界面新聞記者 | 牛其昌
輪胎市場持續高景氣之下，行業頭部上市公司玲瓏輪胎（601966.SH）計劃豪擲46億元擴建塞爾維亞計畫。
8月8日晚間，玲瓏輪胎釋出公告稱，根據國際市場需求預測，國內外輪胎發展趨勢，為進一步推動公司全球化布局，決定開展境外（塞爾維亞）投資擴建計畫。經初步投資測算，計畫總投資為6.45億美元，折合人民幣46.21億元。
據悉，本計畫計劃於今年12月底前完成前期工作，於2025年1月開工，至2030年12月底竣工結束投入使用，建設工期為6年，共分三期階段。計畫建成後，將達到年產各類高效能子午線輪胎110萬套，其中TBR（全鋼子午胎）80萬套、工程子午胎5萬套、農業子午胎15萬套、翻新輪胎10萬套；液體再生膠0.6萬噸。
在高達6.45億美元的投資中，自籌資金1.93億美元，占總投資的30％；銀行貸款4.53億美元，占總投資的70％。玲瓏輪胎表示，「本計畫達產後，公司銷售收入和利潤將進一步增長，對提升公司的盈利能力、全球綜合競爭力和品牌影響力具有重要意義」。
實際上，早在2018年9月，玲瓏輪胎就曾宣布投資9.9億美元在塞爾維亞建廠，成為第一個在歐洲建廠的國內輪胎企業，邁出了中國輪胎企業歐洲市場擴張和全球增長戰略的第一步。
界面新聞註意到，按照公司預期，塞爾維亞工廠共規劃了1200萬套半鋼胎、160萬套全鋼胎和22萬套非公路胎，該廠規劃整體卡車胎2024年達到設計產能，乘用車胎2025年達到設計產能，特胎2025年一期投產。其中卡車胎2023年5月已經實作生產銷售，乘用車胎一期計畫已進入正常生產經營狀態。
今年上半年，據玲瓏輪胎方面透露，塞爾維亞工廠卡客車胎已達到一期產能規模，乘用車胎爭取今年年底形成600萬條產能規模。「塞爾維亞計畫產能正在快速爬坡，隨著新產品試制結束及後續產能的逐步釋放，塞爾維亞的產銷、營收也將穩定增加」。
公開資料顯示，玲瓏輪胎總部位於山東煙台，系國內規模最大的輪胎專業生產企業之一，是上汽通用五菱、比亞迪（002594.SZ）第一大輪胎供應商，主要產品分為乘用及輕卡子午線輪胎、卡客車子午線輪胎和非公路輪胎，廣泛套用於乘用車、商用車以及工程機械車輛等。
在玲瓏輪胎「加碼」塞爾維亞計畫的背後，是輪胎國內外市場需求持續高景氣，海外基地產能持續釋放。
7月8日晚間，作為行業頭部公司，玲瓏輪胎率先披露半年度預增預告，預計今年上半年實作歸母凈利潤8.50億元至10.20億元，較上年同期增加2.89億元至4.59億元，同比增加52%至82%。
若以玲瓏輪胎預計凈利潤的中位數9.35億元與歷年比較，有望創下公司自上市以來的最佳中報業績。
對於業績大幅攀升的原因，在國內外輪胎市場需求延續去年以來增長態勢的基礎上，玲瓏輪胎重點提到布局海外基地給公司帶來的產能釋放。
玲瓏輪胎表示，「今年公司積極進行產品升級，在國內外零售和配套市場持續開展結構調整。同時，海外第二基地陸續釋放產能，為海外市場產銷增長提供支持。產品銷量均實作增長，上半年累計實作銷量同比增長約11%，海外市場整體銷量同比增長約 20%，毛利較高的乘用車胎銷量同比增長約12%」。
卓創資訊輪胎行業分析師陳晴晴對界面新聞表示，在新能源汽車配套需求的帶動下，今年上半年半鋼輪胎的總需求量繼續呈現增長態勢。據監測，1至5月份半鋼輪胎的總需求量同比增長在9%左右。
據悉，玲瓏輪胎近期半鋼開工率仍維持高位，全鋼訂單同比有所恢復，上半年總體產銷率在92%左右。
界面新聞註意到，玲瓏輪胎近年來一直堅持「7+5」全球戰略（即「國內7個工廠，海外5個工廠」），在非公路輪胎方面實施「3+3」布局（即「國內3個生產基地、海外3個生產基地」）。截至目前，除塞爾維亞基地外，公司還在泰國進行布局。
國金證券此前釋出的研報認為，在應對出口貿易政策影響方面，面對美國對泰國卡客車輪胎發起的反傾銷調查，玲瓏輪胎塞爾維亞全鋼產品快速實作了放量。未來隨著塞爾維亞產能的陸續釋放，推動公司業績穩步向上的同時也將進一步提升公司的全球市占率。
陳晴晴對界面新聞表示，國內胎企透過出海，尤其是在東南亞布局建廠，一方面靠近天然橡膠主產地，另一方面可以規避高額的雙反關稅，從而降低成本。
據玲瓏輪胎方面透露， 「公司海外第三基地尚在選址考察中，目前暫未確定選址」 ， 公司將在全球範圍內繼續考察建廠，充分利用全球資源，開拓全球輪胎市場。
值得一提的是，2022年9月，美國商務部曾將反傾銷的觸角延伸到東南亞地區，啟動對泰國乘用車和輕卡輪胎的反傾銷復審調查，周期為2021年1月1日至2022年6月30日共18個月。
最終終裁結果顯示，玲瓏輪胎子公司泰國玲瓏適用4.52%的復審終裁稅率，為本案中反傾銷稅率降幅最高的企業，降幅達16.57%。
這一訊息對於布局泰國的一眾胎企來說無疑是一大利好。玲瓏輪胎近日釋出公告稱，公司陸續收到反傾銷退稅款5606萬美元（其中，本金4912萬美元，利息694萬美元），該筆款項超過公司2023年度經審計凈利潤的10%。公司已將上述款項按照會計準則計入當期損益，並確認為非經常性損益。
不過，相比輪胎行業的高景氣度，玲瓏輪胎在二級市場的表現卻並不盡如人意，這也引發了投資者的質疑。
自4月22日觸及24.37元/股的高點後，玲瓏輪胎股價一路走低，截至8月8日收盤時報16.52元/股，累計下跌超過32%。
有投資者在互動平台質疑道，「貴司股價嚴重超跌的原因與控股股東在市場本身就低迷的敏感時期以21元的價格減持二千多萬股，向投資傳遞了公司也不看好自身的誤導資訊有關聯，建議貴司股價如此低位時及早采取回購的辦法來提振投資者信心」。
或受此啟發，玲瓏輪胎在釋出上述擴建計畫公告的同時，還釋出了控股股東計劃增持公司股份的公告：公司控股股東玲瓏集團擬在6個月內增持不低於人民幣1.5億元不超過人民幣2億元，本次增持不設價格區間。
