以大摩、高盛為代表的外資巨頭開始積極看多中國股市，它們都表示看好全球資金回流中國股市。外資是否真的看好中國股市，我們可以從北向資金等渠道的資金流向，可以判斷出外資資金對中國市場的真實態度。
根據數據統計，截至3月6日，北向資金在最近一個月時間裏，凈買入421.47億元，近一年累計凈流出827.47億元，說明了北向資金開始扭轉持續凈流出的態勢，並從2月份開始出現了大幅凈流入的跡象。
北向資金從大幅凈流出轉變為大幅凈流入，說明資金的態度開始發生轉變。不過，僅從一個月的數據分析，還不能夠說明什麽問題，關鍵要看外資凈流入的持續性以及凈流入的真實規模。
外資巨頭開始積極看好中國股市，一方面來自全球資金的投資信心開始逐漸回暖，拋售中國資產的壓力顯著減緩，北向資金從凈流出轉變為凈流入，也印證了這個現象；另一方面來自以A股、港股為代表的中國股票市場的估值優勢，相比起日經225、納斯達克、標普500等市場指數，目前中國股票市場的估值水平比較低，具有價值窪地的優勢。
今年以來，黃金價格持續攀升，在金價加速上漲的背後，一部份原因來自市場的避險需求。資金避險情緒為何比較高？
究其原因，一種可能是地緣局勢不穩定的考慮，另一種可能是目前全球主要股票市場的估值偏高，投資風險比較大，不少資金選擇了黃金作為避險渠道。從歷史數據分析，黃金不僅具有了避險的優勢，而且還可以有效抵禦通脹，成為了不少資金選擇的主要投資品種。
金價創新高，反映出市場避險情緒持續升溫，也反映出投資者的風險偏好正在發生著明顯的轉變。在全球市場處於歷史高位階段，不少資本開始尋找中低風險的投資品種，黃金投資也是穩健型投資者的資金出路之一。
除了黃金市場，中國股票市場的核心資產，目前仍然處於歷史估值低位水平。我們不妨對比中國科技巨頭與美國科技巨頭股票的估值差距。
其中，以蘋果、特斯拉、亞馬遜、奈飛、微軟、谷歌、Meta為代表的美股科技巨頭，目前普遍估值已經達到30倍以上，估值最便宜的科技巨頭，估值也超過了22倍。與之相比，中國科技巨頭的估值幾乎是美股科技巨頭估值的一半水平。
除了科技巨頭之外，包括銀行股、消費股等，同樣具有一定的估值優勢。作為全球第二大經濟體的中國，其核心資產不應該是如此低的估值水平，一旦市場的流動性得到恢復，股市的價格發現功能得到啟用，那麽中美核心資產之間較大的估值差距也會逐漸縮小。
政策環境持續回暖、資金面環境持續改善，這是外資巨頭看好中國市場的主要原因。隨著股票市場的流動性逐漸得到恢復，市場的價格發現功能也開始逐漸修復，核心資產的低估值現象有望逐漸得到改觀。
對中國股票市場來說，接下來需警惕外部市場劇烈波動的影響，只要保持良好的股市政策環境以及充裕的資金面環境，那麽在海外市場出現調整的背景下，低估值的中國核心資產有望成為全球市場的避險港灣。深度調整3年時間的中國股票市場，距離春天應該也很接近了。
