不管是熊市還是牛市，哪怕是熊市，你也能在股市中掙到錢。我想這是應該思考的問題，如果能夠做到在熊市中也能掙錢，何樂而不為呢？
2023年是熊市，但是農業銀行，工商銀行，中國銀行，建設銀行，華夏銀行，民生銀行等漲幅卻高達20％到40%。很好的驗證了我的觀點，即使在熊市中也有很多公司能掙到錢。
農業銀行還在2024年創出了歷史新高。當然，2023年也創出了歷史新高。說明了什麽？農業銀行未來仍然會繼續創出歷史新高嗎？你如果問我，我的答案是肯定的，肯定會再創歷史新高。
即使在熊市中，也有很多優秀的公司能掙到錢。關鍵是這些公司在哪裏？哪些公司在熊市裏能讓你掙到錢？
現在是牛市嗎？現在是熊市嗎？現在是牛熊轉換嗎？誰能回答出這個問題來？當前，股票市場情緒如此弱勢。如果有人來問我，我真的回答不出這個問題。客觀的講，我有20多年的股票投資經歷了，我對股票的研究非常深刻。
我們按照最悲觀的預期來考慮我們的股票投資，我們就當未來三年仍然是熊市。如果未來三年仍然是熊市的情況下，我們該怎麽決策我們手裏的股票？
說起投資，最終還是要看價值。投資者的盈利來自於兩方面，一方面，來自於上市公司的盈利來帶給大家的報酬。還有一種盈利模式，就是透過零和賽局來賺取收益。零和賽局的模式，我不想去談，既然是最悲觀的預期來預測未來三年的市場，當股市在下跌的過程中，幾乎無人能夠獲利，2023年，私募基金行業和公募基金行業都是虧損的，社保基金也是虧損的。他們都是虧損的，我們又怎麽盈利呢？有盈利的模式嗎？有盈利的方案嗎？
既然被最悲觀的預期來測算，未來三年，也就是說，按熊市的模式來測算，在這種模式情況下，如何盈利？我剛才已經談了另外一種盈利模式，就是靠公司的盈利。
說起公司的盈利，就是看市盈率。就是看公司的相對投資價值如何？我們來比較一下吧。
A股當前平均市盈率16倍左右（來自於海通證券互聯網公開的的研報，時間點是2024年1月4日），而銀行股平均市盈率是多少？四倍左右，因為銀行股的凈資產是平均收益率能達到10%。銀行股的估值比A股的平均估值整整低了300%左右。數位哪來的？來自於證券公司的研報。海通證券公司研報說，2024年1月4日，銀行股的平均PB為0.43倍，銀行股的凈資產收益率大多都能夠達到10%左右，由此計算出來的銀行股市盈率是四倍左右。16倍的市盈率是公司要賺回來，你當前買入的股價需要16年能夠賺回來，對應的年化收益率6%左右，6%的年化收益率的確是比銀行存款和貸款利率好的多，比國債收益率要好的多。四倍的市盈率，公司要賺回來，你當前買入的股價只需要四年。你是想四年讓公司就賺回來，你當前買入的價格？還是想要16年公司，才能賺回來你當前買入的價格？投資銀行股只需要四年左右銀行股在這四年的盈利就能賺回來，你當前買入的價格。如果投資整個A股，每一家公司你都均衡進行投資，則需要16年才能賺回來，你買入的價格。請問你選哪個？我要強調的是，銀行股雖然四年左右就能賺回來，你當前買入的價格，但是銀行股賺回來的錢並不一定全部報酬你，通常是拿30%來分紅，70%留在凈資產裏擴大再生產。所以你的收入來自於兩部份，一是分紅，另外一個是長期持倉股價的上漲。
任何研報都得尊重價值規律。市場在2019年至2021年之間，曾經混亂了三年，炒小炒差炒虧損股。可是那個混亂的時期已經過了，2022年至2023年，投資此類股票取得了巨大的虧損，跌幅往往高達50%甚至75%以上。你認為還有人再來炒小炒差炒虧損股嗎？就算是有人來炒小炒差炒虧損股，你認為還有人有資金實力去跟進嗎？如果說有人樂意去炒小炒差炒虧損股，那肯定不是自己的錢。除非是基金拿著基民的錢去玩，如果你是一個普通的投資者，你樂意去炒小炒差炒虧損股嗎？誰會把自己的錢扔到那些盈利很差，甚至長期虧損的公司呢？除非不是自己的錢。拿著別人的錢炒股，虧了往往跟自己也沒關系。懂的人自然都懂，我說的是什麽事情？
市場的風向標非常清晰。基於銀行板塊當前平均PB 0.43倍左右。PB是什麽？PB就是市凈率。就是公司的股價占凈資產的比值。打個比方說，這家公司每股凈資產十塊錢。0.43倍的PB代表著公司當前的股價為4.3元。也就是說，只需要4.3元就能買到十元的凈資產。所以，2024年銀行板塊仍然左右著A股的漲跌走勢。在震蕩過程中，銀行板塊會走出牛市。這幾乎不會有任何不確定性。無論你是認同還是否定，2024年價值規律終將發揮作用，投資的最高法則將回歸價值規律。投資者們將會看股息率來投資，股息率，這是實實在在的。銀行板塊當前平均股息率高達6%，A股平均股息率是多少？估計就是2%左右。那麽，銀行板塊當前的股息率是A股的200%。
當然，大家也可以註意一些影子銀行股，榮盛發展就是遼寧振興銀行的大股東。這些影子銀行，往往未來也會有很好的發展趨勢，只是需要時間而已。
銀行股股息率既然高出200%，是否意味著銀行股就有可能上漲200%呢？如果你問我，我的觀點是肯定的。銀行股就該上漲200%，上漲200%，仍然具備合理的估值優勢，不過這是我個人的觀點而已，並不一定市場認同我的觀點。我為什麽這麽講？還是從PB和市盈率的角度上來分析。銀行股當前PB為0.43倍，A股當前PB為1.45倍，相比較一測算，銀行股比A股平均PB值低了227%。銀行股當前市盈率為四倍左右，A股當前市盈率為16倍左右，一比較，銀行股的市盈率比A股的平均市盈率低了300%左右。這就是我的觀點的來源和是根據。我認為2023年市場的風向標和關註點仍然是銀行板塊。因為銀行板塊的估值是當前所有板塊中估值最低的。很多人說去找成長股，請問2023年還有哪個板塊具有成長性的風向標嗎？我的答案是肯定的，無論是電子板塊還是新能源電池板塊，還是光伏材料板塊，都不可能有巨大的成長性。原因就是原來的成長性是靠著瘋狂的漲價帶來的，現在碳酸鋰也不可能再漲十倍了，瘋狂的漲價是有失公平的，也是不科學不合理的，這樣的過往是不可能再重新發生的。過去的幾年，碳酸鋰漲十倍，從五萬漲到50萬每噸，現在是十萬左右一噸，不同廠家的生產成本是3到8萬元之間，成本在這裏，怎麽可能還有那麽巨大的漲幅？碳酸鋰漲十倍是發生在疫情期間的。你如果還期望碳酸鋰漲十倍，你覺得還可能嗎？其他的行業失去成長性也是一樣的道理的，無需多言。但是2024年開始，美聯準要降息是利好大宗商品的，商品的價格，有可能會略有上漲，根據降息的力度而上漲。
不僅僅是銀行板塊具備良好的投資價值。從板塊的角度上來講，我拿銀行板塊來舉例子，的確是科學合理的。因為整個A股只有銀行板塊，所有的銀行股的股價都調整下來了，要漲會齊刷刷的都漲。但是在其他板塊並不具備這種特點，很多板塊有的公司股價非常貴，有的公司股價又很便宜，要投資者自己去鑒定選擇。但是銀行板塊每一家銀行股都具備良好的投資價值，所以，銀行股具備普遍投資價值，也就是說，沒有哪一家銀行股會埋雷來坑人，只要你長期耐心持倉，都能掙到錢。銀行股每一次下跌回呼，都是入場的好時機。這就是我的觀點。
0.43倍的平均PB來看，很多銀行股的PB值還低於0.43倍。華夏銀行PB值只有0.35倍。民生銀行PB值只有0.31倍。貴陽銀行的PB值只有0.35倍，等等，很多優秀的銀行PB值還低於0.43倍。這些公司未來盈利改善了，有望向平均PB值轉換。也有一些銀行的平均PB值高於0.43倍，是因為要盈利要好一些，例如，招商銀行等。銀行股平均凈資產收益率當前是能夠超過10%的，好於整個A股的平均9%左右的凈資產收益率。
銀行股沒有雷，隨便閉著眼睛買只銀行股，未來都能獲得良好的收益，這需要長線持倉，不是說買了就立馬漲。不像其他的行業，不能夠閉著眼睛買股，必須仔細的鑒定公司個股的差別，同一個行業不同的公司的估值差異很大。但是在銀行股裏卻不是這樣的，銀行板塊這個行業裏面所有的銀行股的估值基本差不多，都很便宜，都具備很好的投資價值。沒有雷，沒有坑。
無需多言，廢話少說，否則文章就會越寫越長了。2023年，我們一起來見證吧。我的觀點僅用於交流探討，不構成任何投資建議。各行各業都有很多非常優秀的公司值得投資，我想說的是，不要再去管什麽牛市還是熊市了。牛市也好，熊市也好，關鍵在於你持倉什麽公司的股票才能穿越牛熊。哪怕是在熊市中，你也能掙錢，這才是應該去考慮的事情。而本文的觀點就是銀行板塊是最確定性的，無論熊市牛市銀行板塊都會漲，2023年已經很好的證明了這一點，2024年還會延續。
