轉債的成交價格在115元-130元之間，主要透過兩個營業部賣出。
最近只有珠海羽明華透過大宗交易減持中旗轉債。 按照成交數量和成交金額計算，成交均價大概129.6元。
也就是說，珠海羽明華當天透過大宗交易減持的可轉債，收益接近4000萬元。
珠海羽明華和周軍剩下的可轉債大機率是在7月24日-26日透過集中競價交易賣出。從成交額來看，7月25日是成交高峰。
7月24日中旗轉債以大漲近17%的137元收盤，7月25日則以130元收盤。
我們取較低值130元計算， 剩下的約146萬股，賣出收益將超過4380萬元。
兩種交易方式合計，周軍這次清倉減持可轉債的收益有望超過8000萬元。
當然，這只是個大概的數位，而且這其中沒有計算周軍的資金成本，稅費等等。但總體來說，周軍這波收益很不錯。
03
一筆買賣抵上市公司一年凈利潤
中旗新材是一家從事人造石英石裝飾材料研發、生產、銷售和服務的企業。
人造石英石是用不飽和聚酯樹脂（UPR）為粘接劑，以石英砂、石英粉為主要填充材料制成的人造石材，主要用途是廚房台面。
這麽說， 中旗新材算是一家幹實事的公司。但這項業務並沒有很賺錢。
這幾年，中旗新材的收入徘徊在7億元上下。 去年一年，中旗新材的收入只有6.9億，扣非凈利潤只有7600多萬元，同比還有所下滑。
周軍這次可轉債一買一賣的收益，抵得上公司一整年的利潤。
按照2.78億元的本金計算，周軍這次的收益接近30%。
要知道，這筆可轉債，周軍只拿了短短1年多。
現在上哪去找這麽賺錢的生意。
04
先發募資都沒用完又發可轉債
最近大股東減持可轉債的案例不少，但像周軍這樣，持有這麽多，卻一把梭哈、一張不留的不多見。
相對於股票， A股對股東配售可轉債的減持規定並不嚴格。短短6個月的限售期結束後就可以賣了。
去年4月上市的中旗轉債，周軍其實去年10月就解禁了，但是他並沒有立馬就賣。
今年3月，中旗轉債一度大漲到了200元以上，周軍也沒有賣，一直拿到了今年7月。
也就是說，周軍原本可以賺更多。
按照規則減持其實沒啥問題，但有一個問題卻很值得捋一捋。
中旗新材2021年8月上市，到現在滿打滿算3年。 2022年7月公司丟擲可轉債發行預案，彼時上市只有不到1年。
中旗新材IPO的時候，募集資金高達7.18億元，扣除發行費用，募資凈額也有6.29億元。
到公布可轉債發行預案前，中旗新材IPO募資還剩4.53億元，其中大部份躺在銀行吃利息。
在這種情況下，中旗新材竟然又趕著發行了5.4億元可轉債。
中旗新材發可轉債，是為了建設「羅城矽晶新材料研發開發制造一體化計畫（一期）」。
為了發債，中旗新材把這個計畫吹得天花亂墜。總結起來就是，這是個非常有前途的計畫。
但募集資金拿到手後，情況變了。
目前，中旗新材的募投計畫推進非常緩慢。 到2023年底，公司可轉債募集資金擬投計畫，投入進度只有14.88%。 中旗新材的IPO募投計畫也在不斷延期中。
截至2023年年底，中旗新材尚未使用的募集資金高達7.8億元，這些錢大部份躺在帳戶上吃利息。
短短3年，中旗新材透過IPO+可轉債，從市場抽血超過了12億元。而根據Wind數據， 這3年來，中旗新材的分紅一共只有8000多萬元……
這時候再看看，周軍賺的這8000萬……很難評。
