對於上市公司來說，股權質押是一把「雙刃劍」，一方面可以滿足大股東的資金需求，另一方面也帶來了一定的潛在風險，在過去的2023年，就有這樣幾家公司的實控人（第一大股東）的股份質押率高企，不容忽視。
股權質押憑借著靈活性強、交易結構簡單且效率高等優勢，一直以來都是上市公司大股東所青睞的融資方式。
對於上市公司自身來說，如果股東進行股權質押的目的是獲得資金以支持公司主營業務，那麽股權質押就是利好。
同時，某種程度上來說，股權質押也反映了控股股東對公司前景的樂觀態度，因此才會透過股權質押進行融資來支持上市公司的經營或對外擴張。
不過，如果質押超過可承擔範圍，股東無法償還，也會為公司帶來麻煩。若是大股東質押比例過高，隨著股價下跌達平倉線，就會被投資銀行強行賣出，對於上市公司的股價必然會造成巨大的打擊。
此外，若大股東質押股權的目的與上市公司無關，就可能有抽逃資金的嫌疑，也會引發市場的悲觀情緒。
今天我們就來盤點一下，哪些上市公司的實控人（第一大股東）股份質押率最高，對公司又有什麽影響。
因2023年四季度數據尚未完全披露，我們將時間範圍限定在2022年的四季度至2023年三季度。看究竟數據顯示，2023年累計質押率最高的前十位上市公司實控人（第一大股東）及其公司分別是：
匯嘉時代潘錦海、貴州三力張海、常山藥業高樹華、春興精工孫潔曉、森遠股份郭松森、海能達陳清州、南威軟體吳誌雄、海能實業周洪亮、萬集科技翟軍、萊茵生物秦本軍。
接下來，筆者將對這些實控人（第一大股東）的股份質押情況，及上市公司的基本面做個大致的介紹。
首先是如今控制著新疆最大商超連鎖企業匯嘉時代的溫州商人潘錦海。 潘錦海直接持有匯嘉時代2.65億股股份，持股比例為56.40%。截至2023年三季度，其質押股份數達1.93億股，累計質押股數占其持股的比例為72.76%，占總股本的比例高達41.04%。據匯嘉時代公告，潘錦海的最近幾次質押融資資金用途都是支持公司生產經營。
從公司的資金狀況來看，2023年前三季度，同期其賬上的貨幣資金為1.63億元，公司的資產負債率為66.21%，資金狀況確實存在一定風險。
不過，公司的業績表現不錯，同期公司實作營收18.93億元，同比增長16.91%；歸母凈利潤為1.61億元，同比增長356.95%。同時，匯嘉時代在二級市場上的表現很爭氣，2022年10月到2023年9月，公司股價累計漲幅為35.03%。
潘錦海自身似乎有些「缺錢」，2023年5月其曾丟擲減持計劃，試圖透過大宗交易和競價交易減持公司不超過2822.40萬股股份，不超過總股本的6%。
在2023年6月27日，潘錦海已經成功透過大宗交易減持了475.10萬股，成交價為5.31元/股，成交金額為2522.78萬元，較匯嘉時代當日5.95元/股的收盤價存在10.76%的折價。
對比匯嘉時代中報和三季報數據，潘錦海在三季度還減持了465.70萬股股份，不過隨後由於減持新規的出台，該減持計劃終止。
老牌中成藥企業貴州三力的實控人張海同樣質押了公司大額的股權。 張海直接持有公司1.89億股股份，持股比例達46.03%，截至2023年三季度末，其持股的63%處於質押狀態，即約1.19億股，占總股本的29%。與匯嘉時代不同，張海質押股份的大部份用途都是個人資金需求。此外，張海在2023年也未有減持動作。
同時，此前張海的一致行動人王慧英此前也曾多次質押公司股份，資金用途同樣是個人資金需求等方面，不過其所質押的股份均已解除質押。
接下來是曾經炙手可熱的減肥藥概念股常山藥業的實控人高樹華。 高樹華直接持有公司3.34億股股份，持股比例為35.69%，其中質押了2.59億股，累計質押數量占其持股比例的77.73%，占股本的27.74%。質押原因方面，則多是償還債務。
常山藥業方面，2023年前三季度實作營收11.40億元，同比下滑36.47%；歸母凈利潤虧損3.88億元，同比下滑677.10%。公司的資產負債率為51.13%，償債壓力明顯。
值得一提的是，在2023年9月末，常山藥業曾因蹭上減肥藥概念而股價大漲，僅一個月的時間公司股價就漲超190%。
不過，常山藥業由於最近三年累計現金分紅金額並未達到年均凈利潤30%，在減持新規的約束下，高樹華也無法進行高位套現。
春興精工的實控人孫潔曉則是不久前剛因內幕交易被處罰， 目前其持有公司3.15億股股份，占總股本的27.89%，其中有2.88億股處於凍結狀態，占其持股數的91.56%，占總股本的25.53%。此外，孫潔曉還有265.35萬股股份處於凍結狀態。
目前孫潔曉已不在春興精工任職。不過，截至2023年三季度末，春山精薪資產負債率高達90.41%，歸母凈利潤也虧損了4007.51萬元，同比下滑264.02%。
同樣曾惹上官司的還有萊茵生物實控人秦本軍，也涉嫌內幕交易。 其持有公司2.71億股股份，占總股本的36.57%，其中1.71億股處於質押狀態，占總股本的23.07%。
接下來，是如今已經易主的森遠股份。 截至2023年三季度末， 公司的原第一大股東郭松森共持有1.33億股股份， 其中1.21億股處於質押狀態，占其持股數的91.55%，占總股本的25.09%。雖然如今已經不用在意郭松森的質押率了，但接盤森遠股份的中科信控究竟「實力」如何仍值得關註。
南威軟體則還在籌劃易主中，2022年8月，公司就公告現實控人吳誌雄擬以協定轉讓的方式向華潤數科轉讓5057.73萬股股份，同時公司將華潤數科非公開發行股票，定增及股份轉讓完成後，華潤數科共持有公司2.27億股股份，占總股本的29.59%。轉讓完成後，公司的控股股東將變更為華潤數科，實控人將變更為國務院國資委。不過，目前該易主事項還在推進中。
截至2023年三季度末， 南威軟體現實控人吳誌雄 共持有公司2.39億股股份，占總股本的40.48%，其中1.45億股處於質押狀態，占總股本的24.51%，占其個人持股的60.54%。
海能達的實控人陳清洲 共持有公司7.13億股股份，占總股本的39.25%，其中4.50億股處於質押狀態，占總股本的24.83%。
2023年前三季度，海能達實作營收35.99億元，凈利潤為1.48億元，基本面還算穩定。資產負債率為44.82%，短期債務風險存在但可控。
海能實業的實控人周洪亮 則是共持有公司1.13億股股份，占總股本的49.41%，其中5520萬股處於質押狀態，占總股本的24.05%，占其持股的48.68%。
值得一提的是，海能實業的第二大股東也是周洪亮的兄弟周洪軍，共持有公司1314萬股股份，其中1050萬股處於質押狀態，占其個人持股的79.90%。
從公司經營狀況來看，2023年前三季度，海能實業的現金流惡化明顯，經營活動產生的現金流凈額為-1641.52萬元，三季度單季為-1.04億元，而海能實業上市至今經營活動產生的現金流凈額從未出現過負值。
最後是萬集科技的翟軍 ，其持有公司9298.50萬股股份，占總股本的43.63%，其中5100萬股處於質押狀態，占其持股的51.43%，占總股本的23.93%。
2023年，翟軍還曾有過減持動作。據萬集科技披露，2023年7月，翟軍透過大宗交易轉讓了405.52萬股股份至家族信托，透過集中競價減持了公司211.16萬股股份，占總股本的1%。2023年前三季度，萬集科技的歸母凈利潤還出現大幅下滑，數據顯示，報告期內其實作營收5.41億元，同比增長2.59%，歸母凈利潤虧損1.97億元，同比下滑117.58%。
總的來說，雖然這10位實控人中有的股份質押率已超90%，但均還未達預警線，暫時沒有平倉風險。需要註意的是，其中部份公司的經營狀況已經每況愈下，並籌劃易主。
